來源丨正經(jīng)社（ID：zhengjingshe）

（本文約為900字）

近日，醫(yī)藥商業(yè)龍頭九州通宣布參與奧園美谷的重整，這一消息迅速引發(fā)了各界的廣泛關(guān)注。盡管許多人熱議的是雙方在供應(yīng)鏈上的協(xié)同，但我們認為，更值得關(guān)注的是九州通未來對奧園美谷在醫(yī)美產(chǎn)品領(lǐng)域的深度布局；除了供應(yīng)鏈協(xié)同外，在高毛利且熱門的醫(yī)美產(chǎn)品代理、全國化的市場網(wǎng)絡(luò)布局、極強的產(chǎn)品推廣能力和醫(yī)美行業(yè)細分賽道的并購或BD投資等，都有望能全面賦能，共享九州通在醫(yī)美業(yè)務(wù)板塊的各種紅利。

其實，九州通是國內(nèi)最早開始進行醫(yī)美產(chǎn)品布局的龍頭企業(yè)之一。目前，醫(yī)美板塊也正式成為九州通的一個新興板塊，也出現(xiàn)在了2024年年報內(nèi)容中。早在2016年，九州通便精準(zhǔn)投資了國內(nèi)玻尿酸巨頭——愛美客，成功完成了玻尿酸賽道的早期卡位。

此后，九州通又戰(zhàn)略投資了膠原蛋白領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)——巨子生物，切入了重組膠原蛋白這一新賽道。

近兩年來，九州通在醫(yī)美產(chǎn)品上的投資步伐愈加頻繁，涉及重組貽貝粘蛋白、熱瑪吉、溶脂針等多個創(chuàng)新醫(yī)美產(chǎn)品。這些產(chǎn)品未來給美谷的醫(yī)美板塊帶來了具有想象力的市場空間。

除了產(chǎn)品外，九州通在全國具有競爭力的最大優(yōu)勢之一，就是極強的網(wǎng)絡(luò)和渠道覆蓋能力。從九州通剛發(fā)的年報來看，“2024年，公司醫(yī)美板塊的合作醫(yī)美服務(wù)機構(gòu)達10560家，同比增長84.81%，整體醫(yī)美服務(wù)機構(gòu)網(wǎng)絡(luò)覆蓋率近60%。”這就是對比其他中小型企業(yè)，龍頭企業(yè)在規(guī)模優(yōu)勢上的最大能量體現(xiàn)。

渠道布局好后，作為最早切入醫(yī)美市場的上市公司，九州通的推廣網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國12個一線省市，并擁有一支專業(yè)醫(yī)美產(chǎn)品推廣團隊。放在全國來看，可能這個優(yōu)勢不算突出，但這個團隊拿下的是獨家總代理資質(zhì)或區(qū)域代理授權(quán)，如愛美客嗨體品牌、高德美瑞蘭品牌等，都是最熱門的產(chǎn)品，經(jīng)常有斷貨的情況，此前的美谷醫(yī)美團隊也并非不強，將二者的產(chǎn)品推廣能力結(jié)合之后，一只醫(yī)美“大船”，還是值得期待的。

在C端，九州通聚焦到新型材料在面部護理領(lǐng)域的應(yīng)用，推出了差異化的品牌“安跡”。所有閉環(huán)已經(jīng)試水完畢。如此來看，其實九州通一直在下一盤大棋，早期通過投資愛美客正式亮相醫(yī)美賽道，此后，相關(guān)基金也一直沒有閑著，“投資+BD”的方式，九州通在美麗健康行業(yè)還在深耕。但是，這些布局放在九州通當(dāng)下過千億的盤子中，優(yōu)勢并不明顯，九州通如果有了美谷這一平臺，在IPO放緩的局面下，可能不僅僅只是一次供應(yīng)鏈的協(xié)同那么簡單了。【《正經(jīng)社》出品】

CEO·首席研究員|曹甲清·責(zé)編|唐衛(wèi)平·編輯|杜海·百進·編務(wù)|安安·校對|然然

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