國內五大險資的財報全都發布了。

你猜，保險公司去年賺的有多瘋？

中國人壽直接說：去年凈利潤歷史最好。

中國人壽財報

但有網友看了中國人壽財報后，發出三連疑問：

利潤翻倍，經營性現金流卻是下滑的；

保險收入下滑，保險服務費上升，但承保損益還增長了；

總投資收益3千多億，但凈利潤只有1千億出頭；

“險資的財報，是越來越看不懂了。”

別急，今天貓崽打算好好聊聊，5家險資企業的財報秘密。

先說結論，五大險資去年的確賺瘋了，但都不是因為保費，而是因為投資。

無一例外！

五大險資中，最大的無疑是中國平安。

去年，中國平安的收入突破了萬億，凈利潤也是五家險資之首，1266億。

平均每天，中國平安凈賺3.5億。

但要是論增速，新華保險則更加突出。

去年，新華保險的收入和凈利潤增速分別是85%、201%，很夸張。

五大險資的總營業收入達到2.72萬億， 平均增速超過3成；

合計歸母凈利潤達到3476億元，平均增速102%。

險資主要做兩件事：

一個是賣保險；

另一個是用賣保險的錢去投資。

但是，這幾年賣保險的增量已經大幅減少。

比如號稱“凈利潤歷史最好”的中國人壽，其實保險服務收入是下滑的。

新華保險也微跌0.5%。漲幅最大的中國人保，保險服務收入也只是增長6.7%。

所以，險資去年基本都依賴投資賺大錢。

去年下半年的那一波牛市，甭管韭菜賺沒賺到錢，險資是賺麻了。

以中國人壽為例，凈利潤翻倍的原因是，去年股票市場低位震蕩后快速反彈，公司總投資收益同比大幅提升。

這并非個例，而是這五大險資都提到，凈利潤增長，與資本市場有關。

具體來看，五大險資的投資收益率幾乎都翻倍了。

2023年，五大險資的綜合投資收益率在1.8%至3.6%的區間。

結果去年全部站到5.5%以上，跑贏GDP增速。

你看，去年五大險資累計得投資收益達8571億，相當于一個昆明GDP了。

凈投資收益是 在總投資收益的基礎上剔除資產處置損益、公允價值和減值損失

所以，不能抱怨股市掙不到錢，你看險資這收益。

還是以中國人壽為例，去年，權益類凈投資也就是股票、基金，這部分收益高達345億，比上一年多賺54億。

話又說回來，為什么中國人壽投資收益3千多，最終的凈利潤卻只有1千億出頭？

因為3千多的投資收益，并未剔除資產處置的損益、公允價值的變動和減值損失。

這3千多的投資收益里，實際的凈投資收益，還不到2千億。

體現到利潤表上，中國人壽和上一年相比實際多增的收入只是1235億。

這就是財報利潤表里的“ 泡沫”。

最終減去各類支出，中國人壽去年承保財務損益 的支出多增了825億，增幅達到65%，導致凈利潤進一步減少。

看到這里，其實還可以得出另一個結論：

險資的財報，已經在很大程度上和股市、資本市場緊密關聯。

如果股市行情一直好下去，險資只會越來越賺。

一旦行情不好，險資的投資收益就會面臨大幅回撤。

你怎么看險資？

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