文來源：斑馬消費(fèi)，作者：陳曉京。本文經(jīng)授權(quán)轉(zhuǎn)載，如需轉(zhuǎn)載請聯(lián)系文章原出處。

這一杯匯源果汁，雖然很甜，也有卡喉的時(shí)候。

辛辛苦苦籌劃9個(gè)月，國中水務(wù)信誓旦旦要曲線“喝下”匯源果汁，哪料粵民投半路殺出，向法院申請凍結(jié)上海邕睿手中所持諸暨文盛匯相關(guān)股權(quán)，且已限制轉(zhuǎn)讓。

快吃到嘴里的肥肉，只能眼睜睜地被扣在鍋底。

國中水務(wù)希望通過收購北京匯源，來提振業(yè)績實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，如今計(jì)劃遇阻，留給它的唯一選擇，只有漫長的等待。

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收購終止

成為北京匯源的間接控股股東，是近1年來，國中水務(wù)最大的野心。但這個(gè)計(jì)劃，日前再度生變。

4月23日，國中水務(wù)（600187.SH）公告披露，擬終止支付現(xiàn)金收購上海邕睿收購所持諸暨文盛匯相關(guān)股權(quán)。消息一出，公司股價(jià)應(yīng)聲跌停。

公司原計(jì)劃是，通過收購上海邕睿手中所持諸暨文盛匯不低于51%股權(quán)，成為諸暨文盛匯控股股東，曲線入主北京匯源。借此，公司在污水處理主業(yè)之外，培育綠色食品飲料業(yè)務(wù)。

北京匯源是匯源果汁自聯(lián)交所退市后的經(jīng)營主體，通過債務(wù)重組和輕資產(chǎn)運(yùn)營，仍為國內(nèi)果汁行業(yè)的頭部企業(yè)之一。

從2022年底開始，國中水務(wù)為了匯源果汁，已分3次累計(jì)投入9.3億元。截至2024三季度報(bào)，已持有諸暨文盛匯36.486%股權(quán)，間接持有北京匯源21.8916%股權(quán)。

為更進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)北京匯源的控制力，去年7月22日，公司董事會(huì)審議并一致通過上述股權(quán)收購議案，并與交易相關(guān)方達(dá)成意向協(xié)議。

原本以為這筆收購會(huì)順順利利，沒想到粵民投半路殺出，其旗下慧橋捌號(hào)（深圳）、慧橋叁號(hào)（深圳）以侵權(quán)責(zé)任糾紛為由，向深圳市福田區(qū)法院提起訴訟保全，保全金額分別為7999.00萬元、5228.70萬元。上海邕睿所持諸暨文盛匯52.47%股權(quán)，已被法院全部凍結(jié)。

這直接導(dǎo)致國中水務(wù)未能完成相關(guān)盡職調(diào)查、審計(jì)、評(píng)估等工作，盡管延期3個(gè)月，交易標(biāo)的股權(quán)仍處于凍結(jié)狀態(tài)，且存在限制轉(zhuǎn)讓情形。

公司決定終止收購，還是留了“后手”，稱待相關(guān)限制轉(zhuǎn)讓情形解除后再行評(píng)估推進(jìn)的可行性。

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果汁很甜

國中水務(wù)之所以對(duì)北京匯源念念不忘，是看中了它的盈利能力，且已嘗到了甜頭。

通過諸暨文盛匯間接持有北京匯源相關(guān)股權(quán)，公司在2023年獲得投資收益8283.63萬元，占當(dāng)期歸母凈利潤的275.77%，成功扭轉(zhuǎn)虧損局面。2024年上半年，又獲得投資收益3924.11萬元。

這也顯示出，通過重整，北京匯源的元?dú)庵鸩交謴?fù)，正在為重整投資人貢獻(xiàn)不菲的回報(bào)。

2022年6月，文盛資產(chǎn)斥資16億元成為北京匯源控股股東，同期北京匯源原主要債權(quán)人通過轉(zhuǎn)股形式完成債務(wù)清償，北京匯源重回正軌。

北京匯源手里的重要籌碼，主要是承接了匯源果汁退市后的重要資產(chǎn)，包括品牌、商標(biāo)、渠道、北京順義工廠和15條生產(chǎn)線等，其后將大部分生產(chǎn)線回租給原匯源集團(tuán)，委托其代工生產(chǎn)，北京匯源通過采購產(chǎn)品，完成市場銷售。

去年，北京匯源對(duì)業(yè)務(wù)模式調(diào)整，除了委托生產(chǎn)，還啟用去料加工和自有產(chǎn)線等多種生產(chǎn)方式，產(chǎn)品創(chuàng)新和銷售更具靈活性。

匯源果汁恢復(fù)以往的活力，還應(yīng)該感謝市場。

據(jù)凱度消費(fèi)者指數(shù)、貝恩聯(lián)合發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023年，國內(nèi)果汁品類銷售規(guī)模增速高達(dá)24%；2024年一季度，果汁產(chǎn)品增速高達(dá)20.8%，遠(yuǎn)高于即飲茶、瓶裝水，成為增速最快的細(xì)分品類。NFC、100%果汁以及高濃度果汁產(chǎn)品，歷來就是匯源果汁的主場。

據(jù)國中水務(wù)公告，2023年，北京匯源營業(yè)收入約27.45億元，凈利潤4.24億元，扣非凈利潤3.93億元。

依照對(duì)賭協(xié)議，文盛資產(chǎn)承諾北京匯源經(jīng)審計(jì)2023年至2025年累計(jì)扣非凈利潤不低于11.25億元，扣非凈利潤年均不低于3.75億元。

首期業(yè)績對(duì)賭完成，北京匯源趁熱打鐵，于去年3月正式官宣3年內(nèi)啟動(dòng)IPO、3年后營收達(dá)百億等兩大目標(biāo)。

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鵬欣系豪賭

對(duì)于國中水務(wù)以及背后的鵬欣系來說，太需要一場勝利來提振人心。

國中水務(wù)主要業(yè)務(wù)是污水處理和環(huán)保技術(shù)服務(wù)，營收規(guī)模并不大。作為公司實(shí)控人，姜照柏多年來推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型，卻頻遭不測。

早在2020年，公司計(jì)劃與姜照柏控制的鵬都健康設(shè)立合資企業(yè)，專注于康業(yè)業(yè)務(wù)。由于鵬都健康涉嫌信披違規(guī)，而不了了之。

兩年后，在姜的主導(dǎo)之下，國中水務(wù)計(jì)劃斥資2.74億元、5.83億元收購其控制的上海鵬欣、啟動(dòng)鵬騰全部股權(quán)，涉足農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，但因高溢價(jià)和關(guān)聯(lián)交易被上交所問詢，最終不得不撤回收購。

兩次折戟之后，姜照柏仍不死心，后來與國內(nèi)民營AMC龍頭企業(yè)文盛資產(chǎn)搭上線，為后續(xù)參與北京匯源重整埋下了伏筆。

2021年，國中水務(wù)和文盛資產(chǎn)走到一起，并達(dá)成了某種默契，一方負(fù)責(zé)找項(xiàng)目，一方參與和跟進(jìn)。

當(dāng)年11月，國中水務(wù)與文盛資產(chǎn)聯(lián)手涉足新能源領(lǐng)域，計(jì)劃將勉縣凱迪、平鄉(xiāng)凱盈收入麾下，為表誠意，國中水務(wù)為此支付1億元履約保證金。后因被收購企業(yè)債權(quán)價(jià)值低等原因被迫終止。

不久，雙方再度聯(lián)手，擬合計(jì)出資19億元，收購山東泉林集團(tuán)破產(chǎn)重整標(biāo)的資產(chǎn)。文盛資產(chǎn)通過近半年盡調(diào)，建議放棄項(xiàng)目收購，國中水務(wù)轉(zhuǎn)型再次折戟。因此事未及時(shí)披露，公司還吃到證監(jiān)部門一紙警示函。

在與文盛資產(chǎn)聯(lián)手的兩年里，國中水務(wù)業(yè)績壓力驟增，2021年-2022年連虧兩年。2022年12月，公司橫下一條線心，砸下真金白銀參與北京匯源的重整，才為自己打開了一扇窗。