文 |恒心

來源|財富獨角獸

華安保險“老牌險企”地位岌岌可危。

這是財務脆弱性、治理缺陷與合規(guī)失效共同作用的結果。

據官網介紹，華安保險于1996年10月正式創(chuàng)立，總部設于深圳，注冊資本21億元人民幣，主要經營各種財產險、責任險、信用保證險、農業(yè)險、意外傷害險、短期健康險和再保險業(yè)務，經過二十余年的發(fā)展已成長為全國性金融機構。

作為深圳老牌險企，華安保險近年深陷多重危機。

財務層面，2023年因踩雷碧桂園債券巨虧10.95億元，2024年雖扭虧為盈（凈利潤1.06億元），但保險業(yè)務收入同比下滑13.33%至151.45億元，核心償付能力充足率僅95.41%，連續(xù)多個季度風險評級為C類，流動性風險與投資端修復壓力并存。

治理層面，董事長職位自2019年空缺至今，管理層經歷“大換血”——總裁李云煥一年內完成四級跳，副總裁數量從5人縮減至1人，原“海航系”高管集體出清，激進調整引發(fā)戰(zhàn)略連貫性質疑。

合規(guī)層面，2024年累計被罰超500萬元，涉及數據造假、虛構中介業(yè)務等頑疾，遼寧營口中支單筆287.6萬元罰單創(chuàng)年內紀錄，客戶投訴量上升，聲譽風險加劇。

當前，華安保險計劃引入戰(zhàn)投增資，但治理缺陷與業(yè)務收縮壓力或持續(xù)制約轉型成效，能否在2025年實現風險評級回升與盈利穩(wěn)定，成為存續(xù)關鍵。

01

財務指標“過山車”，扭虧為盈難掩償付能力短板

翻開華安保險的財報不難看出，近兩年業(yè)績波動劇烈，盈利根基不穩(wěn)。

2023年因投資碧桂園債券暴雷巨虧10.95億元，這是華安保險創(chuàng)立以來最大虧損；2024年通過業(yè)務收縮、資產減值計提減少等操作，疊加市場回暖影響，扭虧為盈，實現凈利潤1.06億元，但保險業(yè)務收入同比下滑13.33%至151.45億元，顯示業(yè)務收縮壓力顯著。值得注意的是，華安保險2024年三季度單季凈利潤虧損1032萬元，全年盈利依賴非經常性損益的質疑聲四起。

不僅如此，華安保險償付能力長期不達標，風險評級持續(xù)墊底。

根據《保險公司償付能力管理規(guī)定》，險企需同時滿足核心償付能力充足率>50%、綜合償付能力充足率≥100%、風險綜合評級>B類三項指標。聚焦于華安保險，截至2024年四季度核心償付能力充足率95.41%，綜合償付能力充足率135.73%，不僅環(huán)比有所回升，而且均高于監(jiān)管紅線，但風險綜合評級連續(xù)多季度為“C”，觸及“償付能力不達標”的監(jiān)管認定。

自2022年一季度風險綜合評級首次降至C類后，華安保險連續(xù)多個季度未能重返B類，成為行業(yè)唯一上榜的深圳險企。監(jiān)管要求C類公司需提交整改方案，但股權質押率高、股東流動性危機間接加劇治理風險。

據2024年4季度償付能力報告顯示，截至2024年末，華安保險11家股東全部或部分股權都存在質押或凍結狀態(tài)，合計持有21億股，其中17.63億股被質押，占比逾八成。

此外，華安保險投資端“后遺癥”持續(xù)發(fā)酵。

2023年對碧桂園債券計提減值2.03億元，剩余賬面價值2.25億元；2024年投資收益率回升至1.56%，仍遠低于行業(yè)均值，反映資產端修復緩慢。市場擔憂其激進投資策略未根本扭轉，若地產行業(yè)持續(xù)低迷，或再掀減值潮。

財務數據的“表面回暖”難掩華安保險結構性矛盾，償付能力不達標與投資能力薄弱形成惡性循環(huán)。

02

高管“大換血”背后，董事長長期空缺與激進調整的治理隱憂

華安保險管理層最大的問題莫過于董事長空缺創(chuàng)紀錄，戰(zhàn)略決策長期缺位。

自2019年原董事長李光榮卸任后，華安保險董事長職位已空缺5年之久，成為保險業(yè)罕見現象。

2024年9月李云煥升任總裁并進入董事會。據履歷介紹，李云煥于1974年8月出生，中央廣播電視大學金融學專業(yè)，本科，曾任華安保險山西分公司總經理、華安保險湖南分公司總經理、華安保險臨時負責人、副總裁，2024年9月起擔任華安保險總經理。有一點是明確的，李云煥履歷局限于分公司管理，缺乏資本運作經驗，戰(zhàn)略方向模糊。

2024年，華安保險董事會、監(jiān)事會完成“大換血”，人事震蕩引發(fā)執(zhí)行效能爭議。

2025年初，華安保險公布了2024年第三次臨時股東會議結果，選舉出第九屆董事會董事，其中新晉成員占比近79%，原副總裁徐軍、于鳳仁等“海航系”舊部被清洗，副總裁數量從5人縮減至1人。總裁李云煥更是一年內完成“分公司總經理→臨時負責人→總裁→董事”四級跳，晉升速度行業(yè)罕見。

高頻人事變動導致戰(zhàn)略連貫性存疑，2023年原總裁童清辭職后，臨時負責人李云煥主導的“降本增效”措施雖推動2024年盈利，但分支機構罰單數量不減反增，暴露執(zhí)行層與總部管控脫節(jié)。

與同業(yè)相比，華安保險高管變動頻率顯著高于行業(yè)均值。據中國保險行業(yè)協會披露，保險行業(yè)頭部公司（如人保財險、平安產險、太保產險）的高管團隊通常保持相對穩(wěn)定，董事長、總裁等核心職位任期多在3-5年以上，而華安保險董事長5年空窗期導致戰(zhàn)略搖擺（如2023年激進投資地產債、2024年倉促收縮業(yè)務）。李云煥的“火箭式”晉升雖短期內穩(wěn)定軍心，但缺乏資本運作經驗可能加劇戰(zhàn)略誤判風險。

管理層劇烈動蕩折射股東博弈加劇，短期內或通過激進調整提振業(yè)績，但長期可能削弱組織穩(wěn)定性。治理結構缺陷與業(yè)務風險形成共振，亟需通過股權結構優(yōu)化和治理機制完善打破僵局。

03

合規(guī)“黑洞”屢罰不止，數據造假與稅收違規(guī)成監(jiān)管重點

事實上，華安保險的合規(guī)問題早已顯現。

就以2024年為例，華安保險因“數據不真實”“虛構中介業(yè)務”等違規(guī)行為，累計被罰超500萬元。

據華安保險2024年多個季度償付能力報告顯示，深圳總部以及寧波、廣東、湖南、山東等地分支機構因“虛列費用套取手續(xù)費”“編制虛假財務資料”等問題多次被罰。具體來看：

2024年11月，華安財險寧波分公司因業(yè)務數據不真實、虛構保險中介業(yè)務等原因被罰款54萬元；2024年12月，華安財險深圳總部因“數據不真實、未按規(guī)定使用備案條款”被罰款100萬元，相關責任人被罰14萬元。另據華安保險2024年三季度償付能力報告，遼寧營口中支未代扣代繳車船稅被罰287.6萬元，創(chuàng)年內單筆罰款紀錄。

頻繁的“虛構費用”“套取手續(xù)費”暴露內控失效，客戶投訴量也在急劇攀升，合作伙伴信任度下滑。

毫不例外，華安保險被金融監(jiān)管部門采取監(jiān)管措施。2024年11月12日，深圳金融監(jiān)管局約談華安保險，通報總局現場檢查和深圳局前期風險排查發(fā)現的問題，并向其下發(fā)了《關于報送問題整改計劃表的通知》，要求就治理、經營管理、投資資產、關聯交易、合規(guī)問題等五個方面共計20項問題落實整改計劃并于每月15日前報送整改臺賬。

盡管華安保險聲稱“建立督導整改機制”，但2024年四季度償付能力報告仍顯示，風險綜合評級未改善。

華安保險合規(guī)問題已從單一業(yè)務漏洞演變?yōu)橄到y性風險，監(jiān)管高壓下，華安保險需重構合規(guī)文化，對沖聲譽損失。

重重危機下，華安保險必須做出改變：短期需通過增資擴股補充資本（計劃2025年引入戰(zhàn)投），中期需優(yōu)化管理層激勵約束機制，長期則需重塑合規(guī)體系與投資能力。若不能在2025年內實現風險評級重返B類、凈利潤穩(wěn)定增長及董事長人選落定，華安保險必將越走越遠。

留給華安保險的時間已經不多了。