美國4月非農(nóng)就業(yè)人口增長達(dá)到17.7萬人，好于預(yù)期，前兩個(gè)月的數(shù)據(jù)被下修，失業(yè)率維持在4.2%，符合預(yù)期。數(shù)據(jù)表明，盡管美國總統(tǒng)特朗普4月初宣布的關(guān)稅政策引發(fā)波瀾，令市場擔(dān)憂，但4月份的重磅非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)仍強(qiáng)于預(yù)期，表明勞動(dòng)力市場依然穩(wěn)健。

4月非農(nóng)數(shù)據(jù)要點(diǎn)

5月2日周五，美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示：

經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后，美國4月非農(nóng)就業(yè)人口增長17.7萬人，預(yù)期13.8萬人。
3月前值從22.8萬人下修至18.5萬人。2月份非農(nóng)就業(yè)崗位增幅也下調(diào)了1.5萬個(gè)，從之前的11.7萬下調(diào)至10.2萬。2月和3月的就業(yè)崗位總數(shù)比之前公布的合計(jì)少了5.8萬個(gè)。
過去六個(gè)月，美國經(jīng)濟(jì)平均每月新增就業(yè)崗位193,167個(gè)。

4月份的就業(yè)增長分布廣泛，普遍增加。醫(yī)療保健行業(yè)再度領(lǐng)漲，增加了5.1萬人。交通和倉儲行業(yè)的就業(yè)人數(shù)增幅2.9萬人，為去年12月以來最大，表明進(jìn)口激增和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增強(qiáng)推動(dòng)了對勞動(dòng)力的需求，企業(yè)紛紛加快行動(dòng)以應(yīng)對即將到來的關(guān)稅。金融活動(dòng)業(yè)新增1.4萬人。

不過與此同時(shí)，制造業(yè)失去了部分崗位，該行業(yè)產(chǎn)出出現(xiàn)自2020年以來最嚴(yán)重的萎縮。美國4月制造業(yè)就業(yè)人口減少1000人，預(yù)期為減少5000人，前值為增加1000人。

聯(lián)邦政府報(bào)告稱，本月就業(yè)崗位減少9000個(gè)。美國聯(lián)邦政府連續(xù)第三個(gè)月裁員，這是自2022年以來持續(xù)時(shí)間最長的一次，反映出由馬斯克領(lǐng)導(dǎo)的“政府效率部”（DOGE）正在努力縮減聯(lián)邦員工數(shù)量并削減政府開支。

據(jù)職業(yè)轉(zhuǎn)型公司Challenger, Gray & Christmas周四發(fā)布的報(bào)告，2025年美國政府行業(yè)裁員數(shù)量在全美居首，截至目前已裁員約28.2萬人，其中絕大多數(shù)與DOGE的行動(dòng)有關(guān)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，隨著聯(lián)邦支出削減影響到承包商、大學(xué)以及其他依賴政府資金的機(jī)構(gòu)，美國可能會有至少50萬個(gè)工作崗位受到影響。

美國4月私營部門就業(yè)人口變動(dòng)增加16.7萬人，預(yù)期為12.5萬人，前值為20.9萬人。

用于計(jì)算失業(yè)率的家庭調(diào)查顯示，就業(yè)人數(shù)增幅更為強(qiáng)勁，4月大幅增加了43.6萬人。

美國4月失業(yè)率為4.2%，與預(yù)期和前值的4.2%持平。包括氣餒失業(yè)者以及因經(jīng)濟(jì)原因從事兼職工作的人員在內(nèi)的廣義失業(yè)率小幅下降至7.8%。

市場密切關(guān)注勞動(dòng)力供需對工資增長的影響，尤其是在通脹風(fēng)險(xiǎn)再次升溫的背景下。報(bào)告顯示，4月薪資增長有所降溫。美國4月平均每小時(shí)工資同比增長3.8%，為2024年7月以來最低，預(yù)期為3.9%，前值為3.8%；4月平均每小時(shí)工資環(huán)比增長0.2%，預(yù)期增長0.3%，前值為0.3%。

美國4月平均每周工時(shí)34.3小時(shí)，預(yù)期為34.2小時(shí)，前值34.2小時(shí)。

美國4月勞動(dòng)參與率，即就業(yè)或正在找工作人口的比例，在4月上升至62.6%，高于預(yù)期的62.5%，前值為62.5%。其中25至54歲“黃金年齡段”人群的參與率升至七個(gè)月來的最高水平。

4月份全職就業(yè)人數(shù)增加了30.5萬人，兼職就業(yè)人數(shù)增加了5.6萬人。這標(biāo)志著人們期待已久的“正?；闭诨貧w，即以全職勞動(dòng)力為主導(dǎo)的就業(yè)增長。

分析點(diǎn)評

媒體分析稱，美國4月就業(yè)增長強(qiáng)勁，失業(yè)率保持穩(wěn)定，顯示特朗普的貿(mào)易政策不確定性尚未對招聘計(jì)劃產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響，在關(guān)稅加劇和金融市場動(dòng)蕩的不確定性下，企業(yè)并未大幅調(diào)整其招聘計(jì)劃。盡管如此，美國勞動(dòng)力市場仍表現(xiàn)出逐步降溫的態(tài)勢。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，懲罰性關(guān)稅的主要影響將在未來幾個(gè)月顯現(xiàn)。

“新美聯(lián)儲通訊社”點(diǎn)評稱，非農(nóng)數(shù)據(jù)降低6月份降息可能性。美聯(lián)儲官員們普遍表示，降息可能需要出現(xiàn)失業(yè)率上升的明顯跡象。由于4月份的就業(yè)報(bào)告幾乎沒有顯示就業(yè)崗位普遍下降，美聯(lián)儲官員在下周的政策會議上很容易保持觀望態(tài)度，包括幾乎不發(fā)表任何暗示準(zhǔn)備在6月中旬的會議上降息的言論。

美聯(lián)儲官員此前表示，在更明確了解美國政府政策對經(jīng)濟(jì)的影響前，他們不會急于降息，預(yù)計(jì)將在5月6日至7日的FOMC會議上維持利率不變。

雖然美聯(lián)儲是獨(dú)立機(jī)構(gòu)，但特朗普一直在施壓要求其降低借貸成本。非農(nóng)就業(yè)報(bào)告發(fā)布后，美國總統(tǒng)特朗普再次呼吁美聯(lián)儲降低利率：

消費(fèi)者多年來一直在等待物價(jià)下降。沒有通貨膨脹，美聯(lián)儲應(yīng)該降低利率?。。?br/>

近日公布的其他數(shù)據(jù)顯示，美國勞動(dòng)力市場狀況出現(xiàn)更明顯惡化。3月份職位空缺降至去年9月以來最低水平，4月私營部門新增就業(yè)人數(shù)為九個(gè)月來最少。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月裁員將會增加，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)不確定性令企業(yè)暫停擴(kuò)張計(jì)劃。例如，UPS預(yù)計(jì)將裁員2萬人，因其預(yù)計(jì)線上購物需求將減弱，沃爾沃集團(tuán)和Cleveland-Cliffs公司等也正在裁減員工。

市場反應(yīng)

美國非農(nóng)等數(shù)據(jù)公布后，歐美股市和美債收益率短線走高，美元跌幅收窄：

• 納指期貨漲幅擴(kuò)大至0.76%，標(biāo)普500股指期貨漲0.85%，道指期貨漲0.85%。歐股走強(qiáng)，歐洲斯托克600指數(shù)漲幅擴(kuò)大至1.3%。
• 10年期美債收益率日內(nèi)漲逾4個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.271%。
• 美元指數(shù)跌幅收窄至0.24%。

美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)發(fā)布后，交易員仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲今年將降息近四次，目前預(yù)計(jì)今年總計(jì)降息幅度約為85個(gè)基點(diǎn)，而報(bào)告發(fā)布前的預(yù)期約為90個(gè)基點(diǎn)。