在中國(guó)白酒行業(yè)整體承壓的2025年，貴州茅臺(tái)以一份亮眼的一季報(bào)，為行業(yè)注入了一劑強(qiáng)心針。據(jù)其4月29日發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，茅臺(tái)不僅實(shí)現(xiàn)了營(yíng)業(yè)總收入首次在一季度突破500億元大關(guān)，更以10.67%的營(yíng)收增長(zhǎng)和11.56%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，跑贏了公司設(shè)定的年度總營(yíng)收9%的增長(zhǎng)目標(biāo)，為2025年贏得了“開(kāi)門紅”“開(kāi)門穩(wěn)”。

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首次跨越500億大關(guān)，

茅臺(tái)一季度“開(kāi)門紅”“開(kāi)門穩(wěn)”

貴州茅臺(tái)2025年一季報(bào)創(chuàng)造了多項(xiàng)歷史紀(jì)錄。514.43億元的營(yíng)業(yè)總收入，不僅同比增長(zhǎng)10.67%，更首次在一季度突破了500億元大關(guān)，這一數(shù)字甚至超過(guò)了許多白酒企業(yè)全年的營(yíng)收規(guī)模。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)達(dá)到268.47億元，同比增長(zhǎng)11.56%，展現(xiàn)出茅臺(tái)強(qiáng)大的盈利能力。

特別值得關(guān)注的是，茅臺(tái)現(xiàn)金余額達(dá)到1765.48億元，這一數(shù)字不僅為企業(yè)日常運(yùn)營(yíng)提供了充足保障，更為其戰(zhàn)略投資、股東分紅以及應(yīng)對(duì)市場(chǎng)不確定性奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜的背景下，如此充沛的現(xiàn)金流無(wú)疑是茅臺(tái)“穩(wěn)”字當(dāng)頭的有力支撐。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析，茅臺(tái)酒與系列酒的雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略成效顯著。茅臺(tái)酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收435.57億元，占總營(yíng)收的84.67%，繼續(xù)發(fā)揮著“壓艙石”的關(guān)鍵作用；而系列酒則以70.22億元的營(yíng)收和18.30%的同比增長(zhǎng)，展現(xiàn)出作為“第二曲線”的強(qiáng)勁增長(zhǎng)潛力，占總營(yíng)收比例提升至13.65%。

市場(chǎng)觀察發(fā)現(xiàn)，2025年以來(lái)，1000ml裝飛天茅臺(tái)酒、精品茅臺(tái)等產(chǎn)品在淡季依然保持熱銷態(tài)勢(shì)。在第五屆中國(guó)國(guó)際消費(fèi)品博覽會(huì)期間，茅臺(tái)展廳現(xiàn)場(chǎng)銷售金額超千萬(wàn)元，多款高端產(chǎn)品備受追捧。與此同時(shí)，系列酒通過(guò)產(chǎn)品升級(jí)和渠道拓展，在宴席、年會(huì)、親友聚餐等多樣化消費(fèi)場(chǎng)景中表現(xiàn)活躍，開(kāi)瓶率和動(dòng)銷率顯著提升，成為消費(fèi)市場(chǎng)的“寵兒”。正如茅臺(tái)集團(tuán)黨委副書記、總經(jīng)理王莉在調(diào)研18省市場(chǎng)時(shí)強(qiáng)調(diào)的，廠商需要攜手轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)消費(fèi)觸達(dá)，這正是茅臺(tái)解決“供需適配”問(wèn)題的關(guān)鍵所在。

在銷售渠道方面，茅臺(tái)持續(xù)推進(jìn)渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化。一季度直銷收入達(dá)到232.20億元，批發(fā)渠道收入為273.60億元。其中i茅臺(tái)數(shù)字營(yíng)銷平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入58.70億元。這種渠道結(jié)構(gòu)的優(yōu)化不僅提升了茅臺(tái)的利潤(rùn)水平，更增強(qiáng)了企業(yè)對(duì)終端市場(chǎng)的掌控力和消費(fèi)者觸達(dá)能力。

在國(guó)際化布局方面，茅臺(tái)交出了一份令人驚喜的成績(jī)單。一季度海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.19億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)37.53%。這一亮眼增長(zhǎng)背后，既是茅臺(tái)海外經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)的有序擴(kuò)張——本報(bào)告期內(nèi)新增5名海外經(jīng)銷商，總數(shù)達(dá)到109名，是茅臺(tái)國(guó)際化戰(zhàn)略的持續(xù)深入推進(jìn)的結(jié)果，其以“全球戰(zhàn)略合作伙伴”身份亮相第五屆中國(guó)國(guó)際消費(fèi)品博覽會(huì)，打造沉浸式東方文化展廳；積極參與大阪世博會(huì)、達(dá)沃斯論壇等國(guó)際會(huì)議和展會(huì)；在法國(guó)Wine Paris & Vinexpo Paris展會(huì)、新加坡“中國(guó)風(fēng)味風(fēng)情海外展”等場(chǎng)合展示中國(guó)白酒文化魅力。茅臺(tái)正通過(guò)場(chǎng)景創(chuàng)新和文化融合，逐步構(gòu)建全球化的品牌影響力。

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穩(wěn)字當(dāng)頭，茅臺(tái)穿越周期的底氣

客觀而言，在行業(yè)普遍承壓的2025年，“開(kāi)門紅”已不再是酒企一味追求的目標(biāo)，“開(kāi)門穩(wěn)”才是重中之重。茅臺(tái)一季報(bào)展現(xiàn)的“穩(wěn)”，不僅是一個(gè)經(jīng)營(yíng)結(jié)果，更是一種戰(zhàn)略能力，是企業(yè)穿越經(jīng)濟(jì)周期的底氣所在。

這種“穩(wěn)”體現(xiàn)在四個(gè)關(guān)鍵維度：一是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的穩(wěn)固，茅臺(tái)酒與系列酒形成的雙輪驅(qū)動(dòng)格局，構(gòu)建了抗風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品矩陣；二是渠道布局的穩(wěn)健，傳統(tǒng)批發(fā)與現(xiàn)代直銷的協(xié)同發(fā)展，以及i茅臺(tái)數(shù)字平臺(tái)的表現(xiàn)，展現(xiàn)了渠道革新的成效；三是市場(chǎng)表現(xiàn)的穩(wěn)定，無(wú)論是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的基礎(chǔ)夯實(shí)，還是國(guó)際市場(chǎng)的快速拓展，都呈現(xiàn)出均衡發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)；四是國(guó)際化步伐的穩(wěn)妥，不在于追求規(guī)模擴(kuò)張，而更注重品牌價(jià)值和文化的有效輸出。這種全方位、多層次的戰(zhàn)略布局，使得茅臺(tái)能夠在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中保持戰(zhàn)略主動(dòng)。

特別值得行業(yè)關(guān)注的是，茅臺(tái)優(yōu)秀成績(jī)的取得絕非偶然，而是源于其持續(xù)深化“三個(gè)轉(zhuǎn)型”的戰(zhàn)略定力。在行業(yè)變革的關(guān)鍵時(shí)期，茅臺(tái)展現(xiàn)出的戰(zhàn)略清醒，足見(jiàn)其當(dāng)下乃至未來(lái)的發(fā)展?jié)摿τ卸嘧悖鋱?jiān)持以消費(fèi)者為中心的發(fā)展理念不動(dòng)搖，從產(chǎn)品矩陣優(yōu)化到市場(chǎng)開(kāi)拓精進(jìn)，從渠道協(xié)同到消費(fèi)觸達(dá)增強(qiáng)，通過(guò)一系列系統(tǒng)性變革構(gòu)建面向未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力。這種戰(zhàn)略定力與執(zhí)行力的有效結(jié)合，正是茅臺(tái)能夠持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)的核心密碼。

從行業(yè)視角來(lái)看，茅臺(tái)一季報(bào)的亮眼表現(xiàn)具有多重啟示意義。首先，它證明了在行業(yè)調(diào)整期，高質(zhì)量發(fā)展才是穿越周期的正確路徑。其次，為中國(guó)品牌國(guó)際化提供了可借鑒的范本，不是簡(jiǎn)單的產(chǎn)品出口，而是文化與價(jià)值的輸出。再次，茅臺(tái)的案例說(shuō)明，即便是行業(yè)龍頭，船大不容易調(diào)頭，但只要戰(zhàn)略清晰、執(zhí)行有力，同樣可以實(shí)現(xiàn)快速轉(zhuǎn)型。

站在行業(yè)發(fā)展的高度來(lái)看，茅臺(tái)跑穩(wěn)2025年“第一棒”的意義，已經(jīng)超越了企業(yè)自身的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。它用實(shí)際行動(dòng)證明，中國(guó)白酒行業(yè)完全有能力在高質(zhì)量發(fā)展的道路上實(shí)現(xiàn)突破，也預(yù)示著行業(yè)將進(jìn)入一個(gè)以質(zhì)取勝、理性發(fā)展的新階段。茅臺(tái)的經(jīng)驗(yàn)既是一種啟示，也是一種鞭策——在產(chǎn)業(yè)變革的大潮中，唯有順應(yīng)趨勢(shì)、主動(dòng)求變，才能在未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中贏得先機(jī)。