昨天有讀者看了我們關于匯率的科普，看了過去很多年的貿易模式，產生了一個誤解。

　　他們誤以為美國幾十年來買買買，欠的幾十萬億美元的債務，是針對那些出口國，那些生產國的。

　　于是就想當然的認為，這問題簡單，我會做，賴賬不就得了？

　　只要讓美元深度貶值，或者干脆如傳聞中的海湖莊園協議，美債一律置換成100年期。

　　我只負責借錢，把還錢的事情留給重孫子。

　　這種想法咋說呢，可能與多年以來的自媒體敘事有關。

　　絕大部分自媒體都把美債描述成了外債，是消費型社會向生產型社會的欠債，是進口國向出口國的欠債。

　　這種講法實際上是錯的。

　　美債的本質，嚴格意義上講，叫做外債的形式，內債的債權人。

　　什么意思呢？

　　就是說，從幾十年前開始，美國就分成兩部分人，一部分叫USA，大多數人美國人，比如紅脖子。

　　一部分叫USB，就是那些有錢人，硅谷華爾街的精英們。

　　USB跑到東亞去辦廠，出口了大量的商品到美國，賺了USA的錢。

　　東亞能不能跟著也賺到錢呢？能。

　　但其實很少，只是賺了一點加工費。絕大部分錢還是USB賺走了。

　　然后這些賺到的錢，無論是USB們的個人投資，還是東亞各國的主權基金，又以購入美債的方式，回流美國市場。

　　于是形式上就是美國欠了很多外債，但是，這里面8成，都是欠USB的。

　　也就是說，美債主要是內債。

　　實際上你回到幾十年前，會發現這個模式，是無可避免的。

　　因為USB們雖然有消費能力，但總人口太少，俗稱80%的存款在2%的人手里。

　　假如沒有一個主體跳出來承擔債務，全球的消費市場引擎早在那個年代，早在日本還在做制造業的年代，就停滯了。

　　這個主體，在幾十年前，是美國。

　　美國自己跳出來了，他說既然居民部門資產負債表比較高，企業部門資產負債表也比較高，既然多數USA賺到的錢太少，不足以購買這么多USB生產出來的商品。

　　那么干脆，美國自己發債，向未來借錢，然后給這些USA們，按人頭發錢。

　　從而拉動消費。

　　于是USB們就跑到東亞建廠，最早是日韓，后來才是我們。

　　生產了很多高性價比的商品，賣到美國市場上去，賺了錢，再買美債，再吃一波利息。

　　就這么滾呀滾，美債越滾越大。

　　當然，現實中比這個描述復雜得多，美債不可能100%都給到了USA，很多時候，比如360歲的社保，1280美元的咖啡杯，各種史密斯專員。

　　都是損耗。

　　但大的循環模式就這樣。

　　所以你去看美債的主體，那個8成部分，實際上是美國替USA們欠USB的錢。

　　也就是說，美國如果賴賬，不還了，第一個跳出來的還不是日本這種握有大量美債的外國。

　　而是USB。

　　所以我一直說，特朗普項莊舞劍意在沛公。

　　因為美國這個消費國和東亞這些出口國之間沒有矛盾，只有互補。

　　你從任何角度看，都是和則兩利，斗則互傷的局面。

　　真正的矛盾根源是美國內部，是USA和USB之間不可調和的矛盾。

　　USA還不起USB的錢了，USA又想繼續借錢，否則日子過不下去。

　　你要是擱在中國古代，擱在一個封閉系統里面，那就是大家小時候學歷史熟悉的故事。

　　問題是，這是現代，美國之外，還有很多國家。

　　USA和USB有矛盾，又沒法把矛盾宣之于口，否則美國自己先沒了，你說能怎么辦？

　　美國只能含混其詞，對于8成的欠USB的錢避而不談，專門揪著2成的外債部分，轉嫁矛盾。

　　其真實含義，無非是說，美國替USA欠USB的那8成，要不日本你幫我還了吧？

　　誰要你對我貿易順差這么多年，你賺我這么多錢呢？

　　結果日本轉身就去拋售美債，美債利息瞬間拉高，美國騎虎難下，連下下個月集中到期要續債的幾萬億美金都只能高息去借款了。

　　所以特朗普急了，對日本破口大罵，意思就是說，他能原諒我們，但無法原諒日本。

　　因為我們雖然硬剛，但從頭到尾非常紳士，從來都是勿謂言之不預也。

　　我們一向都是一口唾沫一顆釘，打明牌的，我要做什么，一定先告訴你。

　　日本不是的，日本是上來就玩珍珠港，玩習慣了。

　　連耶倫這兩天也出來安撫市場情緒，說我們不會拋售美債的。

　　因為我們歷史上從來都沒有做過這種趁人病的事情，更重要的是，我們和他們沒有矛盾，對他們出手對我們自己也沒好處。

　　你看，說明美國上層心知肚明，我們和他們之間是合作關系，沒有利益沖突的。

　　真正的矛盾是他們自己內部USA和USB之間。

　　只不過他們自己內部為了騙紅脖子，為了消除內部矛盾，就編瞎話，非要把那些USB干的事情，都栽給我們了。

　　但你現在解釋這些也沒用，因為猜疑鏈已經被日本打開了。

　　站在市場投資人的角度，他們會怎么想？

　　耶倫的話相當于告訴美債市場，他們沒招，他們唯一的招就是相信我們是君子。

　　問題是，USB們大部分都是小人出身，商人嘛，誰還沒過干過點虧心事兒呢。

　　耶倫越這么說，USB越是睡不著覺。

　　所以特朗普說恨死日本了。

　　本來我們硬剛，他們說不要怕，我們是君子，不會對美債如何，就安撫市場了。

　　然后日本再來個配合式的屈服，特朗普如愿以償，順利通關。

　　結果沒成想，問題沒出在我們這里，出在日本身上了。

　　日本這個傳統盟友上來就背刺，一下子打開了猜疑鏈。

　　USB們開始發抖，如果盟友都可以背刺，那么君子真的不會出手么？

　　真的么？真的么？真的么？

　　所以你看到了嗎？

　　一直以來，美債市場都是美國自己內部的矛盾，我們壓根兒就沒參與。

　　是USB們不肯繼續買美債了，是USB們不肯在美國設廠，跟我們一毛錢關系都沒有。

　　美國又想賴USB的賬，又不敢賴USB的賬，成天拿著全世界做法。

　　無非在我們這里剛踢了鐵板，回家路上又被盟友背刺。

　　我們很光明，你自己家的矛盾回家解決，你不惹我，我也沒惹過你。

　　但是美國的盟友里面很多可未必有我們這么光明。

　　所以我那天在時代落幕里面就說，一旦一個大的群落，分拆為很多不同的小群落。

　　你一定要明白，不同群落里面的游戲，是不同類型的。

　　你比如美國這個群落里的游戲，就是充滿了各式各樣的金融手法，各種嚇唬，各種背刺。

　　你指望他們正經給你生產什么商品，這個可能性不大的。

　　不管他們嘴里講什么，最后繞來繞去都是金融。就像甲方一群高管開會，嘴里講的都是技術，實際上沒有人會思考技術問題。

　　因為甲方不可能真的去造設備，他們的設備都是廠商提供的。

　　他們玩的是個運營游戲。

　　我2011年在甲方任職過，天天就是勾心斗角，這就是甲方的生態特征。

　　特朗普無論拿制造業 ，拿貿易講多少事兒，他最后都不可能真的做成這件事。

　　就像甲方的員工不可能當真哼哧哼哧寫代碼，他們不會干這個的。

　　他們的重點從來都是拉一個踩一個，放出一個招標項目，讓乙方之間互踩，各種制造矛盾，渾水摸魚，玩的是個運營游戲。

　　同理，美國也不可能有人愿意去擰螺絲的。

　　一切都是借口，實質永遠都是USA和USB之間的債務扯皮問題。

　　所以說，正因為美債8成是內債，所以非常棘手，真要是外債，反倒可以賴了。

　　同理，你回顧我們這個群落。

　　除了美國之外，我們也有很多海外銷售市場，海外采購市場，我們有很多全球的貿易伙伴。

　　我們這個群落里的游戲重點始終都是商業而非金融。

　　也就是說，我們更像供應商。

　　我們在討論怎么研發商品，怎么提供服務，怎么營銷市場。

　　咱們是掙這種錢的，就是一單一單做生意在掙錢。

　　我們很多時候也采用金融手段，但更多的是為了對商業進行調整。

　　比如希望某些新科技行業得到支持，擴張快一些；某些舊產能，出清一些。

　　所以就像我那天聊時代落幕里的第一個話題，脫鉤話題。

　　一個人，你固然要重視個人奮斗，但更要明白歷史進程，不同的大時代下，你選擇不同的發展路徑，你的側重點，方式方法，步驟，都是要根據你選擇的群落特征的。

　　你把自己未來的盈利定義在商業系統里面，還是金融系統里面，這是很大的區別。

　　所以我說，真正的重點在于你怎么看待自己在自己選擇的群落里的定位。