飛天茅臺的價格持續調整，一個月內連續跌破2000元、1900元、1800元三道關口。

6月25日，今日酒價披露的數據顯示，2025年飛天茅臺原箱較前一日下跌85元，報1830元/瓶；2025年飛天茅臺散瓶較前一日下跌70元，報1780元/瓶。

而在本月初，2025年飛天茅臺原箱、散瓶的價格均在2000元以上，分別為2120元/瓶、2050元/瓶，據此計算，原箱、散瓶價格分別跌去290元、270元。

此外，第三方電商平臺顯示，百億補貼的飛天茅臺價格為1750元/瓶、1780元/瓶，這與今日酒價的報價基本維持一致。

“目前飛天茅臺等頭部明星產品的稀缺屬性和剛性消費需求沒有變化，價格波動屬于正常情況，相信會很快恢復。”中國酒業智庫專家、知趣咨詢總經理蔡學飛在接受南財快訊記者采訪時表示，飛天茅臺的價格下跌具有很強的偶然性，可以說是短暫個別情況，消費者要理性看待。

值得一提的是，本月中旬，茅臺集團黨委副書記、總經理王莉率隊赴北京、浙江拜訪京東集團和阿里巴巴集團，并組織召開部分省區貴州茅臺酒傳統經銷商座談會。

據悉，今年以來，茅臺在京東、阿里兩大電商渠道銷售穩定，均保持良好勢頭。1—5月，茅臺全系產品在京東、天貓銷售穩定增長。6.18期間，兩大電商酒類銷售均有較大增長。從經銷商反饋數據看，今年1—5月，貴州茅臺酒的市場整體穩定增長，近一個月來，茅臺酒市場總體穩定。

不過，貴州茅臺也提到，反對不正當競爭，強化平臺管理，做好“線上+線下”雙向賦能，積極維護茅臺良性的渠道生態體系。廠商要準確把握市場實際，及時性、針對性采取有效措施。

飛天茅臺價格為何調整？

對于本輪價格調整，蔡學飛分析稱，理性的看，整個中國白酒產品價格或進一步承壓，考慮到目前消費承壓的趨勢，雖然線上渠道或借助6.18能夠實現銷量增長，但利潤空間受擠壓，而線下經銷商因價格倒掛和高庫存，可能存在甩貨情況，導致產品價格踩踏，威脅正常的酒企經銷體系。“整個6月，甚至是中秋前的白酒市場都會延續‘量價承壓’格局。”

談及更深層次的原因時，蔡學飛進一步指出，這涉及宏觀經濟、人口結構和消費文化等比較復雜的層面，這些可能都影響到白酒的消費。比如，傳統的酒桌文化勢能在不斷衰減，新生代消費者對悅己性、健康性要求更高。

“說的嚴重一點，按照目前的行業發展趨勢，此輪調整可能真的會重塑整個酒類的消費格局。”蔡學飛直言，“此輪行業周期疊加了社會經濟周期，消費環境也發生了根本性的變化，包括人口老齡化、新生代消費者的消費意識更理性、互聯網電商重構了渠道等，這些可能都會影響到酒類消費品的發展。”

何時迎來拐點？

“行業普遍認為本輪調整的形勢較為嚴峻。”蔡學飛稱。

他認為，“本輪調整持續的時間會比較久。”“今年年底和明年年初，可能整個市場會形成一個初步的筑底階段。”

招商證券分析師陳書慧則表示，從中期視角看，價格受供需關系主導，貴州茅臺今年主動克制供給，提出9%增長目標，但二季度淡季下場景受到沖擊，供需關系階段性再次失衡。當前環境下，建議企業多舉措并行為市場傳遞信心，以及在供給層面做更大的克制，來維護脆弱信心下的平衡。

西部消費團隊指出，從貴州茅臺情況看，經歷供給側的收縮，市場秩序的維護，目前行業層面渠道杠桿開始去化，邊際上有好轉跡象。本輪調整中貴州茅臺優勢依舊十分明顯，份額有所擴張，把更多精力放在核心客戶滲透上。

西部消費團隊還梳理了去年貴州茅臺的控價手段。去年6.18電商補貼，淡季飛天價格短期踩踏，貴州茅臺快速做出應對，取消拆箱、停止大箱發貨、暫停精品和15年發貨。下半年進行市場秩序檢查，反擊電商亂價現象，到年底成功穩定飛天批價，全年茅臺酒/系列酒分別同比增長15.3%/19.6%。此外，去年四季度公司主動控貨，經銷商茅臺1935庫存明顯下降，同時公司增加費用投入，茅臺1935價格不再倒掛，經銷商有錢可賺。

對于市場認為貴州茅臺還在調整期，業績、批價存在風險的觀點，該團隊認為本輪白酒周期中茅臺經營更加主動，去年以來堅決維護飛天批價，調控手段更加精準，系列酒茅臺1935主動去庫存，同時公司也在主動尋找新的消費人群以及海外擴張，因此茅臺業績穩健性有望充分演繹，份額繼續擴張。

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）