經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告：美國(guó)真實(shí)經(jīng)濟(jì)情況已被特朗普扭曲，不要過度解讀GDP數(shù)據(jù)！

美國(guó)經(jīng)濟(jì)在第一季度可能出現(xiàn)停滯甚至萎縮，原因是企業(yè)為了避免更高的成本而被大量進(jìn)口商品淹沒，這凸顯了美國(guó)總統(tǒng)特朗普常?；靵y的關(guān)稅政策帶來的破壞性。

然而，商務(wù)部周三公布的GDP先行報(bào)告可能會(huì)嚴(yán)重夸大經(jīng)濟(jì)前景的黯淡，它可能將強(qiáng)化美國(guó)人迄今為止對(duì)其經(jīng)濟(jì)處理方式日益增長(zhǎng)的不滿。特朗普去年11月憑借選民對(duì)經(jīng)濟(jì)特別是通脹的焦慮贏得大選。

目前，美國(guó)消費(fèi)者信心接近五年低點(diǎn)，商業(yè)信心暴跌，而航空公司已撤回其2025年財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，理由是關(guān)稅導(dǎo)致非必要旅行支出存在不確定性，經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱這將提高企業(yè)和家庭成本。

RSM US首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joe Brusuelas表示：貿(mào)易沖擊現(xiàn)在影響巨大，蓋過了白宮試圖完成的其他一切努力，在不到100天的時(shí)間里，我們從貿(mào)易沖擊走向金融沖擊，甚至可能衰退，這應(yīng)該讓那些想繼續(xù)走這條關(guān)稅之路的人停下腳步反思。;

市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，美國(guó)一季度GDP年化增長(zhǎng)率可能為0.3%，這是自2022年第二季度以來的最慢增速。但周二數(shù)據(jù)顯示美國(guó)3月商品貿(mào)易逆差在創(chuàng)紀(jì)錄的進(jìn)口量下飆升至歷史新高，促使經(jīng)濟(jì)學(xué)家大幅下調(diào)了他們的GDP預(yù)估。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)估上季度貿(mào)易逆差使GDP減少了高達(dá)1.9個(gè)百分點(diǎn)。高盛預(yù)測(cè)GDP將萎縮0.8%。

另外一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告不要過度看重GDP數(shù)據(jù)，辯稱異常大量的非貨幣性黃金占了進(jìn)口量激增的一部分。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的模型預(yù)測(cè)，在考慮黃金進(jìn)出口后，GDP將暴跌1.5%，這增加了預(yù)測(cè)的不確定性。但紐約聯(lián)儲(chǔ)團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)GDP將增長(zhǎng)2.6%。

其他人則認(rèn)為，這些數(shù)據(jù)并未改變經(jīng)濟(jì)因關(guān)稅導(dǎo)致的不確定性而陷入困境的說法。

穆迪經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matt Colyar表示：我們預(yù)期的報(bào)告中沒有任何真正的積極因素。這些政策公布的方式反復(fù)無常，波及到所有人，每個(gè)人都立即知道了，他們也理所當(dāng)然地計(jì)算到他們購買的東西會(huì)漲得更多。;

通脹更高

市場(chǎng)也預(yù)計(jì)一季度美國(guó)物價(jià)已經(jīng)上漲，并將今年全年持續(xù)上漲。預(yù)計(jì)剔除波動(dòng)較大的食品和能源成分的個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）物價(jià)指數(shù)將上漲3.3%，高于去年10月至12月2.6%的漲幅。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在今年某個(gè)時(shí)候恢復(fù)降息。

特朗普周二通過一項(xiàng)行政命令，將補(bǔ)貼與零部件和材料的其他稅費(fèi)減免相結(jié)合，減輕了汽車關(guān)稅的沖擊。

消費(fèi)者支出占美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量的三分之二以上，市場(chǎng)預(yù)計(jì)前者將顯著放緩。大多數(shù)家庭提前支出以避免更高的價(jià)格。隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)也降溫，消費(fèi)者主要在儲(chǔ)蓄。

盡管進(jìn)口激增，庫存積累仍然溫和，這支撐了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的論點(diǎn)，即由于更廣泛的貿(mào)易逆差是由黃金進(jìn)口驅(qū)動(dòng)的，因此不應(yīng)過度看重GDP數(shù)據(jù)。

一些人鼓勵(lì)投資者關(guān)注對(duì)私人國(guó)內(nèi)購買者的最終銷售，這不包括貿(mào)易、庫存和政府支出，以便更好地了解經(jīng)濟(jì)狀況。

然而，另一些人則認(rèn)為這種傳統(tǒng)的國(guó)內(nèi)需求衡量標(biāo)準(zhǔn)也受到關(guān)稅的扭曲。

Wrightson ICAP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lou Crandall表示：然而，由于關(guān)稅搶購，消費(fèi)支出明顯被夸大，因此支出增長(zhǎng)可能高估了國(guó)內(nèi)產(chǎn)出的增長(zhǎng)。庫存和凈出口數(shù)據(jù)中潛在的測(cè)量誤差將很難準(zhǔn)確判斷這種高估可能有多大。;