近日，陜西IPO傳來了壞消息，北交所發布了關于終止西安博達軟件股份有限公司（下文簡稱：博達軟件）終止IPO審核的決定，宣告了博達軟件此次上市的失敗。

博達軟件成立于2000年9月，位于西安高新區，這是一家國內領先的全媒體數字內容智能服務提供商。

公司產品包括：網站群、融媒體、校園智訊、教師主頁系統、內容安全以及他山之石（信息聚合服務）等20多款產品，形成了“全媒體＋內容安全＋大數據”的完整生態鏈。產品可廣泛應用于高校、醫療、政府、企業等領域。據教育部數據顯示，全國普通高校共有3072所，但是公司的高?？蛻暨_到了1300多所，主要為高校提供全媒體平臺，市占率是業內第二名的2倍多。客戶包括：清華大學、上海交大、北京航空航天等國內頂級高校。

公司擁有三大核心技術，分別為全媒體內容管理平臺技術、內容安全技術、大數據與人工智能融合技術。其中，公司的全媒體內容管理平臺技術聚焦于全媒體內容智能管理，公司自主研發了“全媒體網站群管理平臺”，其采用雙核驅動架構，支持多站點協同管理、資源整合及跨平臺發布。

公司在全國建立了16個辦事處提供本地化支持，可以確?？焖夙憫c持續運維。

截至2024年，公司員工數為527人，較2023年的548人減少了21人。注冊資本為3297萬元，實繳資本為3297萬元。

公司對于資本市場一直是躍躍欲試，早在2015年1月，公司就在新三板掛牌了，不過在2019年12月，公司從新三板撤掉了。北交所成立之后，公司又在2021年第二次在新三板掛牌，只為最終在北交所上市。

公司在北交所的IPO申請于2023年6月獲得受理，2024年2月成功過會。不過過會之后，公司一直沒有機會成功提交注冊申請，最終也就只能撤回IPO申請了，宣告上市失敗。

博達軟件此次IPO原擬募資1.32億元，其中，4600萬元用于全媒體群數字內容綜合管理平臺升級建設項目，4200萬元用于融媒體數字內容智能協作平臺升級建設項目，1000萬元用于內容大數據中心升級建設項目，還有3388萬元用于營銷與服務網絡建設項目。

公司2021年-2023年的營收分別為1.3億元、1.47億元、1.75億元，凈利潤分別為2362萬元、2852萬元、3720萬元。

公司的業績貌似還可以，也符合北交所的上市要求，怎么就上市失敗了呢？

第一、踩雷問題中介。公司在上市過程中，不僅僅要公司不能出任何幺蛾子，中介機構也不能出幺蛾子，否則就會影響公司的上市節奏，甚至是結果。公司很不幸，連續兩次踩雷審計機構。公司先是踩雷大華會計師事務所，接著又踩雷天職國際會計師事務所（特殊普通合伙），這運氣也是絕了。

第二、高度依賴高?？蛻?，業績成長性存疑。公司最近幾年超80%的收入都來自于高校，而高校在全媒體上的投入取決于每年的財政規劃，一旦財政收緊，那么這方面的投入就會減少，這也會導致公司業績難以出現穩定持續性地增長。另外，高校客戶普遍存在著應收賬款的問題，而且部分客戶的賬齡超5年。這也讓公司的業績存在著爆雷的風險。

第三、銷售費用遠高于同行。公司2024年上半年的銷售費用率為62.79%，而同行可比的均值為33.58%，這個數據是不正常的。不過公司給出的解釋是，公司訂單相對較小，客戶比較分散，公司需要更多的人來進行開拓客戶和維護客戶。

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