◆隔夜市場

數據來源：交易所

3/28:市場擔憂美國加征關稅增強貿易風險，可能導致全球經濟衰退，國際油價下跌。NYMEX原油期貨05合約69.36跌0.56美元/桶，環比-0.80%；ICE布油期貨05合約73.63跌0.40美元/桶，環比-0.54%。中國INE原油期貨主力合約2505跌1.7至541.7元/桶，夜盤跌3.7至538元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎美國3月密歇根大學消費者信心指數終值57，低于初值57.9，創逾兩年新低。一年期通脹預期終值5%，初值4.9%；五年期通脹預期終值4.1%，為1993年2月以來最高，初值3.9%。

◎歐元區3月工業景氣指數-10.6，預期-10.5，前值-11；經濟景氣指數95.2，預期97，前值96.3；服務業景氣指數2.4，預期6.7，前值5.1。

◎英國2024年第四季度GDP終值同比升1.5%，預期和初值升1.4%。2月季調后零售銷售環比升1%，預期降0.4%。

◎加拿大1月GDP同比增2.2%，預期增2.1%，前值增2.2%；環比增0.4%，預期增0.3%，前值增0.2%。

◎法國3月CPI初值同比升0.8%，預期升0.9%，2月終值升0.8%；環比升0.2%，預期升0.3%，2月終值持平。

◆行業快訊

◎四月份國內石油焦或再度穩中走高

四月份國產供應繼續降量，進口石油焦陸續到達國內市場，但由于檢修煉廠主要為高端品質資源，市場整體指標結構繼續失衡。下游采購需求增量，預焙陽極最新定價存上行預期，負極材料開工提升市場采購積極性加強，利好石油焦市場出貨。供需雙向來看，預計4月份國內石油焦市場再度穩中走高，市場價格整體震蕩推漲至3900元/噸左右，市場整體高低價差收窄，石油焦價格振幅再度下降至15%左右，對市場成交有一定利好拉動。

◎旺季初顯 基礎油價格止跌反彈

對中國基礎油市場參與者下周心態調研的結果顯示，對下周市場價格走勢看多的占總數40%，看震蕩的占總數的30%，看空的占總數的30%。供應端利好持續發酵，煉廠積極推漲價格出貨，日前煉廠謹慎觀察終端備貨情況，仍存推漲心態。

◎成本支撐苯酐市場高位 但需求或將限制市場上行空間

整體來看，來自上游原料鄰二甲苯供應緊張局面難以緩解，且進入4月原料供應緊缺程度或將加劇，進而鄰法苯酐行業開工或將進入新一輪減產階段，鄰二甲苯供應仍是市場炒漲主邏輯，苯酐市場中長線存繼續沖高動力，市場有望繼續刷新年內新高，鄰法苯酐市場上探8000元/噸關口可期。但短線來看，國內苯酐市場經歷快速拉漲，下游對鄰法苯酐行業減產預期提前反應有一定程度備庫，且伴隨著主力下游DOP行業由盈轉虧，且另一主力下游UPR行業經過近兩周以來高開工下，其新接訂單亦有轉弱跡象，從而限制下游對高位苯酐市場成交跟進情況，且進入4月份，國內萘法苯酐行業開工逐步恢復預期，亦加劇市場觀望氣氛，市場短線或將進入橫盤震蕩階段。

◎供需博弈 丁酮市場等待破局

當前丁酮市場正處于供需博弈階段，持貨商多消耗合約量為主，采購積極性一般。而終端對原料消耗滯緩，庫存仍有待消化，丁酮交投重心難有大幅波動，市場在供需博弈中等待破局。后市需密切關注需求端變化、出口市場動態以及成本因素的影響。

◎四月份CPP需求仍存向好預期

當前供需驅動僵持博弈，新增擴能短期空窗期疊加檢修密集，緩和市場供需壓力。市場集中于出口及檢修變量引導市場，預計短線原料聚丙烯市場圍繞7280-7450元/噸徘徊。隨著清明節假期來臨，消費者游玩增多，食品、一次性包裝盒、銷量或將穩步增長。預計四月份利好支撐延續，CPP需求仍存向好預期，行業開工有穩中上行的可能性。

◎原油提振 聚酯瓶片市場震蕩偏強

下游以消化前期庫存為主， 提貨變化不大。下周檢修裝置基本全部重啟，短期供應端壓力尚可。隨著供應量增加，預計行業加工費繼續壓縮，下周聚酯瓶片市場維持低位震蕩態勢，預計下周華東地區水瓶料現貨在6050-6130元/噸。

◎場內檢修消息指引 異丁醛破位后反彈

隨著異丁醛價格的破位下行，工廠穩市心態愈發明顯，臨近月底關于異丁醛工廠減產停車的消息明顯增多，部分的檢修計劃也開始放出。下游部分工廠從前期持續等低的狀態開始有陸續進場補倉的情況出現，工廠出貨情況開始好轉庫存壓力隨之緩解，截止本月28日異丁醛價格在低位區間短暫徘徊過后迎來反彈走勢。后市來看，隨著部分工廠檢修情況確認，有利于異丁醛的供應端壓力的緩解，但對于價格的反彈幅度仍需持續關注。

◎黃磷市場或繼續高位運行

整體看來，黃磷企業在待發訂單支撐下，報價維持高位，疊加 3月份供貨緊張局面難有緩解，受節前備貨剛需支撐，預計近期黃磷市場價格將繼續維持高位運行。但場內成交價格以零星高價補貨訂單為主，節前價格基本觸頂，預計下周黃磷企業以發運為主，高價新單成交量有限。

◆產業動態

◎乘聯分會秘書長崔東樹發文稱，由于中國車市的2月走強，2025年2月較2018年2月峰值基本持平，處歷年的峰值水平。2025年1-2月銷量1352萬臺，同比增長2%。中國2025年1-2月達到世界汽車的33.7%的份額。

◎西藏已建最大光儲發電項目，華能加娃一期光儲電站并網發電，為當地能源電力保障再添新動能。華能雅江公司加娃一期光儲項目經理李勇介紹，加娃一期光儲電站平均海拔在4500米以上，項目投產后年均發電量約3.7億千瓦時，可有效填補西藏自治區用電高峰期電力缺口，為地方經濟社會發展提供穩定的清潔能源保障。

◆財經日歷

3月31日（周一）

09:30 中國3月官方制造業PMI

15:00 德國2月實際零售銷售月率(%)

17:00 歐元區2月歐洲央行1年期CPI預期(%)

20:00 德國3月CPI年率終值(%)

21:45 美國3月芝加哥PMI