4月18日，百億量化私募杭州龍旗科技發布公告稱，為保障量化擇時產品持倉投資者良好的長期投資體驗，龍旗量化擇時策略產品將暫停接受資金的申購和追加，專注已投資金的運營管理。

龍旗量化擇時策略的代表產品“龍旗巨星一號”，此前也多次上榜，短中長期業績都非常出色，成立近9年以來收益更是高達***%。

[應監管要求，私募基金不能公開展示業績，文中涉及收益數據用***替代。]

穿越牛熊很難，龍旗的量化擇時產品為什么會有如此能漲抗跌的長期收益表現呢？這是因為A股市場往往呈現“急牛慢熊”，錯過市場迅速上漲的行情，投資的長期收益就會大打折扣。而量化擇時策略則是通過倉位管理，在盡可能獲得市場上漲收益的同時，規避一部分下行風險，因此在長期內實現了“穿越牛熊”的市場表現。能在近9年的時間內持續迭代策略模型、適應市場行情，體現了龍旗的量化長跑能力和公司發展的長期主義。

筆者獲悉，龍旗科技的量化擇時產品暫停募集后，投資者已持有份額的贖回不受影響。同時，策略投研團隊將持續加大量化擇時模型的研究投入，隨著模型的創新迭代，也將適時重新開放申購。此外，龍旗現有指數增強和絕對收益策略產品線，如中證紅利指增、中證2000指增、科技創新精選、量化多頭等保持正常開放。

長跑不息，做資本市場的“耐心合伙人”

成立13余年來，無論面對怎樣的市場行情，龍旗都一直堅守著“長跑精神”的公司文化，不會急功近利地過度追求短期收益，而是始終著眼于為投資者提供可信賴的長期表現。

而為了踐行“長跑精神”，龍旗也在公司布局層面形成了長期主義的視野：

一方面，龍旗始終強調“人才儲備先于規模擴張”，持續不斷地吸引全球頂尖人才投身量化研究，同時致力于在公司內部打造“獨立培養、自由發展”的人才發展體系、以及“合作開放、平等包容”的投研文化，形成了一支具有獨立創新能力和深度研究潛質的強大投研團隊；

另一方面，龍旗堅持“收益與風險并重”的投資理念，嚴把風控合規關，圍繞智能風控打造了貫穿盤前、盤中、盤后的交易全鏈路風險管理體系，在追求長期收益的同時，更加突出基金產品穿越牛熊的抗風險能力。

遠離噪音，用創新打破策略擁擠困局

金融市場向來是一個信噪比極低的市場，而龍旗從布局之初，就選擇了“遠離噪音、獨立深耕”的發展道路：龍旗的辦公地坐落在杭州5A級景區西溪濕地中，遠離城市CBD的繁雜喧囂，為自主的投研打造了一方獨立、潛心科研的自由凈土。

圖源：管理人提供

得益于獨立探索的投研文化，在量化投資賽道日益擁擠的當下，龍旗依舊能在多方面實現低相關性的探索：

從2013年主要采用基本面量化策略，到2016年開始探索AI在量化擇時中的運用，從2019年加入中高頻機器學習策略，到2021年將基本面因子和量價因子進行融合，從2022年引入另類因子，再到當下的全頻段趨勢預測，龍旗一直在進行策略的創新探索和技術的更新迭代，不斷打破既有的邊界，向著更加多元化、低相關的方向演進。

在人工智能迅猛發展的當下，龍旗一方面積極擁抱和應用最新的機器學習、深度學習技術，另一方面也對因子暴力挖掘、模型過擬合等機器學習的“黑箱”問題保持警覺，強調“人機協作”在當下的適應性。比如，在因子入庫層面，除了硬性的指標篩選，龍旗也同樣注重因子的經濟學直覺和基本面邏輯，保障因子生產的科學性和可持續性。

投資者至上，打造多層次服務體系

在龍旗的新員工培訓中，堅持投資者至上的“受托者責任”始終都是重要一課。作為一家長期在資產管理行業安身立命的量化私募管理人，為投資者提供長期、優質的服務是龍旗一直以來不變的追求。

為了能滿足不同風險收益偏好的投資者的投資需求，龍旗打造了豐富、多元、低相關的策略產品線，除了剛剛封盤的量化擇時策略，還有更多的產品線值得關注：

指數增強策略線中，龍旗布局了滬深300指增、中證500指增、中證1000指增、中證2000指增、A500指增。其中，中證2000指增產品的表現尤其亮眼，多次上榜頭部量化私募產品排名。因為選股域偏向小市值、高流動性的股票，更適合策略獲取超額，2024年月度超額勝率甚至達到***%。

絕對收益策略線中，從相對低風險的市場中性、到高風險高收益的量化多頭、科技創新精選等，龍旗同樣設置了非常完整的策略產品線，無論是追求純粹alpha收益的低風險偏好投資者，還是看好未來中國科技資產增長潛力的投資者，都能選配到適合自己的產品類型。

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