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面對(duì)美國揮舞的關(guān)稅大棒，一直被視為“小跟班”的日本，在目睹中國反制取得成效后，這次似乎不再打算忍氣吞聲。

5月2日，日本財(cái)務(wù)大臣加藤勝信公開表示：“作為持有萬億美元美債的國家，我們完全可以將此作為談判中的重要籌碼。” 如果談判無法達(dá)成共識(shí)，這張“金融王牌”很可能被使用，以確保國家利益不受損害。

這樣的態(tài)度，與大家印象中一貫順從的日本形象截然不同，過去那種溫順模樣正悄然改變。

手握萬億美債，日本這次真敢掀翻桌子嗎？

日本財(cái)務(wù)大臣加藤勝信近期的一番話，確實(shí)引起了廣泛關(guān)注。他明確指出日本財(cái)政部持有超過一萬美元的美債，并將其定位為日美貿(mào)易談判中的關(guān)鍵砝碼。

雖然沒有直接挑明，但意思顯而易見：如果美國執(zhí)意對(duì)日本汽車加征重稅，東京方面或許會(huì)在金融市場(chǎng)上通過拋售美債予以反擊。

這與他在首輪談判前聲稱“不會(huì)用美債進(jìn)行報(bào)復(fù)”的表態(tài)形成了鮮明對(duì)比。一旦付諸行動(dòng)，影響不可小覷，畢竟日本是美國國債最大的海外持有者之一。

今年4月，受美國關(guān)稅政策的影響，日本投資者在短短兩周內(nèi)拋售了超過200億美元的外國債券，創(chuàng)下近二十年來的記錄。當(dāng)時(shí)主要拋售的是其他外國債券，尚未大規(guī)模針對(duì)美債，但市場(chǎng)已經(jīng)有所波動(dòng)。

美國財(cái)政部內(nèi)部對(duì)此早有擔(dān)憂，有人猜測(cè)特朗普政府之前給予多個(gè)國家90天的關(guān)稅緩期，可能就是為了避免金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)。

如今，日本直接將美債與貿(mào)易談判掛鉤，無疑觸動(dòng)了美國的神經(jīng)。美國自身背負(fù)著36萬億美元的債務(wù)，按當(dāng)前利率計(jì)算，僅利息支出就占財(cái)政收入的四分之一。上個(gè)月日本機(jī)構(gòu)的一次小規(guī)模拋售，已使美國長期國債收益率略有上升。

接下來幾個(gè)月，美國還需應(yīng)對(duì)數(shù)萬億美元國債到期的壓力。在此關(guān)鍵時(shí)刻，如果日本這個(gè)重要債主帶頭大幅減持，極有可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，沖擊美國債券市場(chǎng)，甚至影響信用評(píng)級(jí)，進(jìn)而波及股市。特朗普政府原本希望通過極限施壓快速解決問題，卻可能適得其反，自食其果。

日本為何甘冒風(fēng)險(xiǎn)？

那么，日本政府為何一反常態(tài)，寧愿與主子玩這場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)游戲，也不愿在關(guān)稅問題上輕易妥協(xié)呢？原因在于特朗普政府提出的要求過于苛刻，根本不像正常的貿(mào)易談判。

據(jù)透露，美國不僅要求日本大量采購美國商品，尤其是汽車和農(nóng)產(chǎn)品，試圖迅速消除貿(mào)易逆差，還要求日本大幅提升駐日美軍費(fèi)用，例如從20億美元增加到80億美元。

此外，美國還希望日本配合圍堵中國，并接受日元大幅升值。這些條件疊加在一起，在日本看來無異于全面掠奪，將動(dòng)搖其經(jīng)濟(jì)根基，影響長遠(yuǎn)發(fā)展。代價(jià)實(shí)在太過沉重。

汽車產(chǎn)業(yè)是日本經(jīng)濟(jì)的支柱，盡管部分關(guān)稅暫時(shí)擱置，但懸在日本出口汽車頭頂上的基礎(chǔ)關(guān)稅、潛在的25%汽車關(guān)稅以及鋼鋁關(guān)稅，足以讓整個(gè)汽車行業(yè)及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈陷入困境。

日本早已對(duì)美國進(jìn)口車實(shí)行零關(guān)稅，但美國車在日本市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，更多是因?yàn)楫a(chǎn)品競(jìng)爭力不足，而非關(guān)稅問題。美國卻強(qiáng)求日本解決美國車的銷售難題，這顯然不合理。面對(duì)可能失去未來的風(fēng)險(xiǎn)，日本政府選擇強(qiáng)硬對(duì)抗，也就不足為奇了。

中國的反制是否奏效，給了日本啟示？

中國的應(yīng)對(duì)策略也為日本提供了參考。面對(duì)美國的關(guān)稅威脅，中國采取了對(duì)等反制措施。最近有跡象表明，美國似乎主動(dòng)尋求與中國重新對(duì)話，盡管中國回應(yīng)謹(jǐn)慎，表示需要“評(píng)估”對(duì)方誠意。這種風(fēng)向的變化，讓一些國家意識(shí)到，美國并非不可撼動(dòng)。

日本從中看到了機(jī)會(huì)。既然中國能夠頂住壓力，甚至讓美國率先表現(xiàn)出緩和意愿，那么憑借自身的經(jīng)濟(jì)體量和手中的金融王牌，日本或許也能在談判中爭取更多主動(dòng)權(quán)，避免重蹈當(dāng)年“廣場(chǎng)協(xié)議”后“失去幾十年”的覆轍。

在美國試圖將所有壓力轉(zhuǎn)嫁給日本時(shí)，中國的堅(jiān)韌無疑給了日本信心，使其相信強(qiáng)硬并非絕路。亮出底牌、表明決心，或許才是保護(hù)自身利益的最佳途徑。

美國經(jīng)濟(jì)并非堅(jiān)不可摧，數(shù)據(jù)顯示，美國第一季度GDP增長出現(xiàn)負(fù)值預(yù)警，居民消費(fèi)意愿下降，連高盛這樣的金融巨頭都下調(diào)了增長預(yù)期。

關(guān)稅這把雙刃劍的負(fù)面效應(yīng)正逐步顯現(xiàn)：國內(nèi)物價(jià)上漲，農(nóng)民失去海外市場(chǎng)訂單，物流行業(yè)受到影響，港口吞吐量減少，甚至關(guān)鍵礦產(chǎn)的供應(yīng)鏈也面臨潛在問題。這些問題最終可能對(duì)國內(nèi)生產(chǎn)造成不利影響。

美國前財(cái)政部長耶倫此前警告稱，關(guān)稅戰(zhàn)不僅阻礙美國利用進(jìn)口資源進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)，還可能損害其自身經(jīng)濟(jì)，因?yàn)樵S多進(jìn)口商品是用于國內(nèi)再生產(chǎn)的。

在這種背景下，日本打出美債這張牌，不僅僅是為了眼前這點(diǎn)貿(mào)易利益，更像是一種戰(zhàn)略調(diào)整。它可能判斷，在全球貿(mào)易格局可能發(fā)生重大變化之際，過度依賴單一強(qiáng)權(quán)并非長久之計(jì)。

爭取更有利的談判地位，甚至在客觀上與中國立場(chǎng)形成某種呼應(yīng)，或許能為日本爭取更大的回旋余地。

目前，美日第二輪關(guān)稅談判號(hào)稱“坦率開放”，但并未取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展，僅同意加快節(jié)奏繼續(xù)談判。這種僵持本身，就體現(xiàn)了日本立場(chǎng)的變化。特朗普政府原本想速戰(zhàn)速?zèng)Q，樹立幾個(gè)“順從”榜樣，卻在日本這里碰到了硬釘子。

現(xiàn)在，棋局變得更加復(fù)雜。美國不僅要應(yīng)對(duì)與中國之間的貿(mào)易摩擦及其帶來的經(jīng)濟(jì)壓力，還要面對(duì)重要盟友日本可能從金融層面發(fā)起的挑戰(zhàn)。如果兩條戰(zhàn)線同時(shí)吃緊，對(duì)美國來說無疑是雪上加霜。

結(jié)語

特朗普政府當(dāng)初揮舞關(guān)稅大棒，倚仗的是美國作為全球最大消費(fèi)市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位，以為全世界都會(huì)乖乖聽話。然而現(xiàn)實(shí)卻更為骨感：強(qiáng)壓之下，不僅有硬頂?shù)那闆r，還可能引發(fā)盟友體系內(nèi)部的離心力和策略反制。

當(dāng)“甲方”優(yōu)勢(shì)遭遇“債主”反制，這場(chǎng)戲便變得格外精彩。日本是否會(huì)真正大規(guī)模拋售美債尚屬未知，更多像是極限施壓下的威懾。但信號(hào)已經(jīng)發(fā)出。

面對(duì)美國主動(dòng)尋求對(duì)話的姿態(tài)、中國的謹(jǐn)慎評(píng)估，以及日本亮出的金融籌碼，特朗普政府恐怕需要重新權(quán)衡這套打法的成本與后果。這場(chǎng)多方博弈仍在繼續(xù)，主動(dòng)權(quán)似乎不再完全掌握在最初發(fā)難者手中。

文章信源：原文刊登于財(cái)聯(lián)社---2025.05.02：《日本財(cái)務(wù)大臣稱美債可當(dāng)談判籌碼》原文刊登于新浪財(cái)經(jīng)---2025.05.02：《日本財(cái)務(wù)大臣首提“美債持倉作為關(guān)稅談判籌碼” 釋放戰(zhàn)略威懾信號(hào)》原文刊登于光明網(wǎng)---2025.05.02：《中方回應(yīng)美多次主動(dòng)傳遞信息希望談起來：正在評(píng)估》