4月17日，霸王茶姬正式登陸美國納斯達克，股票代碼“CHA”，是中文“茶”的漢語拼音寫法，透露出經典的東方色彩。

霸王茶姬以28美元發行價啟動IPO，開盤即飆升20.54%至33.75美元，最終以32.44美元收盤，首日漲幅15.86%，市值達59.54億美元。這一表現不僅刷新了2025年中概股赴美上市首日漲幅紀錄，更超越微博等老牌互聯網企業，成為納斯達克市場矚目的“東方新勢力”。

4月22日早“霸王茶姬”股價情況。數據來源：同花順

霸王茶姬在美國上市，國內有媒體、特別是一些有官方色彩的媒體在看似客觀的報道中卻透露出掩飾不住的歡樂，大有稱贊公司在美股上市是在打臉特朗普的意味。那么，在當前美國對中國實施歧視性關稅的背景下，霸王茶姬在美股上市是否具備了一些超越純粹市場和商業的意義？上市與關稅戰有關系嗎？

美股上市在于業績驅動

值得注意的是，霸王茶姬當日股價沖高回落，但收盤價仍較發行價溢價15.86%，反映出機構投資者對其商業模式的長期信心。

霸王茶姬的上市底氣源自其爆發式增長的商業數據。2022年至2024年，其營收從4.92億元躍升至124.05億元，三年增長24倍！凈利潤從虧損9070萬元轉為盈利25.15億元，凈利率提升至20%。

這種“火箭式”增長的核心驅動力在于高速增長與精細化運營的勝利：

2024年底，霸王茶姬全球門店數達6,440家，較2023年增長83.4%，其中海外門店156家，覆蓋馬來西亞、新加坡等東南亞市場。

根據招股書，2024年霸王茶姬單店月均GMV達51.2萬元，月均銷售2.5萬杯，顯著高于行業平均水平。其明星單品“伯牙絕弦”累計售出超6億杯，貢獻中國市場61%的GMV，這種大單品策略雖存在風險，但通過茶葉拼配技術實現了供應鏈的高度標準化。

2024年物流成本占GMV比例不足1%，庫存周轉天數僅5.3天，均為行業最優水平。這種效率優勢使其在快速擴張中保持了25.15億元的凈利潤，為資本市場描繪了清晰的盈利圖景。

商業決策無關國際政治

當前美國對中國實施歧視性關稅政策，中國有理有節、卻毫不退讓，正面迎擊。在這個背景下，國內有聲音試圖將霸王茶姬的上市解讀為“對抗性敘事”、“打特朗普臉”等，然而，商業邏輯與地緣政治并無必然聯系。

霸王茶姬選擇美股，更多基于納斯達克對創新企業的高流動性支持及全球化資本布局需求。其招股書明確將募資用于科技研發、海外供應鏈與門店擴張，而非“政治表態”。資本市場對企業的評判標準始終是盈利能力與成長性，而非地緣標簽。

霸王茶姬的核心理念是效仿星巴克等咖啡連鎖品牌，將茶飲從傳統飲品轉變為現代生活方式符號。其以“原葉鮮奶茶”為核心品類，通過“茶拿鐵”等標準化產品線（貢獻91%的GMV），降低消費門檻，并借助智能調飲設備實現8秒出茶、差異率僅2‰的極致標準化。

同時，品牌通過“低GI標識”“營養選擇”等健康化創新，將茶飲融入運動、社交等多元場景，推動茶文化從“儀式感”向“日常化”轉型。

此次IPO募資4.11億美元，其中1.448億美元用于門店擴張，1.2億美元投入供應鏈建設，這與其2025年計劃新增1,000～1,500家門店的戰略高度契合。

相較于港股，納斯達克市場對消費創新企業的估值更具彈性。招股書顯示，霸王茶姬2024年市盈率約23.7倍，低于星巴克的30倍、但高于蜜雪冰城的28倍，這種估值差為其后續融資提供了空間。

股票代碼“CHA”成為連接全球茶文化的符號。股票代碼“CHA”取自全球30多種語言中“茶”的發音，通過“伯牙絕弦”等超級單品（累計售出6億杯）及非遺聯名活動，將中國茶文化嵌入全球消費場景。洛杉磯首店的開業計劃更彰顯其對標星巴克的野心。

這種戰略定位與政治無關，而是企業國際化的必然選擇。

結 語

霸王茶姬的真正價值在于其對茶飲行業的范式創新。正如招股書所述，品牌靈感源自20世紀70年代國際咖啡連鎖品牌的全球化實踐，試圖將茶飲從“地域特色”轉化為“全球語言”。

霸王茶姬的股價波動是市場對其價值的即時反饋，而非政治隱喻。其成功源于對產品創新、效率提升與文化重塑的專注，而非外部環境的偶然推動。

在茶飲行業競爭白熱化的當下，唯有持續深耕用戶需求與技術迭代，方能在全球市場立足——這才是資本市場真正關注的“意義”。

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