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1、國內進一步的穩增長政策正在醞釀過程中，重點關注4月底政治局會議的表述。當前階段可以考慮逢低布局，關注中證A500ETF（159338）、上證綜指ETF（510760）等寬基標的，同時也可考慮分散配置現金流ETF（159399），應對市場波動。

2、人形機器人產業還處于發展早期，產業長期發展趨勢不變，暴露問題也明確了需要改進的方向，未來會促進技術發展。在國內政策支持、國內外眾多參與者推動下，人形機器人產業化有望繼續提速。

3、目前歐洲5G 覆蓋已較好，開放市場對于國內設備商短期影響不大，但未來國產設備廠商參與歐洲下一代信息基礎設施建設可能性增加。后續政策發力有望改善市場情緒，通信ETF（515880）或存在低位估值修復機會。

正 文

本周市場明顯縮量，全A日均成交額僅1.1萬億元，上證綜指單周上漲1.19%，中證A500上漲0.28%。行業板塊中銀行、房地產、煤炭領漲，軍工、農林牧漁、計算機領跌。

周五召開的國常會提出“錨定經濟社會發展目標，加大逆周期調節力度”。在面臨外部沖擊的情況下，今年GDP增長5%左右的目標還是需要盡力完成，接下來政策預期會持續強化。

另外會議提出“要持續穩定股市，持續推動房地產市場平穩健康發展”，隨著增量資金大舉入市，A股主要指數層面還是有較強的支撐。

下周一即將公布4月1年期和5年期以上貸款市場報價利率(LPR)，此前LPR連續5個月維持不變。本周市場存在部分預期下周LPR可能會有調降，近期也有不少中小銀行調低存款利率，總體寬松環境不變。但本月政策利率7天逆回購利率未調整，降準降息時點可能還需要觀察。

海外方面，本周特朗普表示對中美達成協議有信心，“大概在接下來的三到四周內，事情應該能全部搞定”。后續關稅加征的階段可能逐步結束，美國經濟面臨衰退壓力，同時制造業回流短期難以實現，預計整體進程將走向談判和緩和，但過程中還會持續有擾動。

而國內進一步的穩增長政策正在醞釀過程中，重點關注4月底政治局會議的表述。當前階段可以考慮逢低布局，關注中證A500ETF（159338）、上證綜指ETF（510760）等寬基標的，同時也可考慮分散配置現金流ETF（159399），應對市場波動。

周末的北京亦莊人形機器人半程馬拉松比賽引發了較多爭議，作為全球首個人形機器人半程馬拉松賽，全程長約21公里，有20支機器人賽隊參加。最終全尺寸人形機器人天工Ultra率先撞線，以2時40分42秒的成績完賽奪得冠軍。

但比賽過程中，部分機器人速度緩慢，甚至出現摔倒現象，需要人工輔助才能完成比賽，這也反映出當前人形機器人復雜地形下運動穩定性差。另外比賽中途需要更換電池，也反映人形機器人續航方面的問題。

整體來看人形機器人產業還處于發展早期，還有大規模應用場景不足、功能相對簡單、成本較高的問題。但產業長期發展趨勢不變，暴露問題也明確了需要改進的方向，未來會促進技術發展。

本周第二屆中國人形機器人與具身智能產業大會在北京成功舉辦，大會集結了 45 家人形機器人與具身智能頭部企業和供應鏈企業。本次大會件端產品百花齊放，人形機器人本體、靈巧手、核心零部件產品涌現。

2025 年將成為人形機器人的量產元年，國內外的重點廠商預計 2025 年均有百臺級到千臺級別的量產規劃并進行商業化部署，全球人形機器人銷量有望達到上萬臺。在國內政策支持、國內外眾多參與者推動下，人形機器人產業化有望繼續提速，可以繼續逢低關注機器人產業ETF（159551），把握產業趨勢下的投資機會。

周五通信板塊異動主要是由于4月德國聯盟黨與社民黨在組建聯合政府的協議中，對關鍵基礎設施的條款出現重大調整，修訂版刪除國家限制，改為“受信任組件”，未點名任何企業，中國設備廠商有可能被納入到采購范圍內。

此前2020年1月，歐盟通過《5G網絡安全工具箱》，要求成員國評估供應商風險并限制“高風險供應商”。2023年6月，歐盟正式將華為、中興列為高風險供應商，要求2026年前完成核心網設備替換。

根據European 5G Observatory數據，德國電信2024年7月宣布5G已覆蓋該國97%的家庭，并計劃2025年覆蓋99%的人口。2024年一季度，歐盟27國5G網絡已經覆蓋89%家庭，5G基站達到46萬站。

目前歐洲5G 覆蓋已較好，開放市場對于國內設備商短期影響不大。但未來國產設備廠商參與歐洲下一代信息基礎設施建設可能性增加，對于天線、濾波器等傳統移動通信產業鏈情緒面帶來提振。

當前國內AI景氣度的邏輯并未發生改變。頭部互聯網廠商及運營商資本開支向 AI基礎設施傾斜，算力產業鏈景氣度仍處于上升階段。后續政策發力有望改善市場情緒，通信ETF（515880）或存在低位估值修復機會。

最后附常推ETF圖

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風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。