財聯社4月21日訊（記者 高萍）今日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2025年4月貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.1%，5年期以上LPR為3.6%，兩個期限品種LPR報價較上月均維持不變。

多位業內人士對財聯社記者分析稱，4月LPR不變符合市場預期。主要是7天期逆回購利率錨保持穩定，銀行繼續面臨一定凈息差壓力，報價行缺乏下調LPR報價加點的動力。此外，一季度經濟走勢偏強，下調LPR報價的迫切性不強。

展望后期，業內預計下一步有力度的政策性降息將帶動LPR報價下行，進而引導企業和居民貨款利率下調，較大幅度降低實體經濟融資成本。

下調LPR迫切性不強 LPR報價連續6個月持平

對于4月LPR報價保持不變，多位業內人士分析認為，符合市場預期。東方金誠首席宏觀分析師王青對財聯社記者表示，一是4月以來政策利率(央行7天期逆回購利率)保持不變。這意味著本月LPR報價的定價基礎未發生變化，已在很大程度上預示4月LPR報價會保持不動。

“二是當前銀行凈息差處于歷史低位，報價行主動下調LPR報價加點的動力不足。總體上看，年初以來LPR報價持續不動，根本上是一季度經濟走勢偏強，由此，盡管當然貨幣政策基調由穩健轉為適度寬松，但下調LPR報價的迫切性不強。”王青稱。

“4月LPR報價持平，盡管月初關稅沖擊落地，但總量降息工具仍未發力。”中信證券宏觀分析師趙詣對財聯社記者表示，內部因素方面，4月流動性缺口較小，資金面相較于3月更為寬松，而MLF到期壓力僅為1000億元，商業銀行負債端壓力相對可控，逆回購降息的緊迫性不大。盡管關稅沖擊落地，但股市情緒修復彈性較強，一季度經濟數據超預期，總量寬貨幣工具快速落地穩定市場預期的必要性并不高。

外部條件來看，趙詣進而稱，4月并沒有FOMC會議，而關稅沖擊的長期影響下匯率壓力或進一步加大；4月初離岸人民幣匯率一度抬升至7.4以上，雖然當下回歸7.3附近，但未來不確定性仍高，總量降息操作或等待更好的時機。

市場預計二季度政策降息將帶動LRR報價下調

展望后期，王青預計二季度政策降息將帶動LRR報價下調。王青認為，綜合當外部經貿環境變化，國內房地產市場和物價走勢，二季度"擇機降準降息"時機已經成熟，不排除提前到4月的可能。王青判斷，本次降息幅度可能達到30個基點，降幅與去年全年相當。這意味著下一步有力度的政策性降息將帶動LPR報價下行，進而引導企業和居民貨款利率下調，較大幅度降低實體經濟融資成本。

“這是當前促消費、擴投資，大力提振內需，對沖潛在外需放緩，切實增強宏觀經濟韌性的有效措施之一。這也意味著今年超常規逆周期調即全面啟動。”王青稱，未來LPR報價將給銀行帶來一定凈息差收窄壓力，將主要通過引導存款利率下行，全面降低銀行資金成本等方式緩解。

趙詣認為，回顧2018年-2019年第一輪關稅沖擊后央行貨幣政策工具使用路徑，結合當前基本面修復情況、股市回暖節奏以及匯率壓力來看，預計短期貨幣端或以預期管理為主，保留政策余量應對關稅等因素未來潛在的沖擊；往后看，預計政策優先級上降準或高于降息，而操作時點上或需觀察美聯儲后續FOMC會議的議息決議；若美聯儲恢復降息操作，不排除我國央行跟進動用寬貨幣工具的可能性。

5年期以上LPR與房貸利率密切相關。麟評居住大數據研究院首席分析師王小嬙在接受財聯社記者采訪時表示，從當前的市場來看，雖然成交量較去年同期有明顯的上升，但房價止跌態勢減弱，市場信心仍在底部徘徊。接下來，促進樓市止跌仍是政策的主要方向，下調房貸利率降低了購房成本，是需求端最常見的刺激手段，有利于促進房地產市場的活躍度。年內來看，房貸利率有下跌的空間。

此前發布的《提振消費專項行動方案》提及適時降低住房公積金貸款利率，王小嬙稱，方案于今年3月份公布，至今剛滿1個月，一方面，當前公積金房貸利率已經處于歷史較低值，5年以上的貸款利率已經跌破3字頭；另一方面，去年四季度開始，量價均有好轉跡象，2025年開年成交量表現可觀，因此暫且公積金仍未調整，且今年商貸LPR也一直未下調。在當前收入預期未大幅改善，房價止跌受阻的背景之下，預計今年公積金仍有較大下調的空間，大概率位于今年5月或者10月份。

“公積金利率的調整需要等待LPR（貸款市場報價利率）總體定調后再進行。”上海易居房地產研究院副院長嚴躍進在接受財聯社記者采訪時表示，目前公積金投放貸款能力和支持力度較大，公積金利率下調只是時間問題。