在當下汽車行業，內卷之激烈堪稱“紅海絞殺”，眾多車企在銷量泥沼中掙扎，市場份額的每一寸擴張都伴隨著血雨腥風。然而，小鵬汽車卻如同一匹黑馬，在這場殘酷競爭中脫穎而出，交出了一份令人矚目的亮眼銷量成績單。

小鵬汽車在港交所公告，2025年1-3月，小鵬汽車累計交付新車94008臺，同比增長331%，環比增長2.7%，超過Q1交付指引上限，再創單季度交付歷史新高。其中，2025年3月，小鵬汽車共交付智能電動汽車33205輛，同比增長268%。至此，小鵬汽車已連續第五個月交付量超過了3萬輛。

這份成績，無疑打破了外界對其發展前景的種種質疑，重新定義了自身在市場中的地位，宣告著小鵬汽車將以不可阻擋之勢重歸行業第一梯隊。

銷量“翻盤”

過去一年，小鵬汽車走得跌宕起伏，上半年銷量增長乏力，在這場激烈的角逐中明顯掉隊。

2024上半年，小鵬汽車總交付量達到52028輛，較去年同期的41435輛增長了25.6%，但與全年28萬輛的銷售目標相比，僅完成了18.6%。對比理想汽車188981輛和蔚來87426輛的上半年銷量，小鵬汽車有些掉隊。

更令人憂心的是，以領跑為代表的后進新勢力車企紛紛發力，反超小鵬，市場份額被不斷蠶食，小鵬汽車面臨著前所未有的生存壓力。

正當眾人以為小鵬將在困境中繼續沉淪時，下半年的小鵬汽車卻展現出驚人的爆發力，憑借 MONA M03 和小鵬 P7 + 兩款爆款車型，成功扭轉乾坤。財報數據顯示，2024 年下半年，小鵬汽車總銷量飆升至 91507 輛，較 2023 年同期增長 52.1%?。這一成績不僅讓小鵬汽車擺脫了上半年的陰霾，更是為其全年業績注入了一劑強心針。

小鵬汽車的翻身秘訣在于以技術創新驅動產品力提升，以爆款車型精準定位市場需求，并深化渠道下沉，實現市場突圍。

一方面，推出高性價比車型，滿足不同消費者的需求，是小鵬成功的關鍵因素之一。比如：今年3月，小鵬汽車推出2025款G6與G9車型，兩款車型上市即熱銷。其中2025款小鵬G6上市7分鐘，大定突破5000臺，2025款小鵬G9上市45分鐘，大定突破3000臺。

另一方面，小鵬汽車在渠道拓展方面下足了功夫。財報數據顯示，小鵬實體銷售網絡已擴張至 690 家門店，覆蓋 226 座城市，為消費者提供了更加便捷的購車和售后服務體驗；自營充電網絡達 1920 座，有效解決了用戶的充電焦慮，提升了品牌的競爭力。

小鵬汽車以強大的韌性和創新能力實現了銷量的翻盤，但盈利之路仍充滿挑戰。

虧損依舊

小鵬汽車亮眼銷量數據的另一面，是連續虧損帶來的隱憂。

財報數據顯示，小鵬汽車2024全年總收入達408.7億元，同比增長33.2%。其中，汽車銷售收入為358.3億元，同比上升27.9%；服務及其他收入為50.4億元，同比上升89.0%；盡管收入有所增長，但依舊虧損，凈虧損為57.9億元，同比大幅收窄44.2%。

值得一提的是，小鵬汽車2024年全年毛利率從6.2%提升至14.3%，但主要依賴大眾合作的技術服務收入（利潤率57.2%），核心汽車業務毛利率僅10%，遠低于特斯拉的17.8%，若毛利率不提升或將陷入了“賣越多虧越多”的尷尬循環。

盡管銷量和營收實現大幅增長，小鵬汽車虧損焦慮猶在，核心原因在于研發與銷售費用高企、價格戰持續擠壓利潤空間、品牌溢價能力弱化等多重因素疊加。

一來，在小鵬汽車銷量尚未達到足以分攤研發成本的規模時，研發投入的增長直接侵蝕了利潤空間。

小鵬汽車財報數據顯示，2024 年研發開支達 64.6 億元，同比增長 22.4%，第四季度研發費用更是達到 20.1 億元的歷史峰值，較2023年同期的13.1億元增加53.4%，并較2024年第三季度的16.3億元增加22.9%。

二來，新能源汽車市場價格戰硝煙彌漫，小鵬汽車也未能置身事外，價格戰拖累其利潤的增長。

市場競爭激烈、消費者對價格敏感度較高的情況下，降價促銷短期內確實能夠刺激銷量增長，小鵬汽車 2024 年銷量的大幅提升，在一定程度上得益于價格策略的調整。但長期來看，價格戰導致單車利潤被嚴重壓縮。

三來，與特斯拉、理想等品牌相比，小鵬汽車的品牌溢價能力較弱，難以通過高價格獲取高利潤。

特斯拉憑借其在電動汽車領域的先驅地位、先進的電池技術和自動駕駛技術，在全球范圍內擁有極高的品牌忠誠度和市場認可度，消費者愿意為其品牌支付更高的價格。相比之下，小鵬汽車雖然在技術研發上取得了不少成績，但消費者對其品牌認可度相對較低，難以通過高價格獲取高利潤，MONA M03的推出更是削弱其在高端市場競爭力。

在新能源汽車行業，小鵬汽車的虧損并非個例，但與部分競爭對手相比，其盈利壓力更為突出。因為，董事長 CEO 何小鵬設下了 2025 年銷量翻倍，至少達到 38 萬輛的全年目標，并再度強調了公司盈利時間點——2025 年第四季度。

對于小鵬汽車來說，扭虧為盈注定是一段艱難的征程。

AI潛力大，短期難反哺利潤

在當下的新能源汽車賽道，變革與競爭的浪潮洶涌澎湃，智能化已然成為這場競技中最為關鍵的角逐點，小鵬汽車也是智駕的“擁護者”之一。

小鵬汽車董事長及首席執行官何小鵬明確表示：“我相信AI會驅動汽車行業加速實現L3級和L4級自動駕駛。我們將把小鵬汽車打造成面向全球的AI汽車公司，成為全球用戶喜愛的智能科技品牌。”

近幾年，小鵬汽車持續加大在智能駕駛、eVTOL、具身智能等領域的投入，過去十年在研發和制造上投入超過500億元。2025年預計小鵬汽車和小鵬匯天研發投入總計約95億元，其中在AI上投入約45億元。

這種全方位、高投入的布局，展示了小鵬汽車打造完整智能生態的野心，其目標不僅僅是制造汽車，更是要構建一個以 AI 為核心的未來出行藍圖。

不過，關鍵的L3/L4 級自動駕駛技術的商業化落地，面臨技術、法規和政策、消費者的接受度等諸多挑戰。這些難題的攻克，需要大量的時間、資金和人力投入，且短期內難以看到實質性的成果。

此外，在新能源汽車行業，并非只有小鵬汽車一家在智能化領域發力。

特斯拉作為行業的領軍者，憑借其先進的 Autopilot 自動駕駛輔助系統和強大的品牌影響力，在智能駕駛市場占據了一席之地；吉利汽車等傳統車企也在加速向智能化轉型，其接入 DeepSeek 等先進技術，并發布了行業首個“智能汽車全域 AI” 技術體系，涵蓋語音大模型、AI 數字底盤、智能座艙等多個領域。

不得不說，在這樣的競爭環境下，小鵬汽車要想靠AI取得突破，并實現盈利，面臨著巨大的挑戰。2025年，小鵬汽車應繼續優化產品矩陣，提升產品的市場競爭力；加快 AI 技術的商業化落地進程，通過收取技術服務費用增加收入；提升品牌溢價能力等等。

綜上所述，小鵬汽車在 AI 領域的探索充滿了勇氣和決心，其宏大的布局展現了對未來出行的深刻洞察。然而，短期利潤困境和激烈的市場競爭也給其帶來了嚴峻的挑戰。在未來的發展道路上，小鵬汽車需要在技術創新、商業化落地和品牌建設等方面持續發力，尋找突破困境的有效路徑。