2025年4月2日早上9點(diǎn)30分，逆變器頭部廠商之一的首航新能（301658.SZ）正式A股上市。能源一號在現(xiàn)場見證了首航新能于深交所上市的盛況。

在A股融資并不樂觀的當(dāng)下，首航新能可以順利上市實(shí)屬不易。

公司每股發(fā)行價為11.8元，募集資金凈額為4.125億，定價中簽率僅為0.02%。公司計劃將把IPO的募集資金投向如首航儲能系統(tǒng)建設(shè)、新能源產(chǎn)品研發(fā)制造、研發(fā)中級升級、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及補(bǔ)充流動資金等方向上。首航新能在上市前獲得了寧德時代子公司的注資，或者持股3%。

該企業(yè)的核心產(chǎn)品涵蓋1-255kW光伏逆變器、3-20kW儲能逆變器、儲能電池及數(shù)據(jù)中心。

自2013 年成立以來，公司始終專注于 新能源 電力設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，堅持以光伏能源發(fā)展趨勢為導(dǎo)向，以行業(yè)及產(chǎn)業(yè)政策為指導(dǎo)，以下游客戶實(shí)際需求為基礎(chǔ)，持續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，已逐步形成較為成熟的產(chǎn)品開發(fā)流程。企業(yè)著力打造產(chǎn)品、技術(shù)、市場、服務(wù)在全球市場的競爭優(yōu)勢,在全球設(shè)立了三大研發(fā)中心；同時，進(jìn)一步強(qiáng)化自主創(chuàng)新力度,提升研發(fā)技術(shù)人員占比至30%；先后打造全球兩大生產(chǎn)制造基地。2022年光伏與儲能設(shè)備產(chǎn)能就已達(dá)10GW，電池產(chǎn)能達(dá)1GWh;服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋英國、波蘭、德國、韓國、巴基斯坦、澳洲等20多個國家和地區(qū)。截至2021年底，公司光伏與儲能逆變器全球發(fā)貨量超100萬臺,批量銷往全球90多個國家和地區(qū)。

2019年-2021年公司經(jīng)營業(yè)績實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,年均復(fù)合年增長率突破86%。

目前，首航在澳大利亞、波蘭、德國、韓國、英國等國家建立了13家的全資子公司或?qū)O公司，并擁有歐洲、亞太、南美、中東、非洲等多個地區(qū)的眾多優(yōu)質(zhì)客戶資源，在最新的Wood Mackenzie的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年公司逆變器出貨進(jìn)入全球前十。屬于頭部一線廠商。

2024年，首航新能預(yù)測公司營收為27.11億，毛利9.685億，歸屬凈利潤2.589億，扣非凈利2.36億。公司資產(chǎn)負(fù)債率為40.1%，存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別是1.62次、2.435次，這兩項數(shù)值都同比有所降低。據(jù)公司管理層初步預(yù)測，公司2025年1到3月的營收較上年同期變動-5.53%至0.02%，歸母凈利潤較上年同期變動-0.1%至12.14%。

光伏并網(wǎng)逆變器為公司報告期內(nèi)最主要的產(chǎn)品，具有轉(zhuǎn)化效率高、性能安全可靠等特點(diǎn)，可滿足戶內(nèi)、戶外等不同的應(yīng)用環(huán)境要求，廣泛應(yīng)用于住宅、工商業(yè)屋頂、地面電站等光伏發(fā)電系統(tǒng)。公司光伏并網(wǎng)逆變器具有多種規(guī)格型號的機(jī)型，功率范圍涵蓋 1.1kW~350kW ，能夠滿足地面電站、工商業(yè)、住宅等多場景下的使用需求。

據(jù)WoodMackenzie的數(shù)據(jù)，2016年以來，全球光伏逆變器出貨量快速增長，從2016年的81.3GW上升至2023年的536GW，年復(fù)合增長率高達(dá)31%。中國、美國和歐洲作為主要市場來看，成為光伏逆變器出貨量最大的國家和地區(qū)。印度和拉美也快速增長。并且，按照組串式的逆變器使用壽命10年預(yù)測，一批過去的光伏逆變器也到了置換點(diǎn)，合計規(guī)模即2021年至2025年總計高達(dá)近183GW。

公司的逆變器系統(tǒng)發(fā)電峰值最大效率為98.4%，同業(yè)中排名前列。并且能支持接入交流輸出短路比1.09條件下的弱電網(wǎng)、電流總諧波畸變率小于1%，問鼎運(yùn)行能力較強(qiáng)。光伏組串掃描與只能診斷性能等級認(rèn)證為Level 4,是目前行業(yè)的最高等級認(rèn)證。

光伏儲能逆變器為行業(yè)未來發(fā)展的重要方向之一，是公司報告期內(nèi)銷售規(guī)模較大 的主要產(chǎn)品。公司基于豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和對于行業(yè)發(fā)展趨勢的判斷，于 2015年開始進(jìn)行光伏儲能 逆變器相關(guān)技術(shù)工藝的研發(fā)，為國內(nèi)較早進(jìn)行儲能逆變器研發(fā)和 光儲一體化 解決方案探索的企業(yè)之一。截至目前，公司光伏儲能逆變器功率范圍已涵蓋 3kW~20kW ，適用于戶用、小型工商業(yè)并離網(wǎng)儲能多種場景。

儲能電池方面，首航新能從過去的外購成品電池為主，發(fā)展為自產(chǎn)2500Wh-5000Wh的電池為主。

該企業(yè)，連續(xù)發(fā)布了包括SOFAR Power Master\SOFAR POWER Nano等在內(nèi)的集中式、智能戶用儲能、微逆等解決方案。未來還將實(shí)現(xiàn)向工商業(yè)大型地面電站儲能市場的拓展。

報告期內(nèi)，公司儲能逆變器與儲能電池的主要銷售地區(qū)為意大利、德國、 捷克、英國和波蘭。根據(jù) SolarPower Europe 的數(shù)據(jù)顯示， 2023 年度 德國、 意大利和英國分別為歐洲 第一、 第二和第三大儲能市場。

寧德時代全資子公司問鼎投資持有首航新能3%的股份。首航新能同時也是寧德時代的客戶。2021年，雙方開始合作，并且寧德時代在當(dāng)年成為首航新能前五大供應(yīng)商之一。

隨著首航新能登陸A股后，國內(nèi)的核心逆變器上市公司增至8家。包括陽光電源、錦浪科技、固德威、上能電氣、禾邁股份、艾羅能源、德業(yè)股份等。去年三季報中，上述企業(yè)的銷售毛利率從23%至48%不等，銷售凈利率最高的可達(dá)28%。凈利潤同比增速中，有企業(yè)躍過了40%這一指標(biāo)。

未來,首航新能源將秉承以”科技改變能源結(jié)構(gòu)”的企業(yè)使命與“厚德為首、百竹成航”的價值觀,致力于構(gòu)建零碳時代自主創(chuàng)新核心競爭力,將憑借領(lǐng)先的光伏與儲能全系列產(chǎn)品與解決方案,以技術(shù)推進(jìn)全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

（上圖為推廣位）

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