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這是靜姐第406篇原創筆記

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自關稅戰于4月2日打響，這一個月來，特朗普政府一系列令人眼花繚亂的操作，堪稱 “亂拳打死老師傅” 的典型示范。關稅稅率從最初的34%一路飆升至125%，近期，他又不斷釋放消息，宣稱中美正在進行談判，試圖探尋中國在何種讓步程度下才會開啟談判。

各方都在密切關注中美談判的走向，期待從中獲取對美斗爭的經驗。美國方面急切地想要與某一方達成協議，塑造一個讓對方妥協讓步的“成功范本”，以便向全世界推廣。但目前看來，美國認為最有可能率先達成協議的日本，也并未如其所愿。

特朗普曾為自己設定了90天的期限，然而時間的推移對他愈發不利。與此同時，美國金融市場的劇烈波動也削弱了特朗普的強硬立場。近期，他的諸多言論更多是為了安撫金融市場的情緒。但這種安撫措施只能在一定時間和程度上發揮作用，一旦市場發現沒有實際的利好政策出臺，便會再度陷入跌勢，美股或許很快就會迎來新一輪的危機。

特朗普每日在社交媒體上頻繁發聲，言論真假參半、前后反復，令人難以捉摸。這般行徑，究竟是特朗普在戰略布局上走出的一步“大棋”，還是一套毫無章法的“昏招”呢？要回答這個問題，我們還得由貿易戰的深層次原因說起。

一、中美博弈：從依附到制衡

（一）全球分工體系的霸權邏輯

二戰結束后，美國憑借其在戰爭中積累的強大經濟和軍事實力，主導建立了全球化體系。在這個體系中，形成了“霸權國 - 工業國 - 資源國” 的三層分工結構。

美國作為霸權國，牢牢掌握著科技與金融領域的霸權，將制造業逐漸外移至亞洲國家。這一舉措一方面利用了亞洲國家的廉價勞動力，降低了生產成本，從而有效緩解了國內的通脹壓力；另一方面，通過美元環流機制，實現了對全球財富的收割。

中國在 2001 年加入世界貿易組織（WTO）后，充分發揮自身豐富的勞動力資源優勢，迅速融入全球產業鏈，成為全球制造業的重要中心。以蘋果公司的產業鏈為例，中國的代工廠在整個蘋果手機的生產過程中，僅能獲得 4% 的凈利潤，大部分利潤被處于產業鏈高端的美國企業所獲取。

（二）中美實力對比的質變與沖突必然性

2008 年，一場席卷全球的金融危機爆發，美國經濟受到了嚴重的沖擊，經濟增速明顯放緩。在這一背景下，中國通過持續不斷地進行產業升級和技術積累，在經濟領域取得了顯著的發展成果。

隨著中國經濟的快速發展，到 2018 年貿易戰爆發前夕，中國經濟總量已接近美國的 70%。這種經濟實力對比的變化，使得美國感受到了前所未有的威脅。

當新興大國的崛起對守成大國的霸權地位構成挑戰時，雙方之間往往會爆發激烈的沖突。美國將中國視為“系統性挑戰”，奧巴馬時期推出的 “跨太平洋伙伴關系協定”（TPP），試圖在經濟上孤立中國；特朗普上臺后發起的 “關稅戰”，以及拜登政府推行的 “小院高墻” 政策，本質上都是美國為了壓制中國崛起、維護自身霸權地位而采取的措施。

（三）全球化規則重塑的爭奪

全球化在發展過程中，暴露出了一些深層次的矛盾。美國為了維持美元霸權，需要通過貿易逆差來輸出美元，讓其他國家持有美元進行國際貿易結算。然而，長期的貿易逆差又導致美國國內制造業空心化，產業工人失業，階級矛盾加劇。

中國作為全球最大的出口國之一，長期以來依賴出口推動經濟增長，但這種模式也使得中國面臨“生產國陷阱”，即過度依賴外部市場，國內需求相對不足。

因此，中美雙方在全球化進程中的利益訴求存在明顯差異，這就導致了雙方對全球化規則主導權的爭奪。誰能夠構建出更高效、更公平的新秩序，誰就能夠在未來的全球經濟發展中占據主導地位，引領下一個康波周期。

二、特朗普關稅戰的表層與底層邏輯：戰略威懾背后的三大盲區

（一）表層邏輯：貿易逆差與制造業回流

特朗普上臺后，高舉“美國優先” 的旗幟，將中美貿易逆差問題作為其發動關稅戰的重要借口。2024年美國對華商品貿易逆差2919億美元，美國將這一逆差歸咎于中國的 “不公平競爭”。

特朗普政府認為，通過加征關稅，可以增加美國本土企業的競爭力，吸引制造業回流，從而提升美國的就業率，特別是迎合“鐵銹地帶” 選民的需求。此外，削弱中國出口競爭力，延緩中國技術追趕速度，也是特朗普政府發動關稅戰的重要目標之一。同時，重塑全球供應鏈，降低美國對中國的依賴，也是特朗普政府的戰略考量之一。

（二）底層邏輯：美元霸權與金融收割

關稅戰的背后，隱藏著美國維護美元霸權的深層次動機。美國通過商品貿易逆差向全球輸出美元，然后利用其在服務貿易領域的優勢，如金融服務、知識產權等，以及美元回流機制，通過美債和股市等金融市場，實現全球財富的循環和收割。用貿易賺來的美元購買美國金融資產，為美國利用美元利率的升降作為潮汐引力，轉嫁通脹提供了強有力的閉環手段。

（三）特朗普的戰略盲區：無知、誤判與短視

（1）對實體經濟的無知：

特朗普政府在制定關稅政策時，對實體經濟的運作規律缺乏深入了解。他們簡單地認為，通過加征關稅就可以重構全球產業鏈，讓制造業回流美國。

然而，他們忽視了蘋果等跨國公司的全球利益綁定。蘋果公司在中國擁有龐大的供應鏈體系，中國的供應鏈不僅具備成本優勢，還擁有完善的產業配套和高效的生產能力。如果將生產轉移回美國，蘋果公司的生產成本將大幅增加，產品價格也會隨之提高，從而削弱其在全球市場的競爭力。

（2）對金融反噬的誤判：

關稅戰引發了美國金融市場的劇烈波動。4月份貿易戰開打后不久美國就形成股匯債三殺的局面，充分暴露了美國金融體系的脆弱性。

特朗普政府在發動關稅戰時，沒有充分考慮到關稅政策對金融市場的負面影響。美債暴跌導致全球投資者對美國國債的信心下降，對即將到期的巨額美債形成了非常負面的影響，也對金融市場的穩定造成了威脅。

（3）對民生代價的漠視：

關稅戰給美國民眾的生活帶來了沉重的負擔。由于關稅的增加，中國商品進入美國市場的價格大幅上漲，這使得美國消費者購買中國商品的成本增加。

為了滿足自身的消費需求，美國民眾不得不轉向其他國家的商品，或者通過“中國代購” 與跨境電商等渠道購買中國商品。這種情況不僅沒有達到特朗普政府預期的效果，反而導致美國國內物價上漲，民意支持率不升反降。

經歷了幾十年的全球化之后，全球的經濟早已成為一個整體，供給與需求相互依存、緊密對應，而且這種綁定關系有巨大慣性，不是一朝一夕可以瓦解的。

特朗普以為關稅手段可以中斷中國對美國的商品供給。但實際上，美國國內的市場需求并不會因此而消失，中國的商品仍會通過多種渠道抵達美國消費者手中，像“陽澄湖洗澡蟹”這類轉口貿易方式，或是其他多樣化的途徑。

人民的智慧是無窮的。只不過，商品流通的中間環節增多，成本不可避免地大幅提升，而這一結果，正是關稅戰帶來的負面影響。

三、中國的應對策略：挑戰、機遇與破局之道

在全球經濟格局深度調整、中美貿易摩擦不斷升級的當下，我們面臨著前所未有的挑戰，但也迎來了諸多發展機遇。應當始終保持清醒的頭腦，堅定地發揮自身優勢，補齊發展短板，以精準有力的反擊，在復雜的國際經濟環境中穩步前行。

（1）關鍵技術與安全保障：中國重視關鍵技術領域發展，力求構建生存必需品的絕對安全保障。如芯片、飛機制造等領域，正努力改變對他國的不對稱依賴。經歷2018年貿易戰，中國吸取教訓，積極籌備，如今已具備更強的反制能力。

（2）貿易市場多元化：中國著力降低對單一市場的依賴，貿易增長點集中在東盟、俄羅斯和中東地區。其中，東盟增長源于自身市場需求增長和轉口貿易，中東和俄羅斯則是真實需求增長。在產品結構上，新高端制造產品，如新能源車、鋰電池和光伏等占比不斷提升，低端芯片出口于去年四季度首次反超進口。

（3） 技術突破與資本格局：技術層面，D eepSeek 開源模型削弱美國 AI 公司盈利模式，國產光刻機也有望問世，中芯國際和華宏半導體發展成熟，華為推出手機彰顯芯片自研實力。資本方面，美國資本若從中國全部撤回，損失巨大，因為大量投資為固定資產，難以撤回。同時，中國金融行業持續開放，吸引外資并積極出海投資。

（4）市場與產業鏈優勢：市場是技術和資本變現的關鍵，中國重視內需和“一帶一路”建設。中國擁有全球最完整的產業鏈體系，涵蓋聯合國產業分類的全部41個大類、207個中類和660個小類，出口市場呈多極化，產品結構不斷升級，高端制造占比增大。

（5）進口替代與服務貿易反制：在進口替代上，中國對美國進口產品進行替代。飛機進口方面，可選擇國產大飛機或空客；農產品因貿易戰農業板塊上漲，且俄羅斯能滿足中國能源需求。服務貿易領域，中國具備多種反制手段，如限制赴美觀光、教育，對谷歌、蘋果等科技巨頭進行反壟斷調查。

（6）全球合作與市場構建：中國積極開展全球合作，與東盟、越南、馬來西亞、柬埔寨、歐盟、中東、南美等國家和地區在鐵路、航空、電動車、資本、能源、農產品等多領域加強合作。同時，中日韓自貿區談判加速推進。通過這些合作，中國利用進口替代訂單和產業鏈轉移，拓展出口份額，構建新貿易圈。

（7）擴大內需與統一大市場：擴大內需成為當前經濟發展的重中之重，統一大市場旨在提升國內市場的融會貫通效率，促進經濟循環，其作用類似秦始皇統一度量衡，對中國經濟發展意義重大。

這場貿易戰雖然充滿挑戰，但也是中國實現經濟轉型升級、提升國際地位的重要契機，它絕不僅僅是簡單的經濟博弈，它更像是一場決定未來走向的關鍵戰役，深刻影響著中國在未來 50 年的國際地位。站在時代的關鍵節點，我們每個人都肩負著重要使命。

國家興亡，匹夫有責，在這場關乎國家未來的戰斗中，沒有人是旁觀者。

尤其是那些在過去20-30年在外貿領域已有成就的企業家們，你們積累了豐富的經驗、擁有雄厚的資源，更應當挺身而出，發揮引領作用。你們的每一個決策、每一次創新、每一項投資，都可能成為中國經濟破浪前行的關鍵動力！

特別聲明：文章僅分享用途，不構成任何投資建議，請理性參考！

靜姐簡介：

全球百強金融學本碩 | 18年金融從業+投資實戰經驗

頂級外資機構高管+前券商投顧總監

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