近期，關(guān)稅政策擾動(dòng)下，A股市場(chǎng)走勢(shì)明顯震蕩，風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)下降。在此情形下，前期表現(xiàn)稍顯“冷清”的紅利資產(chǎn)，關(guān)注度再度回升。

市場(chǎng)波動(dòng)中，資金緣何聚焦紅利？一則，四月年報(bào)披露期將至，當(dāng)下投資者對(duì)確定性的追求更迫切，投資情緒漸趨穩(wěn)健配置；二則，紅利類指數(shù)股息率持續(xù)走高，展現(xiàn)出抗跌優(yōu)勢(shì)。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月9日，中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)股息率已達(dá)6.12%，處于近十年97.26%的較高分位水平。

當(dāng)前紅利資產(chǎn)配置價(jià)值究竟如何？是否值得長(zhǎng)期布局？

了解紅利，從看懂“股息率”開(kāi)始

紅利資產(chǎn)以股息率作為核心篩選指標(biāo)，指的是具有持續(xù)穩(wěn)定分紅能力、能夠?yàn)橥顿Y者提供股息回報(bào)的一類資產(chǎn)，多集中于金融、能源、公用事業(yè)等傳統(tǒng)成熟行業(yè)。

從計(jì)算公式來(lái)看，股息率=分紅/股價(jià)×100%，這也意味著高股息率紅利資產(chǎn)往往具備以下優(yōu)勢(shì)：

其一，較高的分紅。持續(xù)的分紅能力體現(xiàn)了上市公司穩(wěn)定的盈利水平。

其二，較低的估值。2023年以來(lái)紅利資產(chǎn)的估值雖有所提升，但仍處于相對(duì)低位，具有較高的投資性價(jià)比。

當(dāng)下時(shí)點(diǎn)，紅利資產(chǎn)的配置價(jià)值如何？

先看市場(chǎng)環(huán)境。當(dāng)前關(guān)稅政策不確定性猶存，市場(chǎng)短期或不乏波動(dòng)，紅利資產(chǎn)“壓艙石”作用凸顯。這是因?yàn)椋t利資產(chǎn)的成分股企業(yè)通常業(yè)績(jī)穩(wěn)定、現(xiàn)金流充裕，多數(shù)具有較強(qiáng)的防御屬性和較低的對(duì)外依賴度。

再看回報(bào)吸引力。近年來(lái)，在低利率時(shí)代下，紅利資產(chǎn)的股息率吸引力仍在上升。以中證紅利低波100指數(shù)為例，截至2025年4月9日，其最新股息率與最新10年期國(guó)債收益率的差值已達(dá)4.47%，處于2021年以來(lái)的較高區(qū)間，具備較高“生息價(jià)值”。

紅利低波100指數(shù)股息率

VS十年期國(guó)債到期收益率

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，統(tǒng)計(jì)于2021年1月1日-2025年4月9日，中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)代碼為930955.CSI；指數(shù)過(guò)往數(shù)據(jù)不代表未來(lái)，不構(gòu)成實(shí)際投資建議，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。

紅利資產(chǎn)適合長(zhǎng)期布局嗎？

其實(shí)，紅利資產(chǎn)并非只是應(yīng)對(duì)波動(dòng)的避險(xiǎn)選擇，也是有望穿越牛熊周期的穩(wěn)健選手，或適合長(zhǎng)期作為底倉(cāng)型資產(chǎn)。

首先

隨著國(guó)內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向“適度寬松”，利率下行和保持低位的趨勢(shì)較為明確，紅利資產(chǎn)有望持續(xù)受益，長(zhǎng)期投資性價(jià)比值得期待。

其次

經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展背景下，受政策持續(xù)引導(dǎo)，企業(yè)分紅意愿增強(qiáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年4月1日，A股共有846家上市公司宣布2024年利潤(rùn)分配方案，擬派息金額合計(jì)超10146億元。

最后

今年以來(lái)，多部委出臺(tái)政策引導(dǎo)長(zhǎng)期資金加大入市力度，將為市場(chǎng)帶來(lái)可觀的增量資金。而這些增量資金屬性與紅利資產(chǎn)低波動(dòng)、高股息的特性具有更高匹配度，或更多流向紅利板塊，有望對(duì)行情形成持續(xù)支撐。

不容忽視的紅利低波100指數(shù)

紅利指數(shù)在當(dāng)前市場(chǎng)頗受關(guān)注，而疊加了“低波”buff的紅利指數(shù)，更是備受青睞。

中證紅利低波100指數(shù)便是其中的優(yōu)秀代表——

“低波”加權(quán)更強(qiáng)：資料顯示，該指數(shù)采用股息率/波動(dòng)率加權(quán)方式，以期反映A股市場(chǎng)股息率高且波動(dòng)率低的股票整體表現(xiàn)。這種加權(quán)方式有望實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效果，在力爭(zhēng)捕捉相對(duì)穩(wěn)健的收益來(lái)源基礎(chǔ)上，盡量降低市場(chǎng)波動(dòng)影響。

更新頻率更快：一般而言，紅利指數(shù)多為半年或一年調(diào)樣一次，但中證紅利低波100指數(shù)的調(diào)樣頻率更高，為每季度調(diào)樣，這樣能快速響應(yīng)市場(chǎng)變化，有望及時(shí)剔除股息率下降、波動(dòng)率上升的股票，增強(qiáng)指數(shù)的自我迭代能力。

長(zhǎng)跑實(shí)力更優(yōu)：從過(guò)往歷史表現(xiàn)看，在不同市場(chǎng)環(huán)境下，中證紅利低波100全收益指數(shù)仍連續(xù)6個(gè)完整年度實(shí)現(xiàn)正收益，并且近4個(gè)完整年度持續(xù)跑贏市場(chǎng)平均表現(xiàn)（以中證全指為代表）。

中證紅利低波100指數(shù)全收益VS中證全指全收益

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND，指數(shù)代碼分別為：中證紅利低波動(dòng)100全收益指數(shù)（H20955.CSI）、中證全指全收益指數(shù)（H00985.CSI），截至2024年12月31日。指數(shù)過(guò)往數(shù)據(jù)不代表未來(lái)表現(xiàn)，不等于產(chǎn)品實(shí)際收益，不構(gòu)成實(shí)際投資建議，基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎。

長(zhǎng)城中證紅利低波100指數(shù)基金（A類：022097；C類：022098），采用指數(shù)化投資策略，緊密追蹤中證紅利低波100指數(shù)，積極助力投資者把握紅利行情，同時(shí)在震蕩市中力爭(zhēng)降低投資波動(dòng)，或是當(dāng)下投資者把握紅利機(jī)遇的較好選擇。

風(fēng)險(xiǎn)揭示函（上下滑動(dòng)查看）

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