快訊：看3D打印龍頭財報

湖南華曙高科技股份有限公司（以下簡稱""）于4月27日發布的2025年第一季度報告顯示，這家國內領先的3D打印設備制造商之一面臨經營壓力。

報告期內，華曙高科實現營業收入1.26億元，同比微增1.32%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤為141.01萬元，同比降94.63%，低于市場預期。

研發投入未減緩
和鉑力特非常相似的是，盡管業績下滑，華曙高科并未減緩技術創新的步伐。
財報顯示，公司一季度研發投入高達2430.89萬元，同比增長49.48%，研發投入占營業收入的比例從去年同期的13.08%提升至19.29%，增加了6.21個百分點。

這一策略顯示出公司在短期業績承壓的情況下，仍堅定不移地押注技術研發，為未來發展蓄力。
股份支付與折舊成本：利潤影響因子
對于業績大幅下滑的原因，華曙高科在財報中直接指出：主要系本期股份支付攤銷及搬遷新基地后折舊及攤銷費用增加1,245.06萬元所致。
這意味著公司在人才激勵和基礎設施投入方面的成本提高，對短期利潤形成了明顯擠壓。

經營現金流持續為負，流動資金壓力顯現

報告期內，華曙高科經營活動產生的現金流量凈額為-4493.93萬元，雖然較上年同期的-5476.81萬元有所改善，但持續為負的經營現金流表明公司在日常經營層面仍存在資金壓力。

與此同時，期末現金及現金等價物余額為8.13億元，較上年同期的11.21億元減少了約3.08億元，資金儲備呈現收縮態勢。

值得注意的是，公司流動資產結構也發生了一定變化，交易性金融資產從去年年末的8500萬元減少至3500萬元，顯示公司可能正在釋放部分短期投資以補充經營資金。

股權結構穩固，產品力受市場認可

雖然短期業績承壓，但華曙高科的股權結構保持了良好的穩定性。

盡管凈利潤下滑，但華曙高科的營業收入仍保持了小幅增長，這一方面表明市場對公司產品的認可較高，另一方面也顯示公司在市場競爭中仍保持了一定的產品力和品牌影響力。

AM易道結語

華曙高科和鉑力特一季度的業績表現，在某種程度上折射出當前國內3D打印企業所面臨的共性挑戰。

高研發投入、產能擴張帶來的折舊壓力、人才激勵成本上升等因素，正在考驗著行業內企業的盈利能力和現金流管理水平。

AM易道認為，3D打印行業正處于技術升級與市場應用深化的關鍵時期，企業需要在短期財務業績與長期技術儲備之間找到平衡點。

華曙高科和鉑力特的財報在某些維度的相似性，可能預示著行業正經歷從規模擴張向精細化運營的轉型階段，未來企業的競爭焦點將更加聚焦于技術創新能力、成本控制能力以及商業模式創新能力。

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