日前，電力央企上市平臺相繼披露 2024年業績。由于煤炭價格下跌和新能源上網電量入市的影響，多家公司出現營收與凈利潤增長不同步，變動方向不一致等情況，顯示出電力市場改革為電力企業帶來的壓力與機遇。

根據年報披露信息：華能國際（600011.SH）：2024年實現營業收入2455.51億元，同比下降3.48%；實現歸母凈利潤101.35億元，同比增長20.01%；扣除非經常性損益后歸母凈利潤增至105.22億元，同比上升87.5%。

大唐發電（601991.SH）：2024年實現營業收入1234.74億元，同比增長0.86%；實現歸母凈利潤45.06億元，同比增長229.7%；經營活動現金凈流入261.23億元，較去年同期增加48.87億元，實現3年連續上漲，同比增幅達23.01%。

華電國際（600027.SH）：2024年實現營業收入1129.94億元，同比下降3.57%；實現歸母凈利潤57.03億元，同比上升26.1%；經營性現金流163.36億元，同比增長23.28%。

中國電力（02380.HK）：2024年實現收入542.1億元，同比增長22.5%，實現歸母凈利潤38.6億元，同比增長25.2%，全年派息比率60%。

中廣核電力（01816.HK）：2024年實現歸屬母公司股東的凈利潤為人民幣108.14億元，同比提升0.83%。

煤炭成本下降是大多數電力企業去年凈利潤增長的主因。2024年煤價波動下行，秦皇島5500大卡動力煤全年成交均價同比下滑約11%至862元/噸。受此影響，具備火電板塊的發電企業燃料成本大都實現了3%-8%幅度的降低。

2024年，華能國際憑借龐大的火電裝機體量，實現電力燃煤板塊利潤同比大增1548%，達71.38億元，居四家發電央企之首。中國電力火電板塊利潤同比增長18.37%，達15.6億元；大唐發電電力煤機板塊扭虧為盈，全年實現利潤25.67億元，而2023年同期為虧損1.33億元。因此，目前直至未來很長一段時間，我國電網中最具靈活性調節潛力的可能仍是煤電和燃氣機組。各大電力央企或將持續加大火電靈活化改造力度。

此外，2024年來水豐沛，也對電力央企業績形成助推。中國電力售電量增長57%，水電板塊盈利5.2億元。大唐發電水電板塊利潤也同比增長45.21%達20.09億元。

此外，新能源上網電量全面進入市場，上網電價將主要通過市場交易形成，也使發電企業面臨電價波動風險。例如，中國電力稱，由于其他電源參與現貨市場，拉低了公司市場交易電價，2024年公司的風電、光伏、煤電等發電板塊平均上網電價均有不同程度下降。但與此同時，新能源發展也帶來機會，儲能業務成為中國電力新增長點——2024年利潤同比增約133%至8658萬元。