作者| 艾青山

編輯| 劉漁

小家電的風，看來是吹不起來了。

近日，小熊電器披露2024年財報，數據顯示公司全年實現營收47.58億元，同比微增0.98%，但歸母凈利潤僅為2.88億元，同比大幅下滑35.37%，創下近九年來的最大跌幅。

小熊電器是“小家電”賽道的代表企業，此前小熊電器抓住了單身經濟、獨居經濟的風口，通過小家電品類實現破圈。

但如今可以看出，一方面用戶開始對“玩具式”的小家電開始祛魅，另一方面美的等傳統白電大廠也開始切入小家電領域，導致小家電賽道更加擁擠起來。

從外部環境看，小家電行業已經進入深度調整期，供給側競爭加劇、需求端潛力不足。

奧維云網（AVC）全渠道推總數據顯示，2024年廚房小家電整體零售額為609億元，同比下降0.8%。曾經推動行業高速發展的"宅經濟"紅利正在消散，消費者產品更新周期明顯延長。

而空氣炸鍋、破壁機等現象級產品市場滲透率已趨于飽和，難以繼續作為行業增長的主要驅動力。

從內部來看，小熊電器的銷售毛利率由上年的36.61%下滑至35.29%，而成本壓力卻在加大——2024年營業成本同比增長2.67%，其中原材料成本增長4%，人工成本增長10.42%。

與此同時，費用端壓力進一步削減了利潤空間，管理費用同比增長24.25%至2.36億元，財務費用暴漲171.74%至0.14億元，研發費用增長36.48%至1.95億元。

同時，小熊電器的業務結構正在發生明顯變化，這也導致利潤下滑。

據財報披露，小熊電器的核心業務——占比近七成的廚房小家電收入為32.76億元，同比下降10.1%，降幅超過整體市場表現。雖然個護小家電和母嬰小家電收入分別增長174.31%和31.83%，但合計占比不足13%，難以對沖廚房品類收入的下滑。

此外，毛利率相對較高的國內和線上業務收入有所下降，而毛利率較低的國外和線下業務收入卻實現大幅增長，也從結構上影響了整體利潤水平。

值得注意的是，小熊電器面臨著不小的現金流壓力，2024年經營活動現金流凈額驟降66.52%至2.29億元，流動性風險有所加劇。這些財務數據均表明公司正處于業績下行周期，拐點尚未到來。

根據官網介紹，小熊電器目前已構建3級研發體系，擁有5大智能制造基地，自主研發超過80個品類、900多款型號產品，涵蓋廚房電器、生活電器、個人護理、嬰童用品、家居產品等領域。

也就是說，小熊電器走的是全品類擴展的路線，嘗試不斷拓展SKU，以實現業務增量。但從過去的財務數據來看，這個擴張戰略的效果并不明顯，反而可能分散了企業資源。

從技術投入看，2024年小熊電器研發投入占營收比例約4%，低于九陽、戴森等競爭對手。同時，新品毛利率低于傳統品類2-3個百分點，顯示出產品創新在商業化轉化方面仍需加強。

與頭部品牌相比，小熊電器的國際化布局也相對滯后。財報顯示，2024年公司外銷收入為6.88億元，同比大幅增長80%，但主要依賴代工模式，自主品牌出海進展緩慢，外銷收入占比不足15%。

但從當下消費環境來看，未來消費認為，出海應該會是小熊電器接下來的重點發力方向。

針對當前困境，小熊電器在財報中提出了未來發展規劃，包括堅定品牌出海路線、積極開拓新興市場、優化現有產品結構、精簡SKU數量、加大研發投入等措施。

公司計劃將研發投入占比目標提升至5%，重點布局智能家電、健康個護等賽道，構建海外渠道力與產品力的雙輪驅動運營體系。

可以看出，小熊電器也發現自身此前品類戰略的失焦，如今開始收縮戰線，聚焦資源。

不管怎么看，小家電的市場空間容量其實并不算高，未來消費認為，小熊電器可能需要跳出傳統小家電這個賽道本身，找到更大的品類市場，才更有可能逆轉局面。

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