原創(chuàng) 劉曉博

4月8日，2025年以來最重要的一天，我們打贏了一場(chǎng)“人民幣資產(chǎn)”的保衛(wèi)戰(zhàn)。

最近幾天由于美國對(duì)全球征收“對(duì)等關(guān)稅”，引起了包括美國在內(nèi)的，全球股市、大宗商品市場(chǎng)的暴跌，以及匯市、債市的劇烈波動(dòng)。

4月7日，上證指數(shù)大跌了7.34%，恒生指數(shù)跌了13.22%。很多人對(duì)今天能否守住3000點(diǎn)，非常擔(dān)憂。

昨夜今晨，特朗普再次采取“極限施壓”的手段，放話要在此前宣布的關(guān)稅基礎(chǔ)上，再對(duì)中國加稅50%。

這個(gè)突如其來，但又非常符合特朗普個(gè)性的表態(tài)，給今天的A股和港股，以及人民幣匯率都帶來了壓力。

中方此次應(yīng)對(duì)非常及時(shí)，策略也很正確。從昨天上到今天早上，公布了一系列利好。

其中最大的利好是：中央?yún)R金公司和央行的表態(tài)。

今天早上8點(diǎn)40分，新華社官微發(fā)布了“中央?yún)R金公司有關(guān)負(fù)責(zé)人就2025年4月7日公告答記者問”。

在回答“中央?yún)R金公司在維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定中的定位和作用是什么?”的時(shí)候，給出的答案絕對(duì)超預(yù)期，具體表述如下：

中央?yún)R金公司一直是維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定的重要戰(zhàn)略力量,是資本市場(chǎng)上的“國家隊(duì)”,發(fā)揮著類“平準(zhǔn)基金”作用。自2008年以來,中央?yún)R金公司多次參與維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定工作,積極提升資本市場(chǎng)的內(nèi)在穩(wěn)定性。

看到了嗎？中央?yún)R金發(fā)揮著類“平準(zhǔn)基金”的作用。

而“平準(zhǔn)基金”，一直是股民期待的超級(jí)大招。

去年9月24日那場(chǎng)標(biāo)志著宏觀政策大逆轉(zhuǎn)的新聞發(fā)布會(huì)上，央行行長曾表示，平準(zhǔn)基金正在研究中。

今年兩會(huì)報(bào)告里，又針對(duì)資本市場(chǎng)提出“加強(qiáng)戰(zhàn)略性力量儲(chǔ)備和穩(wěn)市機(jī)制建設(shè)”，更讓大家對(duì)平準(zhǔn)基金充滿了期待。

從最新表態(tài)看，中央?yún)R金就在發(fā)揮“平準(zhǔn)基金”的作用。這意味著中央?yún)R金的職能被進(jìn)一步明確了，這是此前沒有過的。

央行馬上發(fā)聲，表示對(duì)中央?yún)R金的鼎力支持：“在必要時(shí)向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行”。（下圖）

這其實(shí)就是說：將提供無限量流動(dòng)性支持。

今天早上，在上述消息尚未發(fā)布的時(shí)候，我曾在公眾號(hào)“劉曉博說樓市”撰文分析了昨天晚上，中國國新表示將使用“股票回購增持專項(xiàng)再貸款”來增持央企股票、科技創(chuàng)新類股票和ETF。

這也是一個(gè)里程碑的事件，意味著央行開創(chuàng)了一個(gè)新的、支持國家隊(duì)護(hù)盤的資金通道。此前，“股票回購增持專項(xiàng)再貸款”主要是為大股東增持股票設(shè)立的，但現(xiàn)在被國家隊(duì)用來買ETF，超出了此前的范圍。

我在文章里指出，這有點(diǎn)“平準(zhǔn)基金”的意思了。而且建議，央行表態(tài)“資金管夠”，可以起到很好的作用。

這篇文章發(fā)布40多分鐘后，中央?yún)R金、央行、金融管理總局的最新表態(tài)接踵而至，平準(zhǔn)基金、資金管夠的意思都有了，證明了那篇文章的預(yù)判非常正確（點(diǎn)擊查看原文）。

在股市處于重大考驗(yàn)的時(shí)候，是降準(zhǔn)、降息的效果更好，還是今天采用的辦法更好？

當(dāng)然是后者。

降準(zhǔn)、降息也是大利好，但這只是在貨幣政策上出利好，并不一定能讓資本市場(chǎng)立即獲得資金支持。

要托住危險(xiǎn)的市場(chǎng)，樹立大家的信心，直接買買買才是更重要的。把平準(zhǔn)基金的概念亮出來，讓央行用“無限量流動(dòng)性”支持加持，效果更好。

今天的A股和港股也比較爭(zhēng)氣，基本上穩(wěn)住了。

就連新加坡上市的富時(shí)中國A50指數(shù)，也被帶起來了。

今天A股市場(chǎng)里，最突出的板塊仍然是“關(guān)稅反擊概念股”，大家可以看下面的排行榜：

國家隊(duì)透露的增持重點(diǎn)：央企股票、科技創(chuàng)新類股票，也都表現(xiàn)不錯(cuò)。尤其上脫鉤替代概念的科創(chuàng)類股票。

今天的亞洲股市也基本上穩(wěn)住了：

日經(jīng)指數(shù)反彈了超過6%，韓國、巴基斯坦、印度等股市止跌，新加坡微跌。越南今天又跌了6.3%，是因?yàn)樽蛱煨菔幸惶欤瑢傺a(bǔ)跌性質(zhì)。

相信大家更關(guān)心的是：中美關(guān)稅博弈會(huì)如何發(fā)展，接下來股市會(huì)如何。

從今天商務(wù)部、外交部的表態(tài)看，如果美國真的再加50%的關(guān)稅，中國大概率會(huì)繼續(xù)反擊。

今天有央媒背景的公眾號(hào)，列出了下一步反擊的六大方向：1、加征美大豆、高粱等農(nóng)產(chǎn)品關(guān)稅；2、禁止美禽肉輸華；3、暫停芬太尼合作；4、服貿(mào)領(lǐng)域反制措施；5、禁止進(jìn)口其電影；6、調(diào)查美企在華知識(shí)產(chǎn)權(quán)獲益情況。

中方手里還有很多牌。

這是否意味著，中美不會(huì)有談判了，關(guān)稅就這樣一輪一輪加下去，直到中斷貿(mào)易嗎？

應(yīng)該不會(huì)。反制，是為了更好地談判。

特朗普及其團(tuán)隊(duì)習(xí)慣了以勢(shì)壓人、得隴望蜀，我們也要?jiǎng)?chuàng)造籌碼，在談判之前占領(lǐng)有利地形。

越南沒有反制美國，而是由“一把手”親自向美國提出：對(duì)美零關(guān)稅，來換取美國的零關(guān)稅或者低關(guān)稅。但白宮高級(jí)顧問納瓦羅明的回答是：這遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。并強(qiáng)調(diào)問題的核心在于傾銷和出口補(bǔ)貼等“非關(guān)稅欺騙”。

中美之間的貿(mào)易額巨大，中國對(duì)美國出口占了全部出口的14.7%，從美國進(jìn)口占了全部進(jìn)口的6.3%。中美維持正常貿(mào)易關(guān)系，對(duì)兩國來說都非常重要。

最終雙方一定會(huì)談判，會(huì)達(dá)成新的協(xié)議。現(xiàn)在屬于博弈的第一個(gè)階段，相互向上叫價(jià)。等美方學(xué)會(huì)了尊重談判對(duì)手之后，氣氛緩和了，就會(huì)出現(xiàn)向下叫價(jià)，然后達(dá)成協(xié)議。

所以投資者應(yīng)該有兩手準(zhǔn)備：

第一，面對(duì)突如其來的極限施壓，沒有必要恐慌，超跌的時(shí)候反而是黃金坑，是投資機(jī)會(huì)。

第二，對(duì)達(dá)成協(xié)議的“過程不確定、時(shí)間不確定”要有心理準(zhǔn)備，保持必要的警惕，留一些后手。也就是說，子彈不能都打光。