挑戰中謀轉型。

文/林致

2025年3月27日，港股上市公司中手游（0302.HK）公布2024年度業績。報告顯示，截至2024年12月31日，公司收入為19.3億元人民幣，經調整凈虧損為20.8億元。海外業務收入占比為14.1%。虧損主要由于多款項目延期上線，包括自研游戲《仙劍世界》，其上線后的表現亦未達預期。此外，公司計提了商譽減值、投資減值及其他非經營性開支。

海外收入占比上升，小游戲業務擴大用戶規模

報告期內，公司上線3款IP游戲和3款小游戲。《斗羅大陸：史萊克學院》《斗破蒼穹：巔峰對決》《斗羅大陸：逆轉時空》上線初期進入蘋果商店免費榜前列。

小游戲方面，《消個錘子》進入微信游戲暢銷榜第32位，《主公別跑》多個月流水超千萬。過往上線的《凌雪戰紀》《全民槍神：邊境王者》等產品繼續運行，提升了新增用戶及活躍用戶規模。

截至2024年末，中手游新注冊用戶總數超 7453.6 萬名，新增約 7450 萬用戶；月平均活躍用戶數約 1471.3 萬名；月平均付費用戶數約 101.5 萬名；ARPPU 達人民幣 158.5 元。月活、付費用戶數與ARPPU較前期有所下降。

2024年，公司繼續推進海外業務。全年海外營收為2.72億元，占總收入的14.1%。《新仙劍奇俠傳之揮劍問情》在港澳臺上線后進入iOS免費榜和暢銷榜前列。《斗羅大陸：史萊克學院》上線首周在港澳臺三地iOS免費榜排名靠前。

同時，公司多款已上線產品持續貢獻收入，包括《新仙劍奇俠傳之揮劍問情》《新射雕群俠傳之鐵血丹心》《航海王熱血航線》《真?三國無雙 霸》以及小游戲《凌霄戰記》《全民槍神：邊境王者》等。

戰略調整與業務規劃

中手游提出“業務聚焦 + 成本控制”的策略，計劃將重點資源投入至確定性項目。

調整方向包括：聚焦IP游戲開發；持續運營港澳臺市場，并拓展日韓、東南亞區域；擴大小游戲產品線；優化自主研發團隊，集中在傳奇類與創新小游戲項目。

在IP游戲方面，公司提出三項開發策略：優先選擇粉絲基礎明確、尚未充分開發的IP；將IP屬性與玩法進行匹配，同時考慮小游戲與海外市場需求；控制開發周期與成本，提升立項效率。

2025年，公司計劃在中國大陸、港澳臺及其他海外市場上線18款新游戲，其中11款為IP改編項目，包括《三千幻世》《聊天群的日常生活》《奧特曼：光之戰士》《火影忍者：木葉高手》《新三國志曹操傳》《新鎮魂街》《代號：暗夜傳奇》《斗破蒼穹：巔峰對決》《斗羅大陸：逆轉時空》《斗羅大陸：史萊克學院》《真·三國無雙 霸》。大部分產品已獲版號。

《奧特曼：光之戰士》是一款全系列奧特曼正版授權的 3D 戰斗卡牌游戲，于2025年1月獲得版號，計劃于暑期上線。《火影忍者：木葉高手》是由中手游獨家發行的正版放置卡牌手游，已于2024年8月開啟預約，12月進行測試，計劃于2025年上半年上線。《新鎮魂街》是一款以嗶哩嗶哩國漫 IP《鎮魂街》動畫為創作藍本的游戲，預計2025年下半年上線。

公司將繼續發行已在國內市場驗證商業化數據的產品，目標區域包括港澳臺、日本、東南亞等。《斗破蒼穹：巔峰對決》《牛頭人GO》《斗羅大陸：逆轉時空》《新三國志曹操傳》《真·三國無雙 霸》為主要發行項目。

小游戲業務方面，根據騰訊官方數據統計，小游戲與傳統手游的付費用戶重合度為35%，預計小游戲將成為中手游 2025 年業務增長點。2025年1月推出的《春秋玄奇》上線兩個月累計流水超過1億元，在微信暢銷榜排名上升。另一款已獲得版號、由騰訊動漫授權的小游戲《三千幻世》已獲得版號，由騰訊動漫授權，結合多個IP資源開發，預計上線后將進一步擴大用戶群體。

自研方面，公司調整研發結構，重點投入傳奇類游戲與創新小游戲方向。旗下研發子公司新作《代號：暗夜傳奇》已完成開發，預計2025年上半年上線。《仙劍世界》項目團隊進行調整，正在優化移動端體驗并嘗試AI關卡設計，未來將保持既定的調優及后續版本發布計劃，以最大化回收前期研發投入。

2024年，公司通過精簡組織架構、降低薪酬與場地成本等方式控制支出。同時，公司在研發環節引入AIGC技術，進一步壓縮成本。2024年研發支出同比下降34%。

發揮仙劍IP價值

中手游2024年授權收入為1.16億元，并于9月完成《仙劍奇俠傳》海外版權收購，推進IP在全球市場的統一規劃。2024年，《仙劍四》《祈今朝》兩部改編影視劇于1月開播，《又見逍遙》于4月上線。

影視以外，公司與泡泡瑪特合作推出《仙劍奇俠傳》節日系列與樂器系列盲盒，還與超威上海起酷網絡科技有限公司旗下的開天工作室等多個合作方合作，在 2024 年繼續推出仙劍系列萌粒、Gift + 系列手辦、阿奴手辦、趙靈兒雕像、林月如雕像等模玩。與阿里魚合作的武器模型項目完成眾籌，金額超千萬元。

中手游 4 月與超競集團達成戰略合作，6 月與合生商業達成戰略合作。超競集團與其關聯企業合生商業既擁有 MCN 機構達人資源，又具有商業綜合體、酒店和公寓等線下業態資源，全面助力中手游的 IP 游戲發行業務，共同拓展線上 + 線下的跨界流量創新模式，為中手游的 IP 游戲帶來更多低成本的玩家增量，提升玩家規模。

作為沉浸式體驗仙劍 IP 的一環，仙劍實景項目于 2023 年已在重慶市開啟運營，并于 2024 年 7 月在浙江省杭州市和江蘇省常州市啟動運營。

2025年是《仙劍奇俠傳》IP推出30周年，中手游圍繞該IP策劃了一系列周年活動，涵蓋影視、動漫、游戲等多個文娛領域，包含線上與線下的沉浸式內容形式。

在動畫方面，《仙劍奇俠傳三》番劇計劃于年內在騰訊視頻上線，《仙劍奇俠傳四》番劇已由嗶哩嗶哩與中手游聯合立項，進入制作階段。

衍生品方面，公司在2025年計劃推出新一批產品，包括與TriEagles、田也工作室、光年工作室、STAREXVA（星星社）等合作項目。此前已與泡泡瑪特、開天工作室等合作推出盲盒與手辦系列。

在游戲開發方面，仙劍系列全新單機項目進入籌備階段，劇情設計體量約為三部作品。目前相關大綱已完成，計劃與合作伙伴同步推進游戲與動畫的開發。《仙劍四》重制版正在開發中，《仙劍一》重制版合作項目也在推進。2023年與愷英合作的《仙劍奇俠傳：新的開始》已作為參考案例，公司正在評估后續授權計劃。

跨端游戲《仙劍世界》上線后，公司組織了以用戶內容創作為核心的共創活動，并于2025年1月在上海開設《仙劍奇俠傳?沉浸劇場》，配合舉辦三十周年相關線下活動。

在IP運營過程中，公司嘗試將仙劍內容與中國傳統文化元素結合，通過線下活動、衍生品開發和與文化機構的合作，拓展內容覆蓋范圍，并探索文化傳播的新形式。通過虛擬現實、線上展覽和線下互動演出等方式，公司推動相關內容的多渠道呈現。

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