對于寒武紀，很多朋友心態復雜！

拿我們來說，去年也是疑竇重重，甚至擔心“有雷”，但是也多次表達“但愿是真的”，否則又會讓很多人對東大科技沒信心了。

4月18日晚，寒武紀披露了靚麗的一季度財報。其中營業總收入同比暴增43倍，扣非凈利潤大增205%！

從表面上來看，營收大增、扭虧為盈、研發投入擴大都是亮點，7600萬非經常性損益也正常。

我們策略看看財報，關注下面幾個問題。

一個是存貨比四季度增加了近10個億，達到了27億元。考慮到寒武紀采用Fabless模式經營，這種增加可能反映了公司為應對市場需求增長或供應鏈不確定性所做的準備，但這個成本是不低的。

另外，就是應收賬款增加了5個億，達到了8個億，這可是收入項。可以這么說，一季度的利潤，某種程度上“還沒收回來”。

再有，就是經營活動產生的現金流為負的13個億。

這導致一季度末，現金及等價物總額從之前的43億大幅減低到了6個億。

以上如果對于傳統企業可能是個問題，但對寒武紀這種成長科技企業來說，尚在可理解的范疇內，算是持續“關注點”，要在二季度繼續觀察這幾個指標的表現。

這里有一個數據，有力表明公司“運轉起來”了。也就是“經營活動的現金流入”從四季度的1.36億猛增到了7.65億，確實從客戶那里收到錢了，增幅很大。

那么，在經營上的投入、存貨和應收的放大，也符合邏輯了。不過只剩6個億現金，夠不夠用？有可能會啟動增發。

此外，一季度的表現有利于市場降低對供應鏈風險的擔憂，畢竟之前與臺積電和、EDA廠商關聯有點高。

此外，財報里還有一個小亮點。

牛散章建平，去年第四季度殺入寒武紀，一舉成為持倉1.28%的十大流動股東，并且在今年一季度繼續增持74萬股。

這些大佬敢長投，一定是做足功課的，算是給寒武紀“增信”。

財報粗略解析如上，自有達人深度解析，我們就不看了。

總算沒有“雷”，看來寒武紀真拿了大廠的大單。那么對于ETF們，算是松口氣，畢竟寒武紀現在已經是大塊頭了，雷起來不得了。

用我們的工具查詢一下，芯片（半導體）ETF、科創群雄、人工智能系列、雙創、電子、信息技術、上證50、中證100等主流ETF，多可以松口氣了。

算不算大利好？

未必！寒武紀現在還有660多的股價，預期已經打上去了。如果是在炒“國產替代”、“自主可控”的炒作熱潮中，例如有1.5萬億的成交，可能立即表現給我們看。

而現在，把財報當一個“托底”可能更實際了，起碼以后選ETF，不要因為有寒武紀而心里膩歪了。

而從當前的大格局來看，AI的國產替代、自主可控勢在必行。對于國外算力芯片依賴應要逐步降低，特別是在國際關系復雜的當下。

但目前來看，壓力是動力，政策發力有現在有未來，人氣龍頭又交出了不錯的財報，讓我們對東大的大科技再多點耐心，等待新的綱領和熱潮回歸。

加油，寒武紀們！

木魚ETF原創分享，周末愉快！