自從小夏家的自由現(xiàn)金流ETF（159201）問世以來，后臺關(guān)于這只基金的聯(lián)接基金何時發(fā)行的問詢紛至沓來。千呼萬喚，華夏國證自由現(xiàn)金流ETF聯(lián)接（A類：023917 / C類：023918）終于要來了！

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自由現(xiàn)金流策略在當(dāng)下為何重要？

實(shí)際上，高自由現(xiàn)金流選股策略在海外市場并不是陌生面孔，而是一個相對成熟的概念，尤其近兩年迎來密集發(fā)行期。

對應(yīng)到國內(nèi)當(dāng)前的市場環(huán)境來看，我們?yōu)楹我查_始注重這一策略，甚至成為市場資金聚焦青睞的方向？

首先，追求高盈利增速的核心投資理念或許“生逢其時”。此前傾向于加杠桿、擴(kuò)大資本開支、追求收入規(guī)模，甚至容忍短期虧損的那種，以規(guī)模為導(dǎo)向的增量經(jīng)濟(jì)時代已過去。在存量經(jīng)濟(jì)時代，企業(yè)轉(zhuǎn)向追求穩(wěn)定的現(xiàn)金流支配和真實(shí)利潤增長。

其次，結(jié)合當(dāng)前利率趨勢長期下行的宏觀環(huán)境，高自由現(xiàn)金流選股策略或更為占優(yōu)。近年來我國國債利率不斷下行，未來或仍將處在低利率周期當(dāng)中。高自由現(xiàn)金流資產(chǎn)得益于較高的經(jīng)營質(zhì)量和股息率，具備較高的配置價(jià)值。

再者，隨著險(xiǎn)資等增量資金不斷涌入，高股息/高現(xiàn)金流類資產(chǎn)有望持續(xù)受益。險(xiǎn)資的權(quán)益投資風(fēng)格較為穩(wěn)健，通常以絕對收益作為導(dǎo)向，更傾向于選擇具有穩(wěn)定收益的股票進(jìn)行投資。長期來看，隨著未來A股市場中長線投資屬性的資金占比不斷提升，對于高現(xiàn)金流資產(chǎn)的配置需求也將不斷加大

數(shù)據(jù)來源：招商證券，長江證券，華夏基金，公開信息整理，時間截至2024.12.31。

在過去宏觀環(huán)境波動放大的三年，高自由現(xiàn)金流回報(bào)組合貢獻(xiàn)了顯著超額。此類ETF既可以滿足配置需求，也可以滿足交易需求。

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借道指數(shù)，一鍵布局“牛中貴族”

國證自由現(xiàn)金流指數(shù)于2012年底發(fā)布，在去年下半年進(jìn)行了指數(shù)編制的修改。指數(shù)編制創(chuàng)新且邏輯清晰；指數(shù)聚焦高自由現(xiàn)金流優(yōu)質(zhì)個股，捕捉現(xiàn)金流增長公司，更具成長性；同時關(guān)注公司質(zhì)量，有效規(guī)避“價(jià)值陷阱”，是紅利策略的進(jìn)一步延伸拓展。

國證自由現(xiàn)金流指數(shù)的長期業(yè)績突出，以全收益指數(shù)（含分紅收益）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)收益特征，自2013/12/31以來，截至2024年底，國證自由現(xiàn)金流全收益指數(shù)累計(jì)漲幅達(dá)633.08%，年化收益率為20.45%，領(lǐng)先于市場上主要自由現(xiàn)金流全收益指數(shù)。

國證自由現(xiàn)金流全收益指數(shù)(480092)基日為2012.12.31，自基日以來完整會計(jì)年度(2013-2024)漲跌幅為-3.03%、56.78%、16.71%、-1.74%、32.06%、-14.73%、17.69%、13.05%、49.15%、5.95%、28.92%、32.44%，指數(shù)過往業(yè)績不預(yù)示未來表現(xiàn)，不構(gòu)成投資建議。

03

聯(lián)接基金，普惠金融的又一選擇

習(xí)慣盤中交易的老股民可以享受ETF的即時性，而熱衷定投的上班族可能更愿意在每月發(fā)薪日通過ETF聯(lián)接自動扣款。

ETF聯(lián)接基金將絕大部分基金資產(chǎn)投資于同一管理人運(yùn)作、跟蹤同一標(biāo)的的指數(shù)ETF。一般來說，ETF聯(lián)接基金投資于其目標(biāo)ETF的比例不低于基金凈資產(chǎn)的90%，同時還預(yù)留了不少于5%的高流動性資產(chǎn)（如現(xiàn)金、到期日在一年以內(nèi)的政府債券等），以應(yīng)對投資者的贖回。

由于目標(biāo)一致，走勢方向、風(fēng)險(xiǎn)-收益特征都十分近似，ETF基金與其所對應(yīng)的聯(lián)接基金就像是一對“雙胞胎”，我們也可以將ETF聯(lián)接基金看做是場外投資者接入場內(nèi)，連接經(jīng)典指數(shù)化投資工具的“橋梁”。

具體來說，聯(lián)接基金具備以下優(yōu)勢：

投資透明：ETF聯(lián)接基金主要通過將不低于90%的基金資產(chǎn)投向目標(biāo)ETF，實(shí)現(xiàn)對標(biāo)的指數(shù)的間接投資。與ETF分散配置、運(yùn)作清晰的核心優(yōu)勢一脈相承。

參與方式便捷：聯(lián)接基金降低了ETF的申購門檻，投資者可以在場外渠道便利地申贖交易，最低1元起購（實(shí)際金額以各渠道為準(zhǔn)）。

費(fèi)用相對較低：聯(lián)接基金對投資目標(biāo)基金部分（占比不低于90%）不收取管理費(fèi)和托管費(fèi)。

輕松開啟自動定投：聯(lián)接基金上市后，投資者便能像其它開放式基金一樣輕松開啟定投。

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聯(lián)接基金的費(fèi)率如何？

投資者在認(rèn)購A類基金份額時需交納前端認(rèn)購費(fèi)，費(fèi)率按認(rèn)購金額遞減，具體如下：

投資者在認(rèn)購 C類基金份額時不收取認(rèn)購費(fèi)。

05

認(rèn)購方式及渠道？

本基金自

2

02

5

4

7

日起至

2

02

5

4

25

日（含）進(jìn)行發(fā)售。

最低1元起購，具體金額請以不同渠道實(shí)際支付頁面為準(zhǔn)。

本基金首次募集總規(guī)模上限為人民幣

80

億元（即確認(rèn)的有效認(rèn)購金額，不含募集

期利息

，采取

末日比例確認(rèn)

的方式對上述規(guī)模限制進(jìn)行控制。

投資者可以通過銀行、第三方平臺認(rèn)購，也可通過我司直銷平臺（官網(wǎng)、基金管家APP、微信等）、華夏財(cái)富及其他代銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行認(rèn)購。具體業(yè)務(wù)辦理時間、規(guī)則及流程請遵循各發(fā)售機(jī)構(gòu)規(guī)定。

這意味著，下一階段，市場將從年末年初的“炒預(yù)期”，逐漸進(jìn)入對于業(yè)績的前瞻與驗(yàn)證階段，對年報(bào)、一季報(bào)的關(guān)注度隨之抬升。

進(jìn)入4月，即將迎來A股一年當(dāng)中“最交易基本面”的一個月，二、三季度也是“景氣投資”最為有效的時間窗口。

近期，“現(xiàn)金奶牛”策略之風(fēng)在市場的快速興起，資金的高低切，也正在映射這一觀點(diǎn)。截至3月末，自由現(xiàn)金流ETF（159201）的基金規(guī)模從上市期初的6.94億元增長至27.89億元，規(guī)模增長超301%！（數(shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2025.03.31，歷史數(shù)據(jù)不預(yù)示未來，詳細(xì)注釋見文末）

華夏國證自由現(xiàn)金流ETF聯(lián)接（A類：023917 / C類：023918）

的登場將為場外投資者提供便利，

一鍵鎖定那些真正的擁有“鈔能力”的上市公司，布局A股的“現(xiàn)金王者”正當(dāng)其時。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024.12.31.國證自由現(xiàn)金流指數(shù)基日為2012.12.31，深圳證券信息有限公司于2024.8.15對指數(shù)進(jìn)行修訂，價(jià)格指數(shù)2020-2024年收益分別為：9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。年化收益率計(jì)算公式為[(1+區(qū)間收益率)^(250/交易日天數(shù))-1]*100%。指數(shù)的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1.本基金為目標(biāo)ETF的聯(lián)接基金，目標(biāo)ETF為股票型基金，因此本基金的風(fēng)險(xiǎn)與收益高于混合基金、債券基金與貨幣市場基金。具體風(fēng)險(xiǎn)評級結(jié)果以基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)提供的評級結(jié)果為準(zhǔn)。2.本基金存在聯(lián)接基金風(fēng)險(xiǎn)、跟蹤偏離風(fēng)險(xiǎn)、與目標(biāo)ETF業(yè)績差異的風(fēng)險(xiǎn)等特有風(fēng)險(xiǎn)。3.ETF產(chǎn)品及其聯(lián)接基金均為指數(shù)基金，投資者可能面臨跟蹤誤差控制未達(dá)約定目標(biāo)、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)停止服務(wù)、成份券停牌等潛在風(fēng)險(xiǎn)。4.投資者在投資以上基金之前，請仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。5.基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。6.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)責(zé)。7.中國證監(jiān)會對基金的注冊，并不表明其對基金的投資價(jià)值、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。8.以上產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。9.本資料中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成對于投資人的任何實(shí)質(zhì)性建議或承諾，也不作為任何法律文件。10.投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。市場有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。