財(cái)聯(lián)社4月17日訊（編輯 史正丞）面對(duì)美國特朗普政府飄忽不定的關(guān)稅政策，加拿大央行在周三發(fā)布的政策報(bào)告中相當(dāng)罕見地更換了傳遞前景展望的方式，強(qiáng)調(diào)未來幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)形勢將處于撲朔迷離的狀態(tài)。

與此同時(shí)，加央行宣布維持政策利率在2.75%不變，這也是近8次會(huì)議來首度暫停降息。除了貿(mào)易戰(zhàn)外，加拿大也將在4月28日迎來大選，目前結(jié)果也難以預(yù)測。

引發(fā)外界高度關(guān)注的是，貨幣政策制定者放棄了通常與季度貨幣政策報(bào)告一同發(fā)布的經(jīng)濟(jì)和通脹預(yù)測，直言目前的不確定性，使得“經(jīng)濟(jì)增長和通脹的點(diǎn)預(yù)測幾乎無法為任何決策提供有效參考”。

加拿大央行行長麥克勒姆在政策發(fā)布會(huì)的講稿中表示：“我們決定維持政策利率不變，以便獲取更多關(guān)于美國關(guān)稅走向及其影響的信息。我們?nèi)圆磺宄绹?shí)施何種關(guān)稅措施，關(guān)稅局勢是會(huì)降級(jí)還是升級(jí)，也不確定整個(gè)過程將持續(xù)多久。”

作為替代，加拿大央行給目前這輪全球貿(mào)易戰(zhàn)的沖擊設(shè)定了兩種情境假設(shè)。從結(jié)果來看，加拿大經(jīng)濟(jì)要么陷入一段時(shí)間的停滯，或是直接進(jìn)入為期一年的徹底衰退。

兩種情境

在較為溫和的情境1中，加拿大央行假設(shè)大多數(shù)貿(mào)易沖突期間實(shí)施的關(guān)稅將通過談判被取消。其中美國僅保留25%的鋼鋁關(guān)稅，加拿大保留對(duì)價(jià)值298億美元的美國商品加征25%關(guān)稅。

在這種情境下，加拿大的經(jīng)濟(jì)增速將在今年2季度陷入停滯，隨后恢復(fù)到溫和增長的狀態(tài)。到2027年底GDP的平均增長率為1.6%，使經(jīng)濟(jì)處于輕度供應(yīng)過剩的狀態(tài)。

（來源：加拿大央行）

與之相對(duì)的是，通脹將在上半年放緩，后續(xù)會(huì)上升到2%并保持在這一水平。

（來源：加拿大央行）

在更加消極的“持久全球貿(mào)易戰(zhàn)”情境中，保留情境1的所有條件下，加央行額外假設(shè)美國進(jìn)一步保留汽車關(guān)稅，以及對(duì)所有其他國家商品加征25%的關(guān)稅。而加拿大對(duì)價(jià)值1150億美元的美國商品加征12%的關(guān)稅。

加拿大央行預(yù)期，在這種情況下，廣泛的貿(mào)易戰(zhàn)將嚴(yán)重沖擊加拿大家庭和企業(yè)，導(dǎo)致長達(dá)1年的經(jīng)濟(jì)衰退。GDP將連續(xù)4個(gè)季度收縮，平均增長率為-1.2%。隨后在2026年和2027年剩余的時(shí)間里逐步恢復(fù)。報(bào)告指出，美國加征的關(guān)稅將永久性地降低加拿大的潛在產(chǎn)出及生活水平。在這種情況下，通脹也將在2026年升到3%以上。

麥克勒姆介紹稱，在特朗普4月9日部分暫停“對(duì)等關(guān)稅”后，美國的貿(mào)易政策正處于兩種情境的中間地帶。但他也強(qiáng)調(diào)，通脹和經(jīng)濟(jì)增長的結(jié)果范圍取決于美國貿(mào)易政策，但后者仍高度不可預(yù)測。