專業提供光伏組件接線盒產品一體化解決方案的澤潤新能（301636）日前啟動發行程序，即將登陸創業板。

作為光伏發電系統中起到連接、保護作用的必要組件，一個光伏組件的保護和連接都會需要匹配一套接線盒和一對連接器，市場需求潛力大。而近三年來，澤潤新能市場占有率持續提升，業績穩步增長，顯示出持續向好的經營態勢。在研發創新能力不斷提升的加持下，澤潤新能前瞻性地加快對新能源汽車連接和保護的功能嵌件產品的布局，有望為公司打開全新的增長空間，市場長期發展潛力。

短期承壓不改長期增勢

進入2025年，光伏行業受到相關政策和國際市場動蕩影響，承受較大的壓力。但從開年后相關數據來看，光伏行業依舊保持發展勢頭。

國內方面，據國家能源局數據顯示，2025年3月國內光伏新增裝機20.2GW，同比增長124.4%。國內1-3月累積新增光伏裝機59.7GW，同比增加30.5%。

出口方面，海關總署出口數據顯示，2025年1-2月國內組件累計出口38.52GW，同比下降11%。

海外市場出口數據下滑，短期企行業相關企業要承受一定壓力。但據集邦咨詢新能源研究中心權威報告顯示，2025 年全球光伏新增裝機預計將達 596GW，同比增長 6.0%。其中，東南亞、拉美、中東等地區成為亮點，展現出強勁的增長潛力。以中東非市場為例，2025 年光伏新增裝機量有望飆升至 37.5GW，同比增長約 3.3%，沙特、阿聯酋和南非等國已然成為先鋒力量，埃及、阿曼等新興增量市場也如待開發的寶藏。

對于光伏組件接線盒企業而言，積極布局并深耕這些新興市場，將有望開辟全新的增長賽道，擺脫現有市場困境的束縛。澤潤新能在開拓海外市場上，領先同行，不僅與國內外眾多知名光伏組件廠商建立了長期穩定的合作關系，為公司業務發展提供了穩定的市場份額和持續的增長動力。同時，公司還積極響應國家“一帶一路”倡議，推進全球化布局，已在泰國設立了生產基地，并計劃在未來布局更多海外生產基地。通過本地化生產和服務，澤潤新能將進一步提升對全球客戶的響應速度和服務質量，鞏固和擴大其在國際市場的份額。

業績韌性增長領先同行

招股書顯示，2024 年澤潤新能營收 8.8億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為 1.32億元，扣非凈利潤1.2億元，較去年同期分別增長 3.75%、9.83%和 7.54%。

值得一提的是，2024年下半年，在行業面臨巨大壓力的情況下，公司營收 4.6億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為 5662萬元，扣非凈利潤為 5644萬元，較去年同期分別增長 6.07%、9.13%和 9.83%。

澤潤新能表示，業績增長，主要因為公司與存量客戶的業務合作持續深入，并不斷開發新客戶。

而受到光伏行業整體沖擊影響，已經披露的年報的光伏組件接線盒相關企業的表現并不理想。

通靈股份（301168）最新披露年報顯示，2024年公司實現營業總收入15.87億元，同比增長3.04%；歸母凈利潤7139.5萬元，同比下降56.73%；扣非凈利潤5481.96萬元，同比下降63.63%；江蘇海天（835435）年報顯示，公司2024年營收4.5億元，同比增長13.58%；歸母凈利潤2663萬元，同比下降18.91%；扣非凈利潤2999萬元，同比下降23.05%。

華金證券研報顯示，澤潤新能之所以能夠在行業競爭中脫穎而出，一是依托其產品的技術先進性，再有就是公司優質客戶資源豐富。從技術上看，公司在智能接線盒領域持續創新，2015年起先后推出中國大陸首款通過TUV萊茵認證的子串級智能優化器產品ZS和三分體智能接線盒Z8S；針對光伏組件大功率發展趨勢，2021推出全球首個取得TUV萊茵35A認證的光伏組件接線盒Z8X；因為技術領先，產品受到客戶青睞，公司大客戶TCL中環、億晶光電、Maxeon、正信光電等，在澤潤新能的采購份額，達到該公司總采購量的40%-80%。

研發創新打造全新增長點

在業績穩步提升同時，澤潤新能堅持高性能產品研發。

隨著分布式光伏的廣泛推廣，光伏電站的應用場景日益多樣化。澤潤新能緊跟行業發展趨勢，針對不同應用場景開發了系列化的接線盒產品。

在BIPV（建筑一體化光伏）領域，澤潤新能開發的總線接線盒及穿透接線盒，既滿足了光伏瓦片高安全性和密封性的要求，還實現了電流的高效匯總與傳輸；在智能光伏領域，澤潤新能推出的智能接線盒產品，應用了先進的MLPE（Module Level Power Electronics）技術，實現了對光伏組件的精細化控制，有效提升了分布式電站的安全性和發電效率；在海上光伏領域，澤潤新能研發的Z8H接線盒，憑借卓越的耐腐蝕性、密封性和可靠性，成為全球首個通過國家光伏質檢中心CPVT深藍海洋認證的接線盒產品，為海上光伏電站的穩定運行提供了有力支撐。針對海上光伏場景，推出了全球首個通過國家光伏質檢中心CPVT深藍海洋認證的接線盒產品Z8H；此外，澤潤新能還前瞻性布局如針對HJT、鈣鈦礦等下一代電池技術的光伏組件適配的接線盒的研發工作。

而隨著研發投入不斷增加，近年來澤潤新能的研發團隊不斷壯大，研發技術不斷提升。截至2024年12月，公司已獲得自主研發的境內專利 101 項，其中發明專利 27 項，形成境外發明專利 4 項。而本次上市成功后，發行人擬投資 1.11億元用于研發中心建設項目，繼續壯大公司科技研發力量。

在研發力量的加持下，澤潤新能已加快對新能源汽車連接和保護的功能嵌件產品的布局。招股書顯示，目前，公司已與駱駝集團簽署戰略合作協議，成為其新能源汽車輔助電源電池盒的重要供應商，并通過駱駝集團向寶馬、奔馳、小鵬、蔚來等多家整車廠商供應新能源汽車輔助電源電池盒，其中小鵬車型和蔚來車型項目輔助電源電池盒已實現量產供應，寶馬車型項目和奔馳車型項目的輔助電源電池盒已進入中批量試產階段；目前澤潤新能已與駱駝集團簽訂的戰略協議，如公司就近駱駝集團建立生產基地且產品的各項指標符合其要求，其采購比例不低于70%，而新能源車電池盒產品，有望為公司帶來新的利潤增長點。