收購整合的浪潮，早已席卷中藥行業。

隨著醫藥行業的持續發展和市場競爭的不斷加劇，企業間的收購與整合愈發頻繁。尤其是近兩年，中藥行業的收購活動表現得尤為突出。例如，華潤三九收購天士力股權，交易金額高達62億元；上海醫藥以約10億元收購和黃藥業10%股權等等。

在這一輪收購熱潮中，化藥企業科源制藥的舉動尤為引人注目。近日，科源制藥就收購宏濟堂99.42%股權發布重大資產重組報告書，距離披露資產重組預案半年后，資產評估、資金募集等情況終于公布。

圖片來源：攝圖網

36億元收購

近日，科源制藥正式披露重大資產重組報告書，宣布擬通過發行股份的方式，向力諾投資控股集團有限公司、力諾集團股份有限公司等38名交易對方購買其持有的山東宏濟堂制藥99.42%股權，交易作價約35.81億元，并計劃向不超過35名特定對象非公開發行股票募集配套資金，總額不超過7億元。

資料顯示，科源制藥成立于2004年，于2023年在深交所上市，主要從事化學原料藥及其制劑產品的研發、生產和銷售，產品覆蓋降糖類、麻醉類、心血管類及精神類等重點疾病領域。然而，近年來其化學原料藥收入因帶量采購等政策承壓，制劑業務雖增長但規模較小，市場競爭加劇，業績增長面臨一定壓力。

宏濟堂始創于1907年，2006年被商務部認定為首批“中華老字號”。其主營業務為中成藥及健康產品、麝香酮等產品的研發、生產和銷售，擁有超150個藥品批件，涵蓋心腦血管、感冒消炎等眾多領域，以及金鳴片、前列欣膠囊等數個獨家品種。2023年、2024年，宏濟堂營業收入分別為11.89億元、12.83億元，凈利潤分別為6898.78萬元、10814.08萬元，展現出強勁的發展韌性與增長潛力。

此次，化藥企業科源制藥以約36億元收購百年中藥企業宏濟堂，是一次極具戰略意義的布局。

• 業務版圖拓展：科源制藥此前一直專注于化學原料藥領域，收購宏濟堂后，其業務版圖將順利延伸至中成藥及健康產品等領域，實現化學藥與中成藥的雙輪驅動。

• 提升盈利能力：科源制藥收購宏濟堂后，有助于增強其盈利能力和股東利益。宏濟堂的加盟為科源制藥注入了新的增長動力，使其在醫藥市場的競爭中更具優勢。

• 品牌資源整合：宏濟堂作為百年老字號，品牌價值極高，其擁有的藥品批件、獨家品種等資源，可豐富科源制藥的產品矩陣，提升品牌影響力和市場競爭力。

• 推動資產證券化：科源制藥與宏濟堂均為“力諾系”旗下公司，此次并購是高元坤旗下資產的整合，若順利完成，將進一步推動“力諾系”大健康企業資產證券化進程，為力諾集團在醫藥大健康領域的布局和發展提供更廣闊的空間和更堅實的基礎。

為何掀起巨浪？

近年來，收購中藥企業浪潮愈發洶涌，如下表1所示，中藥企業收購整合事件不斷，其中華潤三九收購天士力金額高達62億元。

表1 部分收購中藥企業交易盤點

數據來源：公開數據、藥智數據

華潤三九收購天士力：2024年8月，華潤三九以62.12億元的總價，從天士力原控股股東天士力集團受讓股份，占天士力總股本的28%，成為天士力的控股股東。值得注意的是，這已經不是華潤三九第一次入主中藥藥企。早在2022年，華潤三九便以29.02億元的價格成功收購了昆藥集團28%的股份，展現出其在中藥行業的強勁擴張勢頭。自2008年以來，華潤三九已累計完成了超過15次的外延式并購，進一步鞏固了其在中藥市場的領先地位。

北陸藥業收購天原藥業：2024年4月，北陸藥業以2.02億元收購天原藥業，加速向中藥領域轉型，進一步夯實了公司的中藥產品種類，提升了整體中藥產品占公司的收入規模。北陸藥業過去核心業務為造影劑系列產品，通過此次收購，可以優化產業布局，打造“化藥+中藥”雙輪驅動模式，實現業務的轉型升級。

可以發現，近年來收購中藥企業浪潮呈現出愈演愈烈的態勢，成為醫藥行業發展中一道獨特的風景線。而這一現象并非偶然，而是受多種因素的綜合驅動。

政策支持為中藥企業并購提供了良好的政策環境。近年來，國家出臺了多項政策鼓勵中醫藥行業的發展，如《“十四五”中醫藥發展規劃》《關于提升中藥質量促進中醫藥產業高質量發展的意見》等，提出促進中藥產業鏈強鏈補鏈，培育壯大“鏈主”和“鏈長”企業，發展優勢產業集群，為中藥企業并購指明了方向。

市場需求的推動，也是中藥企業并購的重要因素。隨著人口老齡化加劇以及人們健康意識的提高，對中藥產品的需求持續增長，尤其是對中藥在疾病預防、治療和康復等方面的需求。企業通過并購可以快速擴大市場份額，滿足市場對中藥產品的需求。

行業自身特點和競爭需要促使中藥企業積極開展并購。中藥企業普遍擁有豐富的品牌資源和獨特的產品，但也面臨著創新不足、生產管理水平有待提高等問題。通過并購整合，可以實現資源優化配置，發揮協同效應，提升企業的整體競爭力。

在這些驅動因素的共同作用下，收購中藥企業浪潮將持續影響行業格局，推動中藥行業的發展與創新。

結語

中藥企業被收購的浪潮背后，是政策助力、市場需求和行業競爭等多重因素的共同作用。這場浪潮不僅推動了中藥行業的資源整合與優化，加速了企業的規?；c現代化進程，還為中藥產業的未來發展注入了強大動力。

展望未來，隨著中藥行業的持續發展，更多的并購整合或將出現，這將進一步促進中藥行業的創新與突破，提升中藥在全球醫藥領域的影響力，使中藥這一傳統瑰寶在新時代煥發出新的生機與活力。

參考來源：
1.藥智數據
2.https://mp.weixin.qq.com/s/dtWkn-pnV1PqsNuQO2PGpQ
3.http://www.cninfo.com.cn/new/disclosure/detail?plate=szse&orgId=gfbj0836262&stockCode=301281&announcementId=1223198023&announcementTime=2025-04-21%2023:08
4.https://mp.weixin.qq.com/s/aaD9Kb-aMnEaHTtfSFgDlQ
5.https://mp.weixin.qq.com/s/u8kaJxtv3cBTedtACBI59A
6.https://caifuhao.eastmoney.com/news/20250423083055622729950

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