時間：2025-04-29 09:17

文/王德生

科大訊飛交出了一份令市場矚目的成績單：

2024全年營收233.43億元，同比增長18.79%;歸母凈利潤為5.60億元，同比下降14.78%。此外，截至2024年末，科大訊飛經營性現金流凈額24.95億元，同比增長超6倍。

這兩個數字背后，不僅是一場財務數據的勝利，更是一場關于戰略定力與執行效率的“硬仗”。

過去兩年，AI行業經歷了大模型混戰、資本狂熱與市場質疑的冰火兩重天。

當部分企業因技術路線搖擺而陷入增長瓶頸時，科大訊飛卻以「1+N」戰略為錨點，在國產算力的土壤上深耕底座大模型，同時通過「做優C端、做強B端、優選G端」的業務重構，完成了從「燒錢換增長」到「造血能力升級」的轉身。

科大訊飛董事長劉慶峰那句「我們有能力，國家有需求」，既是對自主技術路線的宣言，也暗含了這家公司對時代命題的深刻回應。

01

現金流暴增

科大訊飛2024年24.95億元的現金流凈額，不僅創下歷史新高，更遠超市場預期。這一數據的含金量在于：它并非來自短期融資或資產處置，而是源于經營質量的系統性提升。

GBC架構重構：從“撒網”到“收網”

過去，AI企業常陷入“回款慢、企業客戶需求散、消費者業務規模小”的困境。科大訊飛總裁吳曉如透露，公司通過“做優C端、做強B端、優選G端”的戰略調整，實現了業務結構的質變。

C端爆發：

科大訊飛智慧教育C端業務主要以家長用戶群自主購買為主，包括AI學習機、個性化學習手冊、易聽說、課后服務課程服務等產品。

以AI學習機為例，該產品自上市以來一直廣獲用戶和市場好評，用戶凈推薦值 NPS持續保持行業第一。投資者調研記錄顯示，2024年前三季度，科大訊飛AI學習機銷量增長超過100%。

B端優選：

科大訊飛B端聚焦汽車、醫療、企業AI等高價值行業，2024年，科大訊飛上述三大板塊對應收入分別為9.89億元、6.92億元、6.43億元，分別同比增長42.16%、28.18%、122.56%。

G端嚴控：

科大訊飛只合作財政狀況良好的區域，并通過政府專項債加速回款。

回款機制的「毛細血管級」優化 科大訊飛2024年初成立的專職回款部門，將催收工作從銷售人員的「兼職任務」升級為系統性工程。

02

國產大模型的“登云梯”

“我們有能力，國家有需求。”科大訊飛董事長劉慶峰在業績會上的這句話，道出了科大訊飛堅持自研底座大模型的底層邏輯。

在開源模型席卷行業的2024年，這一選擇曾被視為“吃力不討好”，但隨后的市場反饋驗證了其前瞻性。

(1)國產算力的“極限挑戰”

訊飛星火X1模型的訓練，完全基于華為昇騰910B芯片。

盡管國產算力生態在軟件、工具鏈等方面仍需完善，但科大訊飛通過自研萬卡互聯組網、計算通信隱藏等技術，硬是將70B參數的模型效果做到了對標671B參數的DeepSeek-R1。

更關鍵的是，其推理部署成本僅為競品的1/8，且在小規模并發推理服務上，單臺服務器支持的并發路數高三倍。

(2)行業模型的“降維打擊”

不僅如此，堅持自研底座大模型也是滿足行業深度應用剛需的必然選擇。

科大訊飛董事長劉慶峰曾透露過，不少央企國企及關鍵行業客戶在年初試點開源模型后，遇到了幻覺多、存在安全漏洞等問題，最終轉向尋求科大訊飛提供基于自研模型的專業解決方案。

據悉，科大訊飛基于完全自主可控的大模型底座進行行業定制，可以實現更靈活的參數規模調整和更深度的訓練優化，從而更好地滿足教育、醫療、司法、金融等領域對高精度、高可靠性的核心需求。

03

從“燒錢研發”到“毛利反超”

2024年，訊飛研發投入45.8億元，同比增長19.37%，但凈利潤僅5.6億元。表面看仍是“投入換增長”，實則暗藏轉折點：毛利增速。

科大訊飛董事長劉慶峰也表示，科大訊飛會保持相對健康的研發投入增長模式，未來毛利的增速會比研發投入增速更快，從而使得研發占比逐漸下降，釋放更多的利潤。

據悉， 2023-2024年，訊飛將產線從60條砍至46條，單產線平均收入連續兩年保持增長，其中2023年增長16.01%，2024年增長43.57%。

科大訊飛董秘江濤表示，公司系統集成業務、定制開發類收入業務在下降，前者毛利率低，后者凈利率低，未來軟硬一體化產品在公司收入結構中的占比將會上升。

總結

AI下半場，生存屬于“長期主義者”

科大訊飛的2024年報，像一部國產科技企業的生存教科書：它用GBC業務架構破解現金流困局，用1+N戰略穿透大模型亂局，更用“產品化”思維撕開了盈利天花板。

科大訊飛董事長劉慶峰曾說：“我們將來一定要在更小的算力、更小的尺寸、更小的資源占用下，做出來對標業界蕞好的成果，這個是中國下一步大模型賦能千行百業非常重要的方向和課題。如果沒有底座模型的研發能力，沒有原創能力，是非常難持續提升的，我們在這方面有非常清晰的發展路線。”

這種選擇或許短期“低效”，但長期看，卻是避開同質化競爭的唯一路徑。