法拉帝（Ferretti）、圣洛倫佐（Sanlorenzo）和意大利海洋集團(tuán)（TISG）等游艇制造商在特朗普"解放日"關(guān)稅實(shí)施后連續(xù)多日下跌......

全球股市今日（4月7日）開盤即現(xiàn)暴跌行情，此前美國前總統(tǒng)唐納德·特朗普于4月2日實(shí)施的所謂"解放日"關(guān)稅政策已正式生效。這項(xiàng)全面保護(hù)主義方案已在主要經(jīng)濟(jì)體間引發(fā)劇烈震蕩。

盡管游艇行業(yè)對(duì)地緣政治摩擦并不陌生，但即便這個(gè)最具韌性的領(lǐng)域似乎也難以完全規(guī)避這場(chǎng)風(fēng)暴。但眼前景象究竟預(yù)示著市場(chǎng)即將墜入經(jīng)濟(jì)深淵，還是僅僅在進(jìn)行適應(yīng)性調(diào)整？

這個(gè)幼稚政府的新貿(mào)易政策影響正逐漸顯現(xiàn)。美國對(duì)所有進(jìn)口商品統(tǒng)一征收10%關(guān)稅，而對(duì)包括所有歐盟成員國在內(nèi)的特定國家，則額外加征最高20%的關(guān)稅。

對(duì)于本質(zhì)上具有國際性、跨司法管轄區(qū)且高度依賴美國購買力的游艇行業(yè)而言，價(jià)格體系、采購行為和供應(yīng)鏈遭受沖擊已在所難免。部分企業(yè)已開始應(yīng)對(duì)：意大利超級(jí)游艇家具供應(yīng)商Valdenassi決定將其美元標(biāo)價(jià)"下調(diào)10%，以抵消美國政府對(duì)歐洲輸美商品加征20%關(guān)稅所造成的一半影響"。

過去五個(gè)交易日，超級(jí)游艇板塊已悄然進(jìn)入調(diào)整區(qū)間，呈現(xiàn)持續(xù)而明確的下行趨勢(shì)。這雖未必代表恐慌情緒，但在關(guān)稅公告后市場(chǎng)氛圍最為低迷的今日，壓力仍在持續(xù)加劇。

當(dāng)歐洲市場(chǎng)投資者剛開始啜飲晨間咖啡時(shí)，亞洲資本早已展開行動(dòng)。截至發(fā)稿時(shí)，香港上市的法拉帝集團(tuán)股價(jià)周一早盤暴跌至18.30港元，逼近52周低點(diǎn)。該股自4月2日以來累計(jì)下跌13.06%，僅今日跌幅就達(dá)12.65%。

較年內(nèi)高點(diǎn)下挫近30%的走勢(shì)，或許預(yù)示著全球市場(chǎng)充分意識(shí)到關(guān)稅影響后投資者情緒的走向。對(duì)于一家毗鄰中國市場(chǎng)的上市制造商而言，此番拋售或許并不意外。

轉(zhuǎn)觀歐洲市場(chǎng)，米蘭上市的法拉帝股價(jià)下跌2.2%至2.22歐元，接近上市以來低位。實(shí)際上，自關(guān)稅實(shí)施以來該集團(tuán)累計(jì)跌幅已達(dá)10.98%。

這與意大利本土競(jìng)爭對(duì)手圣洛倫佐和意大利海洋集團(tuán)的走勢(shì)基本同步，兩家公司周一早盤在米蘭證交所同樣下挫。圣洛倫佐微跌1.5%至26.10歐元，自4月2日以來累計(jì)跌幅8.84%。

意大利海洋集團(tuán)則以年內(nèi)新低的5歐元開盤，不過盤中穩(wěn)步回升至5.36歐元附近。但該造船集團(tuán)自3月中旬以來持續(xù)走低，關(guān)稅實(shí)施后已累計(jì)下跌10.34%。

若將視角擴(kuò)展至更廣闊的造船業(yè)，意大利芬坎蒂尼（Fincantieri）集團(tuán)雖以軍工和郵輪建造聞名業(yè)界，但其在定制游艇領(lǐng)域亦有涉足。這家意大利造船廠今日跌幅超4%至8.4歐元，過去五日累計(jì)下挫11.72%。可見即便業(yè)務(wù)多元化，該集團(tuán)仍難逃沖擊整個(gè)海事板塊的焦慮情緒。

同樣，法國博納多集團(tuán)境況亦不樂觀。這家以量產(chǎn)船艇為主的制造商股價(jià)從上周五的7.30歐元跌至6.80歐元，自"解放日"以來累計(jì)跌幅達(dá)9.19%。雖然旗下品牌亞諾、沛海馳和藍(lán)高均不生產(chǎn)30米以上游艇，但這可能預(yù)示著關(guān)稅政策對(duì)游艇制造商有著更廣泛的影響。

處于風(fēng)暴中心的美國市場(chǎng)則更顯復(fù)雜。在美股開盤前，零售巨頭MarineMax等海事集團(tuán)已承壓。該股盤前報(bào)價(jià)17.84美元，較上周五收盤價(jià)18.90美元下跌5.6%。據(jù)《市場(chǎng)觀察》數(shù)據(jù)，該公司預(yù)計(jì)將以0.05%的微漲開盤。

法蘭克福證券交易所方面，MarineMax股價(jià)報(bào)16.29歐元，較前收盤下跌6.75%。當(dāng)日交易區(qū)間為16.29-16.29歐元，52周波動(dòng)區(qū)間介于16.29-32.18歐元。過去五日該股在法蘭克福市場(chǎng)累計(jì)重挫17.39%，隨著歐美關(guān)系持續(xù)疏離，可能預(yù)示進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。但需注意該公司主要上市地及交易量仍集中于紐交所。

整體而言，相較于其他工業(yè)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的崩盤或拋售潮，當(dāng)前市場(chǎng)更多呈現(xiàn)穩(wěn)步重估與重新定價(jià)態(tài)勢(shì)。這輪下跌反映了長期積聚的緊張態(tài)勢(shì)，投資者無疑對(duì)此早有預(yù)期。

美國關(guān)稅政策正在加劇超級(jí)游艇市場(chǎng)的摩擦，這個(gè)天然依賴全球網(wǎng)絡(luò)、模塊化供應(yīng)鏈與財(cái)富聚集的行業(yè)。隨著市場(chǎng)逐步消化現(xiàn)實(shí)，有充分理由相信其能像后疫情時(shí)代和2008金融危機(jī)后那樣，通過調(diào)整重?zé)ㄉ鷻C(jī)。