◆隔夜市場

數據來源：交易所

4/9: 美國方面表示對不采取報復行為的部分國家暫緩加征關稅90天，市場憂慮情緒緩和，國際油價上漲。NYMEX原油期貨05合約62.35漲2.77美元/桶，環比+4.65%；ICE布油期貨06合約65.48漲2.66美元/桶，環比+4.23%。中國INE原油期貨主力合約2506跌18.2至463.9元/桶，夜盤漲20.0至483.9元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎美國政府將對數十個國家暫停征收對等關稅90天，維持最低關稅稅率為10%。交易員大幅削減了此前對美聯儲5月開始降息的押注，認為美國從6月開始降息的可能性比5月大得多，預計到今年年底，美聯儲將總共降息四次。

◎國務院關稅稅則委員會公告稱，自4月10日12時01分起，調整《國務院關稅稅則委員會關于對原產于美國的進口商品加征關稅的公告》（稅委會公告2025年第4號）規定的加征關稅稅率，原產于美國的所有進口商品的加征關稅稅率由34%提高至84%。

◎商務部新聞發言人就中方在世貿組織追加起訴美升級對華關稅措施答記者問稱，美方征稅措施嚴重違反世貿組織規則，此次再加征50%關稅，是錯上加錯，凸顯美方措施的單邊霸凌本質；中方將根據世貿組織規則，堅定捍衛自身合法權益，堅定維護多邊貿易體制和國際經貿秩序。

◎國務院新聞辦公室發布《關于中美經貿關系若干問題的中方立場》白皮書，澄清中美經貿關系事實，闡明中方對相關問題的政策立場。白皮書除前言、結束語外共分為六個部分，分別是中美經貿關系的本質是互利共贏；中方認真履行中美第一階段經貿協議；美方違反中美第一階段經貿協議有關義務；中國踐行自由貿易理念，認真遵守世界貿易組織規則；單邊主義、保護主義損害雙邊經貿關系發展；中美可以通過平等對話、互利合作解決經貿分歧。

◎央行4月9日開展了1189億元7天期逆回購操作，操作利率1.50%，當日有2299億元逆回購到期，實現凈回籠1110億元。

◎商務部公告，為維護國家安全和利益，履行防擴散等國際義務，決定將美國光子公司等12家美國實體列入出口管制管控名單，并采取以下措施：禁止向上述12家美國實體出口兩用物項，正在開展的相關出口活動應當立即停止；特殊情況下確需出口的，出口經營者應當向商務部提出申請。

◎歐盟27個成員國投票表決通過了對美國進口產品征收25%關稅的反制措施，以報復美國政府3月12日宣布的對歐盟鋼鐵和鋁征收關稅的措施。

◆行業快訊

◎原油大跌影響有限 成本支撐穩固下MTBE表現堅挺

進入四月份之后，月初有清明小長假利好提振，臨近月底，隨著五一長假臨近，出行面存有利好支撐，將帶動汽油消耗量，業者存有一定備貨熱情，同時4月底之前仍有較多船單待交付，對MTBE市場存有一定支撐。但4月份MTBE出口量有所減少，較3月份縮減三分之一，同時東營神馳裝置改造完成，正常出貨，壽光魯清等廠家外放量增多，資源供應預計延續充裕態勢，供需面相互博弈之下預計月內市場或穩中窄幅偏弱整理，成本支撐下跌勢或相對緩慢。

◎雙酚A短線市場分析展望

目前雙酚A現貨市場轉震蕩，但成交放量明顯收縮，市場剛需交投為主。目前貿易戰對市場的沖擊仍有待消化，市場風險情緒短線仍是對化工品市場的重要因素之一，原油階段大幅調整之后，下游基礎化工品諸如純苯、酚酮能否快速修復有待關注。若原料后續延續震蕩走勢，雙酚A在下游缺乏大幅剛需增長預期的情況下，市場價格仍將會隨成本波動逐步回歸。

◎需求反制 DOP市場價格承壓下行

從原料市場上看，苯酐二季度供應量有增加預期，季度末有鄰苯檢修預期，總體上看二季度苯酐有先抑后揚走勢，辛醇市場二季度有多套裝置檢修，產量下降，或對價格底線有抑制作用，按DOP價格波動因素看，辛醇市場對其走勢影響較大，但二季度關稅政策打壓市場商家心態及需求面的恢復，當前情況看二季度價格有下行表現，貿易戰對市場的沖擊尚未消化，其中DOP市場終端需求恢復程度對二季度價格波動影響或反超原料市場的影響。

◎供應收緊 聚乙烯線性華南價差將有所拉大

在價格下跌的背景下，4月份華南地區的線型供應預計出現減少趨勢。從國產供應來看，前期主要供應商廣東石化的全密度裝置因檢修導致3月份產量減少，而4月份茂名石化線型裝置也將進入檢修期。此外，新投裝置在4月份的放量有限，區域內整體供應預期將有所下降。同時，由于區域價差此前有所縮小，調撥利潤空間較小，其他區域的資源流入也有所減少。在供應減少的情況下，華南地區線型價格有望維持高位，區域價差存在進一步拉大的預期。

◎上下游乏善可陳 滌綸長絲市場跌至近三年低點

現階段關稅政策仍有變數，滌綸長絲及紡織品、服裝等終端領域短期內進出口均受影響，然綜合來看，關稅對于滌綸長絲等紡織品原材料進出口影響不大，等待后期關稅等貿易形勢明朗化，滌綸長絲出口有望逐漸回復常態。然不可忽視的是現階段因關稅政策疊加成本塌陷對聚酯行業利空影響仍在發酵，下游紡織行業庫存積壓，出口貿易暫緩，部分廠商已有降負避險的操作，因此短期內紡織行業需求進一步萎縮導致滌綸長絲市場進入有價無市的狀態，市場成交的關鍵在于需求并非價格，然在無其他有效舉措的情況下，滌綸長絲廠商仍將考慮降負或降價應對市場困境。

◎磷酸二銨市場陷入僵局 業者焦慮情緒蔓延

綜合來看，原料價格雖有所回落，但總體仍處于高位，需求端表現持續疲軟，下游采購意愿低迷，多維持"隨用隨采"的謹慎策略，市場情緒較為消極，業者普遍持觀望態度，短期內磷酸二銨市場以穩為主，整體波動幅度有限。隨著國內春耕用肥旺季接近尾聲，市場將逐步轉入傳統需求淡季，后期市場走勢將更多取決于政策面因素，特別是出口政策的調整動向、法檢時長變化以及國際市場供需情況等。

◆產業動態

◎上海易居房地產研究院發布報告顯示，一季度，全國50個重點城市新建商品住宅成交面積為3229萬平方米，同比增速曲線首次由跌轉漲，從2024年的負值上升到3%。其中，3月份交易數據明顯拉升，環比增速超過90%。

◎乘聯分會數據顯示，3月乘用車市場零售194萬輛，同比增長14.4%，環比增長40.2%。由于國家雙新政策的推動，今年3月的同比零售增速是近10年最高的，扭轉了近10年來3月零售增速偏低的特征。新能源汽車方面，3月新能源乘用車市場零售99.1萬輛，同比增長38%，環比增長45%；3月新能源車在國內總體乘用車的零售滲透率為51.1%，較去年同期提升8.7個百分點。

◎乘聯分會數據顯示，特斯拉中國3月份的批發銷量為78828輛，同比減少11.5%；3月出口4701輛，同比減少82.3%。

◎國家發改委等發布《關于做好高質量戶外運動目的地建設工作的通知》指出，有序開展高質量戶外運動目的地建設，確保如期實現“到2030年，建設100個左右高質量戶外運動目的地”的目標要求。

◎2025上海國際車展將于4月23日開幕，主題為“擁抱創新 共贏未來”，預計將有超過100臺首發新車亮相。

◎商務部新聞發言人就美方發布TikTok延期行政令答記者問稱，中國政府一貫尊重和維護企業合法權益，營造市場化、法治化、國際化一流營商環境，反對無視市場經濟規律、強取豪奪、損害企業正當權益的做法。中方尊重企業間平等、自愿、公平的商業行為。具體商業安排必須符合中國法律，包括出口技術，須經中國政府依法審批。

◆財經日歷

周四（4月10日）

06:30 美國4月9日iShares黃金持倉-每日更新(噸)

09:30 中國3月PPI、CPI年率(%)

15:10 中國4月10日上期所每日倉單變動-原油(桶)

16:00 新加坡截至4月9日當周燃料總庫存(萬桶)

20:30 美國3月CPI年率未季調(%)

20:30 美國截至4月5日當周初請失業金人數(萬)