2024 年，中國航空貨運市場呈現(xiàn)出明顯的向好態(tài)勢，業(yè)績增長十分突出。

主要有三大因素推動航空貨運市場持續(xù)發(fā)展：

一是全球電商市場的持續(xù)擴張。

中國制造 “品牌出海” 浪潮的興起，推動中國跨境電商從“借船出海” 模式，逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)橐钥缇乘男↓垼⊿hein、Temu、TikTok、速賣通）主導(dǎo)的 “造船出海” 模式，為我國跨境電商行業(yè)注入源源不斷的發(fā)展動力。

二是冷鮮市場需求大增。

中國龐大的萬億級生鮮冷鏈?zhǔn)袌觯缇成r “超級水果” 品類，促使航空冷鏈各細(xì)分市場規(guī)模不斷擴大。

三是醫(yī)藥市場持續(xù)增長。

作為全球第二大醫(yī)藥市場所帶來的巨大規(guī)模優(yōu)勢以及醫(yī)美保健類藥物市場迅速崛起，為航空物流業(yè)開辟了新的增長曲線。

航空貨運所具備的快速、安全、可追蹤等特點，完美契合了以上對于快速、可靠物流服務(wù)的強烈需求。

在這樣的大背景下，2024年民航貨運需求維持在高位，國際航線需求依舊旺盛。

全民航共完成貨郵周轉(zhuǎn)量353.9億噸公里，同比增長24.8%，其中國際航線貨郵周轉(zhuǎn)量271.5億噸公里，同比增長27.4%。

在這場航空物流的發(fā)展浪潮中，國內(nèi)三大航物流公司—南航物流、東航物流、國貨航表現(xiàn)怎么樣的，誰是2024年度的盈利之王呢？

目前，三大物流公司飛機數(shù)量如下：

南航物流19架B777F

東航物流15架B777F

國貨航19架飛機，其中4架空客A330F、3架波音B747-400F、12架波音B777F

一、營業(yè)收入：東航物流居首

三大物流公司均為航空物流綜合服務(wù)商，業(yè)務(wù)包括航空貨運服務(wù)、航空貨站服務(wù)、綜合物流解決方案三大板塊。

年度收入規(guī)模都在200億元左右。

東航物流：2024年營業(yè)收入240.56億元，同比增長16.66%，創(chuàng)歷史新高。

其核心增長動力來自綜合物流解決方案板塊（收入124.76億元，+36.72%），尤其是跨境電商（59.2億元，+26.01%）和生鮮冷鏈（33.07億元，+73.32%）業(yè)務(wù)。

南航物流：營業(yè)收入196.53億元，同比增長18.36%，主要依賴跨境電商需求驅(qū)動的航空速運業(yè)務(wù)（貨機業(yè)務(wù)毛利率34.03%）。

國貨航：營業(yè)收入205.84億元，同比增長37.97%，增速為三者最高，得益于B777貨機運力擴張及跨境電商需求拉動，航空貨運板塊收入增長48.16%。

東航物流營收規(guī)模最大，國貨航第二，南航物流第三。

國貨航增速顯著領(lǐng)先，南航物流增速居中。

收入最高的東航物流比南航物流高出44億元，大概20%左右。

二、利潤表現(xiàn)：南航物流最高

營業(yè)收入是規(guī)模指標(biāo)，但最終賺了多少錢才是核心。

南航物流：凈利潤41.86億元，同比增長72.33%，凈利潤率高達(dá)21.3%。

東航物流：凈利潤30.64億元，同比增長7.4%。

國貨航：凈利潤19.53億元，同比增長69.34%。

南航物流以絕對利潤規(guī)模及高增速領(lǐng)跑，東航物流凈利潤增速放緩，國貨航利潤增速接近南航但規(guī)模較小。

三大航空物流公司，南航物流比東航物流高出10億元左右，東航物流比國貨航高出10億元左右。

三、增長速度：國貨航領(lǐng)跑

對于企業(yè)來說，成長性也非常重要。

國貨航：營收增速37.97%、凈利潤增速69.34%，營收增速第一，利潤增速略低于南航物流。主要是B777貨機引進(jìn)（新增2架）、客改貨機隊整合（4架A330）及跨境電商業(yè)務(wù)擴張。

南航物流：凈利潤增72.33%最快，但營收增速18.36%低于國貨航。

東航物流：營收增速16.66%、凈利潤增速7.4%%，均為三者最低。

國貨航在上市之后，借力資本市場，營收和利潤增速較快。

總的來說，2024年三大航空物流公司業(yè)績表現(xiàn)還是非常不錯的，都保持了一定的增長，利潤水平也保持在高位。

2024年，三大航空物流公司合計凈利潤高達(dá)92億元，也是艱難困苦的民航業(yè)中少有的一抹亮點。

最終三大航主要差異如下：

規(guī)模與利潤：東航物流營收第一，南航物流利潤最高，國貨航增速最快。

業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)差異：東航物流依賴綜合服務(wù)（占收入51.89%），南航物流聚焦貨機國際干線，國貨航通過機隊擴張搶占市場份額。

挑戰(zhàn)與潛力：南航物流IPO終止后需平衡資本壓力；東航物流需平衡收入與利潤的關(guān)系；國貨航需提升盈利能力以匹配規(guī)模增長。

總體而言，2024 年南航物流在盈利方面表現(xiàn)最為突出，成為當(dāng)之無愧的盈利之王。

但三大航物流公司在營收、機隊等方面各有千秋。

在未來的發(fā)展中，誰能更好地把握市場機遇，應(yīng)對挑戰(zhàn)，優(yōu)化自身運營，誰就能在激烈的市場競爭中脫穎而出，持續(xù)引領(lǐng)中國航空物流市場的發(fā)展。