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4月17日，港交所文件顯示，四川新荷花中藥飲片股份有限公司進一步委任工銀國際證券有限公司為整體協調人。據此，截至公告日期，新荷花已委任廣發證券(香港)、農銀國際、工銀國際為整體協調人。

綜合 | 公司公告 招股書 編輯 | Echo

本文僅為信息交流之用，不構成任何交易建議

此前，四川新荷花中藥飲片股份有限公司已遞表港交所主板，廣發證券(香港)、農銀國際為聯席保薦人。

據招股書，新荷花是中國領先且最大的中藥飲片產品供應商之一。按2023年中藥飲片產品收入計算，公司在中國排名第2位，且是前五大市場參與者中增長最快的，2022年至2024年的收入復合年增長率為27%。

公司的使命是將技術、標準化和以消費者為中心的創新引入現代中醫藥，賦能醫療保健和整體健康。公司制定并實施中醫藥生產和質量控制的最佳實踐，并整合人工智能、大數據和物聯網驅動的全鏈條技術與系統。

新荷花為廣泛的機構和零售客戶提供服務：包括醫院及醫療機構、醫療貿易公司、藥店、制藥公司及最近的個人消費者：提供傳統草藥配方、健康產品和健康管理服務。

公司的全球業務遍布中國境內大部分省份，以及香港、臺灣，并在海外擴展到中醫藥需求強勁的地區，如越南和馬來西亞。

根據弗若斯特沙利文的資料，僅在中國，在健康和保健意識以及數字化和人工智能應用不斷增加的推動下，于2023年，中藥市場規模達到人民幣4,516億元，預計于2030年將達到人民幣5,993億元。

作為最廣泛使用的中藥形式，中藥飲片在2023年擁有人民幣2,788億元的龐大市場，成為2023年增長最快的醫藥細分行業，2023年實現14.6%的收入增長和22.9%的利潤增長。同時，由于全球對中藥預防保健價值的認可，海外市場對中草藥出口需求激增。

除了傳統的醫院和藥房客戶，新荷花還看到了服務不足的細分市場的巨大潛力，包括86,000多家小型診所以及注重健康、尋求現代化中醫方案的消費者。

順應中國的數字化轉型和日益增長的健康需求，公司正通過創新的產品形式和數字驅動平臺，重新定義適切當今市場需求的可及性。為了增強公司的全球影響力，公司正在積極組建當地專業團隊，服務于對中醫藥有強烈需求的國際市場。

招股書顯示，新荷花采用雙支柱戰略，兼顧核心中藥市場的領導地位與面向現代消費者的顛覆性創新。

一方面，主要通過線下渠道服務于包括1,000多家醫院及醫療機構以及大型連鎖藥店在內的企業客戶，以及通過金方草堂（服務于5,200多家客戶）和金方云（在線中藥平臺）等數字平臺服務于小型藥店、診所及經營者。

另一方面，公司通過提供以消費者為導向的健康產品，釋放零售市場的增長潛力。此外，公司正通過中草藥補劑出口和在高潛力國際市場建立本地化運營，把握全球機遇。

公司確保770多種飲片產品的一致性質量。新荷花主要向通過GAP認證的供應商采購原材料并建立了CNAS認可的實驗室檢測，從而創建一個可擴展且可靠的生態系統，服務于中國和全球的機構和零售市場。

新荷花是毒性飲片的市場領導者。截至最后實際可行日期，《醫療用毒性藥品管理辦法》僅收錄有28種毒性飲片品種，而公司生產其中主要的10種。

毒性飲片在中藥領域擁有悠久的傳統，是最具代表性的中藥類型之一，被普遍用于中藥處方。公司的主要毒性飲片包括法半夏、清半夏、姜半夏、白附片及黑順片。

新荷花在中國提供約760種普通中藥飲片。公司的許多產品為道地藥材，道地藥材是指產在特定地域、具有較高知名度的中藥材，與其他地區所產同種中藥材相比，道地藥材質量和療效更好。最負盛名的道地藥材產區包括四川省、浙江省、廣東省，以及中國西部地區等。原產地獨特的地理和氣候條件賦予了這些道地藥材獨一無二的特性，使其成為中藥行業內備受追捧的高效藥材。

普通飲片產品的一大痛點在于，難以在品種、規格、產量和質量方面滿足所有的客戶需求。隨著公司不斷擴大經營規模、提升生產能力，公司完全有能力滿足市場對優質普通飲片產品日益增長的需求，從而推動該細分市場實現大幅增長。公司的主要普通飲片產品包括川貝母、麥冬、黃芪、炒酸棗仁、黃連及當歸。

新荷花在四川省成都市經營中藥生產設施，總建筑面積約44,320平方米。自2003年7月以來，公司的成都工廠已通過國家藥監局的GMP認證。

于往績記錄期間，新荷花的收入主要來自飲片產品銷售。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司的收入分別為人民幣7.80億元、人民幣11.46億元及人民幣12.49億元。

截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司的收入來自于銷售超過770個品類和4,900種規格的飲片產品，其中公司的毒性飲片法半夏和姜半夏，以及公司的普通飲片川貝母、麥冬、炒酸棗仁、當歸和黃連于往績記錄期間對公司收入貢獻顯著。自2022年至2023年，隨著公司擴大業務網絡及深化與主要客戶的業務關系，這些主要產品的銷量有所增加。

自2023年至2024年，川貝母、法半夏及姜半夏的銷量保持相對穩定，而麥冬等其他產品以及新品類的銷量有所增長，推動了整體收入提升。產品的平均售價大致隨原材料成本的變動而產生波動。

截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司的毛利分別為人民幣1.65億元、人民幣2.12億元及人民幣2.13億元。同年，公司的毛利率分別為21.1%、18.5%及17.1%。

于往績記錄期間，公司的毛利率有所下降，因為公司向醫療貿易公司及藥店的銷售占比有所增加，而由于市場競爭，這些客戶類型的利潤率通常較低。于往績記錄期間，公司的毛利率亦受到若干主要品種原材料成本的影響。

截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司的年內利潤分別為人民幣7740萬元、人民幣1.04億元及人民幣8910萬元。

本次新荷花香港IPO募資金額擬用于擴大中藥飲片的產能，升級數字化智能生產系統；用于公司的銷售及營銷活動，包括用于通過加大廣告宣傳力度提升品牌知名度；加強公司的銷售團隊，以擴大在中國的市場滲透率和銷售覆蓋率；在中國建立中藥產品旗艦店；及用于針對面向消費者業務制定定制化銷售營銷策略；

將用于公司的面向消費者業務，包括用于針對個人客戶的草本保健品研發；及組建面向消費者的運營團隊；用于在越南及馬來西亞建立海外銷售渠道；用于戰略性投資及潛在收購，重點布局中藥上游供應鏈；及用于營運資金及其他一般公司用途。

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