◆隔夜市場(chǎng)

數(shù)據(jù)來(lái)源：交易所

3/31:美國(guó)方面表示不排除對(duì)伊朗采取軍事行動(dòng)的選項(xiàng)，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，國(guó)際油價(jià)上漲。NYMEX原油期貨05合約71.48漲2.12美元/桶，環(huán)比+3.06%；ICE布油期貨05合約74.74漲1.11美元/桶，環(huán)比+1.51%。中國(guó)INE原油期貨主力合約2505跌4.3至537.4元/桶，夜盤(pán)漲16.5至553.9元/桶。

數(shù)據(jù)來(lái)源：交易所

◆宏觀(guān)

◎國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，3月份，我國(guó)制造業(yè)PMI、非制造業(yè)PMI和綜合PMI分別為50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3個(gè)百分點(diǎn)，均連續(xù)兩個(gè)月上升。其中，建筑業(yè)PMI連續(xù)2個(gè)月環(huán)比上升，創(chuàng)2024年6月以來(lái)的新高。

◎央行3月31日開(kāi)展1667億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有1350億元逆回購(gòu)到期，因此單日凈投放317億元。今年3月，央行開(kāi)展8000億元公開(kāi)市場(chǎng)買(mǎi)斷式逆回購(gòu)操作，當(dāng)月有7000億元買(mǎi)斷式逆回購(gòu)到期，據(jù)此凈投放1000億元中期流動(dòng)性。同時(shí)，央行連續(xù)3個(gè)月暫停公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買(mǎi)賣(mài)操作。

◎我國(guó)將多措并舉切實(shí)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)。工信部將會(huì)同相關(guān)部門(mén)出臺(tái)2025年全國(guó)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)工作實(shí)施方案。市場(chǎng)監(jiān)管總局將常態(tài)化開(kāi)展整治涉企亂收費(fèi)專(zhuān)項(xiàng)行動(dòng)，加快出臺(tái)《涉企收費(fèi)違法違規(guī)行為處理辦法》。財(cái)政部將確保降費(fèi)減負(fù)政策紅利扎扎實(shí)實(shí)落到經(jīng)營(yíng)主體。

◎美國(guó)3月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)從2月份的-8.3大幅下降至-16.3，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的-12。3月芝加哥PMI從45.5升至47.6，市場(chǎng)預(yù)期45.2。

◎德國(guó)3月CPI初值同比升2.2%，預(yù)期升2.2%，2月終值升2.3%；環(huán)比升0.3%，預(yù)期升0.4%，2月終值升0.4%。

◎日本金融廳計(jì)劃修改金融工具與交易法，賦予加密資產(chǎn)作為金融產(chǎn)品的合法地位，最快將于2026年向議會(huì)提交相關(guān)法案。

◆行業(yè)快訊

◎清明假期將至 節(jié)前成品油中下游有補(bǔ)貨需求

臨近清明假期，春暖花開(kāi)，居民出行增多，汽油需求有增長(zhǎng)預(yù)期，中下游節(jié)前集中補(bǔ)貨也是汽油價(jià)格上漲的原因之一。綜合以上因素，雖短期汽油屬于情緒面的短暫爆發(fā)，但從基本面和裂解價(jià)差層面看，汽油價(jià)格已初步觸底反轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)假期前山東汽油價(jià)格上漲200元/噸左右至8200元/噸。

◎供應(yīng)減少且下游需求旺盛 碳十市場(chǎng)存補(bǔ)漲預(yù)期

后市來(lái)看，進(jìn)入4月后，終端需求可能短期回落，但五一節(jié)前備貨支撐，市場(chǎng)仍存較強(qiáng)支撐。且供應(yīng)方面，4月份多家大煉化企業(yè)有降負(fù)預(yù)期，工業(yè)用碳十粗芳烴市場(chǎng)供應(yīng)量有明顯縮減，煉廠(chǎng)挺價(jià)心態(tài)強(qiáng)烈。利潤(rùn)方面，經(jīng)過(guò)本周排庫(kù)后，下游切割廠(chǎng)庫(kù)存普遍降至低位，高沸點(diǎn)芳烴溶劑價(jià)格也出現(xiàn)大幅上漲，切割廠(chǎng)利潤(rùn)有明顯提升，對(duì)原料采購(gòu)積極性也明顯好轉(zhuǎn)，故預(yù)計(jì)下周工業(yè)用碳十粗芳烴市場(chǎng)存較強(qiáng)補(bǔ)漲預(yù)期。

◎成本走高支撐力度加強(qiáng) DBP市場(chǎng)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)性

后續(xù)原料萘法苯酐短期內(nèi)供應(yīng)偏緊狀態(tài)依舊，對(duì)其高價(jià)仍有所支撐，但來(lái)自終端需求偏弱，成為制約市場(chǎng)的主要因素，預(yù)計(jì)短線(xiàn)國(guó)內(nèi)苯酐市場(chǎng)高位橫盤(pán)震蕩。而后續(xù)有多套正丁醇裝置計(jì)劃?rùn)z修，供應(yīng)量也隨之下降，價(jià)格有提升空間。由于預(yù)計(jì)DBP成本仍有增長(zhǎng)空間。下游整體開(kāi)工相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)原料需求改善較小，維持剛需為主，短期放量采購(gòu)。綜合來(lái)看，后DBP成本面壓力短期無(wú)緩解，對(duì)其市場(chǎng)價(jià)格支撐依舊較強(qiáng)，預(yù)計(jì)DBP市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

◎供應(yīng)端繼續(xù)降負(fù)減量 己內(nèi)酰胺止跌整理

后期來(lái)看，己內(nèi)酰胺基本面多空并存。上游純苯市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格有所反彈，目前現(xiàn)貨價(jià)格上漲至6700-6800元/噸，但市場(chǎng)也有擔(dān)憂(yōu)后期進(jìn)口量保持高位，下游部分檢修等影響需求，因此預(yù)期短期純苯價(jià)格或保持小幅震蕩，對(duì)己內(nèi)酰胺價(jià)格支撐一般。供需方面，己內(nèi)酰胺后期仍需主要關(guān)注檢修計(jì)劃落實(shí)情況，4月份下游PA6浙江、廣東仍有部分檢修計(jì)劃，原料剛需減少，己內(nèi)酰胺或仍需繼續(xù)減量匹配需求變化。整體來(lái)看，目前己內(nèi)酰胺與PA6價(jià)格止跌企穩(wěn)，但終端需求改善有限，常規(guī)紡切片部分銷(xiāo)售好轉(zhuǎn)后，切片庫(kù)存轉(zhuǎn)移至中間商和下游，短期下游或繼續(xù)進(jìn)入原料消化期，原料小幅調(diào)漲后采購(gòu)跟進(jìn)仍謹(jǐn)慎，因此預(yù)計(jì)短期己內(nèi)酰胺與PA6切片價(jià)格暫以小幅整理為主。

◎PP制品短期市場(chǎng)分析

后期來(lái)看，家電以舊換新政策加力擴(kuò)圍，特別是智能家電升級(jí)與綠色消費(fèi)理念普及，推動(dòng)健康家電需求結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，或?qū)?dòng)改性PP銷(xiāo)量。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，終端房地產(chǎn)業(yè)、基建、農(nóng)業(yè)等行業(yè)需求好轉(zhuǎn)，一定程度促進(jìn)塑編、PP管材行業(yè)成交。加之近期清明節(jié)假期來(lái)臨，消費(fèi)者游玩增多，食品、一次性包裝盒、銷(xiāo)量或?qū)⒎€(wěn)步增長(zhǎng)。綜上所述，預(yù)計(jì)四月份利好支撐延續(xù)，PP制品需求仍存向好預(yù)期，行業(yè)開(kāi)工有穩(wěn)中上行的可能性。

◎需求偏弱疊加原料價(jià)格走低 輪胎價(jià)格政策松動(dòng)

整體來(lái)看，當(dāng)前半鋼胎及全鋼胎整體出貨表現(xiàn)不及預(yù)期，社會(huì)庫(kù)存高位，且多數(shù)業(yè)者對(duì)后市需求預(yù)期信心不足，市場(chǎng)整體進(jìn)貨更為謹(jǐn)慎。進(jìn)入4月份，隨著渠道庫(kù)存不斷攀升，工廠(chǎng)出貨壓力將繼續(xù)加大，預(yù)計(jì)部分企業(yè)或在4月初存檢修計(jì)劃，將對(duì)整體產(chǎn)能利用率形成一定拖拽。價(jià)格政策方面，3月份部分半鋼胎品牌針對(duì)不同規(guī)格給予市場(chǎng)一定促銷(xiāo)政策支持，實(shí)際效果一般，目前企業(yè)整體庫(kù)存高位，為提振銷(xiāo)量，更多半鋼胎企業(yè)或?qū)⒓尤氪黉N(xiāo)行列。全鋼胎方面，短期價(jià)格政策延續(xù)穩(wěn)定為主，市場(chǎng)觀(guān)望情緒攀升，聽(tīng)聞?dòng)袀€(gè)別規(guī)模企業(yè)有靈活促銷(xiāo)計(jì)劃，等待市場(chǎng)及原料價(jià)格指引。

◆產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

◎國(guó)務(wù)院國(guó)資委表示，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)加大力度布局新能源汽車(chē)、集成電路等產(chǎn)業(yè)，鼓勵(lì)通過(guò)并購(gòu)重組等方式加快發(fā)展生物醫(yī)藥等產(chǎn)業(yè)。超前布局、梯次培育未來(lái)產(chǎn)業(yè)，加快培育首批啟航企業(yè)，依托載人航天、深海深地等重大工程，努力搶占未來(lái)發(fā)展制高點(diǎn)。

◎國(guó)家數(shù)據(jù)局局長(zhǎng)劉烈宏表示，將持續(xù)推進(jìn)算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，今年底，要實(shí)現(xiàn)60%以上新增算力在國(guó)家樞紐節(jié)點(diǎn)集聚，新建大型數(shù)據(jù)中心使用綠電占比超過(guò)80%。將加快推動(dòng)數(shù)據(jù)要素和人工智能產(chǎn)業(yè)賦能、終端應(yīng)用和場(chǎng)景培育相結(jié)合。

◎工信部電子信息司司長(zhǎng)王彥青表示，將研究出臺(tái)促進(jìn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的文件，聚焦人工智能、關(guān)鍵軟件、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等重點(diǎn)領(lǐng)域，推進(jìn)原創(chuàng)性數(shù)字技術(shù)攻關(guān)。

◎住建部發(fā)布國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《住宅項(xiàng)目規(guī)范》，并明確將于今年5月1日起施行。規(guī)范規(guī)定了新建住宅建筑層高不低于3米，4層及以上住宅設(shè)置電梯；提高了墻體和樓板隔聲性能；提高了戶(hù)門(mén)、衛(wèi)生間門(mén)的通行凈等。

◎據(jù)中指研究院，1-3月，TOP100房企銷(xiāo)售總額為8101億元，同比下降9.8%。3月單月，TOP100房企銷(xiāo)售額同比下降10.6%。預(yù)計(jì)短期核心城市成交量有望繼續(xù)修復(fù)，一線(xiàn)及核心二線(xiàn)城市市場(chǎng)有望率先“止跌回穩(wěn)”。

◆財(cái)經(jīng)日歷

周二（4月1日）

06:30 美國(guó)3月28日COMEX黃金庫(kù)存-每日更新(百盎司)

06:30 美國(guó)3月31日SPDR黃金持倉(cāng)-每日更新(噸)

07:30 日本2月失業(yè)率(%)

07:50 日本第一季度大型制造商料本財(cái)年美元兌日元均值

08:30 澳大利亞截至3月30日當(dāng)周ANZ消費(fèi)者信心指數(shù)

09:45 中國(guó)3月財(cái)新制造業(yè)PMI

15:10 中國(guó)4月1日上期所每日倉(cāng)單變動(dòng)-原油(桶)

15:50 法國(guó)3月SPGI制造業(yè)PMI終值

15:55 德國(guó)3月SPGI制造業(yè)PMI終值

16:00 歐元區(qū)3月SPGI制造業(yè)PMI終值

16:30 英國(guó)3月SPGI制造業(yè)PMI終值

18:00 歐元區(qū)2月失業(yè)率(%)

21:00 巴西3月SPGI制造業(yè)PMI

21:45 美國(guó)3月SPGI制造業(yè)PMI終值

23:00 墨西哥3月SPGI制造業(yè)PMI