周三盤中市場小打小鬧一番折騰，小微指數重新居上，主要也是虧了招商銀行大跌把量化的決策送到對沖風格去了。港股如果不能一直帶風向，成交萎靡的A股就是個機器盤，無需過度解讀盤面。

但港股也難啊，現(xiàn)在特老頭不斷折騰，外資也怕沖突，降準降息推后導致?lián)鷳n政策力度。

南下資金今日凈買入港股83.62億港元。其中：凈買入招商銀行15.8億、美團-W 3.77億、紫金礦業(yè)3.51億、中芯國際3.17億、泡泡瑪特2.87億、快手-W 1.89億、騰訊控股1.47億；凈賣出小米集團-W 4.43億、阿里巴巴-W 3.49億、小鵬汽車-W 1.67億、中國海洋石油1.36億

南向資金從主動做多，進入高拋低吸的小頭寸管理模式，小米大跌時大買，招商大跌時代也是大買，反彈了就立即減減。

不過隔夜中概股又走出了“比較優(yōu)勢”，也就是相對于大跌的美股，它們更強，這表明國際熱錢左右搖擺，哪里有賺錢機會就去哪里。

所以，按慣例今天港股可能會繼續(xù)反抽一下，但空間打不開，畢竟只是戰(zhàn)術小博弈。對于倉位重、心里又擔心的朋友來說，是個逢高控制倉位的機會。

大格局沒有變化，資金面大家都是謹慎的態(tài)度，空間和持續(xù)性預期都不強。

ETF申贖數據也表明大家都糾結得很，參考意義不大。

目前市場總體還是避險模式，資源主題在風格上依然占據優(yōu)勢，大多數主題依然在下行通道中。

市場實際流動性還在下降，這個回落的速度，表明大多數資金都是短線屬性的，大早郭樹清都忍不住發(fā)言了。

沒有流動性，利好兌現(xiàn)率弱，量化就更強了。

消息面上，商務部發(fā)布一些措施，算是對前面“消費提振計劃”的響應，可以參考《》中的分析。從年度角度，科技之外就是消費了，尤其是“新消費”。

特老頭搞關稅，全球資金預期會有謹慎的態(tài)度，該忍就忍忍吧。

上海要大搞智算，對蔡崇信、高盛等言論不屑一顧，算是對國產算力的一個力挺，可能有小級別修復，畢竟市場沒錢，怕下午回落。

綜合以上，大環(huán)境不穩(wěn)定，資金糾結觀望，雖然今天有個戰(zhàn)術反抽的概率，但空間并不容易打開。小級別技術一旦鈍化，量化會很快調轉風向，所以主動操作難。

我們昨天說了，科技類持倉，之前沒減就不用減了，等反彈再說。尤其機器人這些，市場要反彈就是在前面的，兩天修復一周。

港股、消費可以看個慢牛，沒必要像以前熊市那樣擔心，不會有了。市場的容錯率已經比過去兩年強了不知道多少，不要過度擔憂。

持有科技、消費等中線倉位的話，可以配置煤炭、紅利等階段平衡，這個多次說過了。

今天期待小級別的修復，先把技術向下的趨勢糾正過來。