近日，重組膠原蛋白雙雄2024年度業績已先后披露：

巨子生物實現 營收55.38億元，同比增長57.2%；凈利潤20.61億元，同比增長42.4%，成功邁入“50億俱樂部”。

錦波生物實現營收14.47億元，同比增長85.4%，歸母凈利潤躍升至7.33億元，同比增長高達144.65%，以 總市值達262億，贏得“北交所一哥”寶座。

從透明質酸到膠原蛋白， 受合成生物學這一底層技術創新的影響，部分醫美原料的生產變得更加高效、精準和可控，并爆發出了強勁的市場潛力。

且數據顯示，2023年中國醫美市場規模已經達到2678億元，并預計將以17.2%的年復合增長率增長，到2025年市場規模將達到3678億元。

在這一千億市場中，誰會是下一個“重組膠原蛋白級”產品？筆者通過數據整理及行業觀察，選取了以下兩類潛力原料并說明其優缺點：

妝食同源的抗氧黑馬：麥角硫因

麥角硫因（EGT）是一種含硫醇官能團的抗氧化劑，最早是從菌菇中提取而來，最顯著的特點就是超強的抗氧化能力，為維生素E的6萬倍，輔酶Q10的數十倍。

目前該原料從化妝品、口服美容到醫藥領域全面爆發，其中口服美容頗具優勢，尤其是與NMN（β-煙酰胺單核苷酸）形成協同抗衰方案被寄予厚望。

在合成生物學技術的驅動下，該原料的成本正快速下降中，目前成本已從數十萬降至萬元級，產能提升至噸級，且發酵周期縮短至5-7天。

在政策方面也相當完善，在中國已被列入《已使用化妝品原料目錄》，無需額外審批，且無已知毒性或致敏性。

而且麥角硫因的“內源性抗衰”邏輯與重組膠原蛋白的“外源補充+促生”也比較相似，有潛力成為抗衰領域的“下一代基礎成分”。

挑戰除了技術優化外，還集中在市場行情，目前麥角硫因主流應用場景是護膚品，起效濃度僅需千分之一，用量低導致銷售額仍比較有限，上游原料商的決策對這一市場而言至關重要。

再生醫學概念“三文魚針”：PDRN

多聚脫氧核糖核苷酸（PDRN）是從海洋生物中提取的脫氧核糖核酸片段聚合物，具有良好的組織修復活性，是醫美市場中“三文魚針”的主要原料。

在注射領域已證明可促進創面愈合和膠原再生，修復速度較傳統成分（如透明質酸）提升50%以上。

該產物源自三文魚，自帶高端屬性，在食品領域已有廣泛的消費者基礎，這與重組膠原蛋白在食品和醫美等多領域的發展路徑有相似之處，有利于市場推廣。

而且PDRN 通過參與細胞的內循環調節，刺激細胞增殖再生，與重組膠原蛋白在醫美抗衰領域的功效有相似性，能很好地契合消費者的核心需求。

挑戰在于該原料 分子量大導致透皮吸收率低，應用集中于醫美領域，護膚品、口服等場景受限；而且中國尚未批準PDRN作為Ⅲ類醫療器械成分，需通過嚴格的安全性評價。

哪些企業在此布局？

法國公司Tetrahedron占有超過一半的麥角硫因市場份額，主要通過化學方法；而通過合成生物學制備該原料的中國企業近年來增長迅猛。

其中僅三生物是國內唯一一家CGMP制藥標準生產麥角硫因的平臺，月產能達到3噸，其特色的口服膠囊累計銷量領先。

華熙生物的麥角硫因也拿下了美國Self-affirmed GRAS批準，且批準添加量高達60mg/份，處于市場領先地位；

而 上海麥角硫因集團是中國首個、全球第二家通過FDA GRAS認證的該賽道玩家。

PDRN的龍頭企業則是韓國的Pharma Research和BR Pharma，兩家企業的市值增速及市場表現都非常迅猛。

在國內，全球首款人工合成多聚脫氧核糖核苷酸（PDRN）原料的瑞吉明生物值得關注， 參投企業中也有華熙生物、水羊生物等合成生物醫美龍頭的身影。

江蘇吳中則與麗徠科技合作，正在沖刺國內首批上市的PDRN三類器械機會。