財聯社4月17日訊（編輯 劉蕊）在美國總統特朗普亂揮“關稅大棒”攪亂全球金融市場之際，在港美股上市的中概互聯網公司股價也出現了大幅波動。

不過摩根大通分析師在最近發布的報告中表示，美國關稅對于中國互聯網公司的影響并不直接，對于線上消費的影響更是微乎其微。

與此同時，美國基金公司KraneShares（金瑞基金）也指出，美國市場收入僅占中國互聯網公司的不到2%，關稅實際影響有限。

摩根大通：關稅對中概互聯直接影響有限

摩根大通分析師表示，他們認為美國對等關稅對于中國互聯網公司（除跨境電商以外）營收的影響并不直接，主要的影響可能是間接影響。比如，在美國高昂關稅導致中國對美出口走弱后，可能影響消費，從而反過來削弱廣告需求。

摩根大通預計，美國所謂的“對等關稅”對于中國線上消費的影響微乎其微，可能不到0.5%。

在中國主要互聯網科技公司中，摩根大通認為，受特朗普關稅影響最大的股票將是拼多多，因為其美國業務占總收入的10%以上，對利潤的貢獻率為個位數。

而相對來說，在關稅沖擊中更具防御性的股票將是騰訊和網易，因為摩根大通認為，在關稅沖擊中，這兩家公司的數字娛樂（尤其是網絡游戲）業務是反周期的，來自美國市場的收入貢獻也較小。

摩根大通在港美股的中概互聯網公司中，首選的是阿里巴巴、攜程、騰訊音樂和騰訊。

中國互聯網公司的美國收入占比極低

美國基金公司KraneShares（金瑞基金）最近發布報告稱，其KraneShares CSI中國互聯網ETF（代碼：KWEB）代表的中國互聯網行業對美國的收入敞口保持在極低水平（不到 2%），因此，這些公司實際上可以免受美國貿易壓力的直接影響。

如此低的美國收入占比反映了中國互聯網巨頭專注于國內市場。

美國市場在KraneShares CSI中國互聯網ETF的收入占比僅1.87%

金瑞基金指出，包括騰訊、阿里巴巴、京東和美團在內的中國主要互聯網巨頭公司，其商業模式主要圍繞服務中國14億人口、年產值達2萬億美元的龐大消費市場。他們的服務（涵蓋電商、數字支付、云計算、游戲和社交媒體）主要面向的都是中國的數字生態系統用戶。

金瑞基金還提到，中國互聯網公司對美國業務的依賴有限不僅體現在收入方面，還體現在供應鏈方面。與可能高度依賴美國零部件的硬件制造商不同，中國互聯網公司已經開發出基本自給自足的技術棧，這種技術獨立性進一步保護了它們免受可能影響供應鏈中斷的影響。