2024年越南紡織品服裝出口額達440億美元，美國是其最大市場。目前美國只有2.5%的服裝和1%的鞋類為本土制造。

文|譚力文

在特朗普扔出超出外界預期的“關稅炸彈”之后，全球運動鞋服市場在過去一周內進入了前所未有的巨幅震蕩行情，眾多運動品牌的股價大幅下挫。

根據特朗普在當地時間4月2日公布的關稅清單顯示，美國將對中國、柬埔寨、越南、泰國等多個國家或地區加征超過30%的“對等關稅”。

具體來看，美國將加征中國34%、越南46%、泰國36%、柬埔寨49%以及印尼32%的關稅。按照計劃，上述稅率于美國當地時間4月9日正式生效。

根據美國服裝鞋類協會表示，特朗普對越南最新采取的46%關稅，將疊加在已經對紡織鞋面運動鞋征收的20%關稅之上。

這就意味著，美國消費者如果想要在“對等關稅”生效后購買從越南等地生產的運動鞋服產品，或許將要付出更多的資金成本。

作為新晉的全球運動鞋制造中心，越南受到美國“對等關稅”的影響，迅速傳導至全球運動鞋服市場。

據體育大生意簡單梳理，自美國當地時間4月3日至4月7日股市交易期間，眾多在美國上市的運動品牌股價跌幅均在10%以上。

美國運動用品或被迫大幅提價

根據公開資料顯示，越南已經成為了眾多全球知名運動品牌最大的供應鏈國家，包括但不限于耐克、阿迪達斯、彪馬、Lululemon、安德瑪、On昂跑和HOKA等品牌。

以On昂跑為例，其90%的鞋類產品在越南生產。阿迪達斯則有39%的鞋類產品在越南生產，耐克則約有一半的鞋子在越南制造。Lululemon在越南生產40%產品，在柬埔寨生產17%產品......

根據越南紡織服裝協會的數據顯示，2024年越南紡織品服裝出口額達440億美元，美國是其最大市場。目前美國只有2.5%的服裝和1%的鞋類為本土制造。

自特朗普第一次入主白宮以來，許多公司被迫從中國向東南亞轉移生產線，目的就是為了降低關稅成本。如今特朗普“二進宮”，卻再次強行撬開東南亞市場的“錢袋子”。

瑞銀分析師指出，運動品牌可能無法完全抵消這些關稅的影響，因為僅應對越南的征稅影響就需要將價格提高10%至12%。

根據外媒報道，鞋類專家兼曼尼托巴鞋業公司首席董事邁克·杰珀森舉了個簡單的例子。美國目前對鞋類的平均關稅率約為20%。假設一雙運動鞋的中國生產成本為20美元，如果關稅上升至20-30%，關稅就要5-7美元，致使該鞋款的到岸成本將提升至25-27美元，批發價變為50-55美元，最終零售價可能就要漲至100-110美元。

按照特朗普此前對越南加征46%關稅推算，最終零售價的漲幅顯然要更大。這些成本上漲勢必會波及整個供應鏈，影響制造商、零售商，并最終影響消費者。

圖源：Unsplash

更扎心的是，美國市場正是這些運動品牌最大的收入市場之一。若“對等關稅”最終全額落地執行，或許會給這些運動品牌下階段的營收帶來極大的不確定性，并大幅影響毛利率。

但最大的不確定性，仍然來自于白宮。“對等關稅”政策最終是否落地執行？執行力度多少？這些問題依然有著不確定性。根據外媒報道，美國和越南在關稅問題上或許存在談判的空間。

不管最終“對等關稅”落地效果如何，過去以及這段經歷要求運動品牌采用更多元和豐富的供應鏈結構，以降低生產成本上漲帶來的風險。但轉移和建立具備完全能力的生產線，需要一定的時間。因此對于國際運動品牌而言，這次“對等關稅”是一個不小的考驗。

國際運動品牌加碼中國市場力度或更大

德意志銀行分析師科克倫表示，運動品牌可能不得不“減少訂單量，并將更多產品轉銷至歐洲、中東和中國”，這可能導致這些市場的競爭更加激烈。

回歸到中國市場，若美國“對等關稅”最終全數落地，或許將會促使更多運動品牌進一步提升中國市場在業務中的營收占比。

在體育大生意看來，許多國際運動品牌必須要在美國以外的市場尋找增量機會，那么擁有龐大消費人口以及體育氛圍持續上漲的中國市場，自然是最佳替代標的。

圖源：全體育

在3月份，各大國際體育品牌都陸續公布了2024年業績，受益于全球體育消費熱潮，這些大品牌的業績都獲得了可觀的增長。其中，中國市場也成為這些公司財報中較為亮眼的存在。

因此，鑒于美國運動市場短期內將受到劇烈沖擊，加碼中國市場將成為眾多國際運動品牌的最優解。

在上個月，On昂跑聯席CEO兼CFO馬丁·霍夫曼在與體育大生意的對話中，就明確強調了中國市場的重要性。

霍夫曼表示，“On昂跑要想在下一階段取得成功，就必須要釋放中國市場的潛力。未來，我們希望中國市場占到全球銷售額的10%。今天中國已經是On昂跑全球前五大市場，它非常重要，未來中國會成為第二大市場。”

盡管中國運動市場仍然具有不少的增長潛力，但眾多細分賽道競爭非常激烈。跑步市場、籃球市場以及戶外市場等，都是中外運動品牌搶占的細分賽道高地。

在體育大生意看來，隨著美國在東南亞國家上采取“對等關稅”，短期內的中國運動市場，其競爭程度或許還要比之前更加猛烈。

“關稅炸彈”將沖擊奧運會與世界杯

全球運動鞋服市場，只是“對等關稅”的重災區之一。濫加關稅所帶來的影響，也波及到了整個體育行業。

按照計劃，2026美加墨世界杯以及2028洛杉磯奧運會都將在特朗普任期內舉辦。而在上任后不久就迅速動用“關稅霸權”，已經令一些賽事贊助商望而卻步。

以汽車行業為例。眾所周知，汽車品牌一直是各大頂級賽事最常見的贊助品類。說汽車品牌為最大的賽事贊助商金主之一，也并不為過。

在東京奧運會上的豐田汽車

圖源：IOC官網

《聯合早報》稱，特朗普對進口汽車、零部件及消費品加征關稅的政策，將直接沖擊了全球體育贊助體系。

作為韓國最大的汽車制造商，同時也是FIFA最高層級的合作伙伴，現代汽車受到的影響或許最為嚴重。從2002年韓日世界杯以來，現代汽車一直都是FIFA官方合作伙伴。

在2023年5月，雙方續簽合作協議至2030年。這就意味著現代汽車將繼續以官方合作伙伴的身份，出現2023年女足世界杯、2026年美加墨世界杯和2030年世界杯的賽場。

但特朗普“二進宮”后的關稅政策，將在一定程度上打亂現代汽車在美國市場的營銷節奏。現代汽車原本計劃通過世界杯擴大品牌在美國的影響力，但由于關稅導致成本上升，現代汽車可能被迫重新評估其贊助投入，轉而聚焦本土市場以規避美國關稅。

圖源：現代汽車官網

想要出手贊助2028年洛杉磯奧運會的品牌，也難以避免關稅的影響。目前國際奧委會TOP計劃在汽車類目仍有空缺，對于那些非美國本土的汽車贊助商而言，贊助這一屆奧運會的附加成本，或許并不會很低。

除了賽事的贊助商受到影響外，“對等關稅”導致的美國消費成本上漲，或將影響部分球迷前往美國觀賽的意愿。經濟學家普遍認為，面對提高的關稅，企業只得將額外產生的成本轉嫁給消費者，導致食品、服飾、汽車等商品售價大幅上漲。

在2026美加墨世界杯和2028洛杉磯奧運會大賽期間，人們在出行、食品、玩具和服飾等消費品上存在著海量的需求。當“對等關稅”全數落地之后，球迷前往美國觀賽的成本將會大幅上漲。

當然，這只是美國本土體育市場所受到的部分影響，若部分國家或地區采取對等的反制措施，也將在更多維度影響著全球體育市場的發展。

注：本文所用封面圖片來自ChatGPT創作