日前，保時(shí)捷表示，由于其主要市場中國需求疲軟、電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)型步伐放緩以及美國關(guān)稅擾亂全球汽車行業(yè)，保時(shí)捷第一季度利潤率大幅下降，該公司已下調(diào)業(yè)績預(yù)期。

和其他歐洲汽車制造商一樣，保時(shí)捷也受到關(guān)稅重創(chuàng)。預(yù)計(jì)關(guān)稅將使汽車價(jià)格上漲數(shù)千美元，沖擊本就面臨高成本和激烈競爭的汽車行業(yè)。

由于未在美國本土生產(chǎn)，保時(shí)捷風(fēng)險(xiǎn)敞口巨大。自2022年由大股東大眾汽車集團(tuán)分拆上市以來，保時(shí)捷股價(jià)已累計(jì)暴跌25%，投資者信心受挫。

最新發(fā)布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，這家跑車公司第一季度利潤暴跌40.6%，從12.8億歐元降至僅7.6億歐元。營業(yè)額下降1.7%至88.6億歐元，銷售回報(bào)率也從14.2%暴跌至8.6%，同期全球交付量下降7.9%，至71,470輛。

保時(shí)捷早在4月初就公布了銷量下滑的情況，數(shù)據(jù)顯示，中國市場需求大幅下滑，交付量下降了42%，歐洲市場也下降了10%（其中德國更是暴跌了34%）。相比之下，美國市場的銷量增長了37%，但北美市場的表現(xiàn)不足以抵消其他地區(qū)銷量的放緩。

保時(shí)捷將其利潤暴跌歸咎于“持續(xù)的經(jīng)濟(jì)和政治挑戰(zhàn)”，以及公司內(nèi)部的投資和其他變化。其中一項(xiàng)投資于3月份完成，即收購?fù)郀査╒arta）電池制造子公司V4Smart的多數(shù)股權(quán)，后者將為保時(shí)捷電動(dòng)汽車開發(fā)圓形鋰離子電池。

這家汽車制造商最初介入是為了拯救瓦爾塔，因?yàn)橥郀査呀?jīng)為911GTSHybrid生產(chǎn)電池，但去年瓦爾塔陷入困境。

其他與電池相關(guān)的消息將影響保時(shí)捷未來的盈利能力，其中包括：保時(shí)捷已取消了Cellforce集團(tuán)（保時(shí)捷與Customcells的合資企業(yè)）擴(kuò)大高性能電池單元生產(chǎn)的計(jì)劃。這一決定是由于電動(dòng)汽車銷量增長低于預(yù)期，并導(dǎo)致特殊支出從8億歐元增至13億歐元。

背后的三重壓力

在討論第一季度利潤率從14.2%降至8.6%的電話會(huì)議上，分析師反復(fù)要求保時(shí)捷首席財(cái)務(wù)官約亨?布雷克納說明恢復(fù)投資者信心的計(jì)劃，并列舉了過去18個(gè)月公司多次發(fā)出的業(yè)績警告。

德意志銀行分析師蒂姆?羅科薩表示：“我越來越感覺，每次與監(jiān)事會(huì)開會(huì)，情況在多個(gè)層面都比預(yù)想的更糟。”瑞銀分析師帕特里克?胡默爾呼吁迅速改組管理委員會(huì)，暗示奧利弗?布魯姆兼任保時(shí)捷和大眾首席執(zhí)行官的雙重角色多年來一直令投資者不滿。

布雷克納表示，關(guān)稅在4月和5月給大眾汽車造成了至少1億歐元的損失。不過，他補(bǔ)充稱，該汽車制造商目前尚未提價(jià)，但如果關(guān)稅持續(xù)，公司將不得不采取行動(dòng)。“我們面臨非常特殊且充滿挑戰(zhàn)的形勢，”

布雷克納指出，中國需求下降、競爭激烈、電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)型速度低于預(yù)期以及美國關(guān)稅，都給公司帶來了巨大壓力。

布雷克納還表示，鑒于保時(shí)捷在美國的汽車銷量低迷，目前在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行本地化生產(chǎn)并不劃算，即便與大眾旗下其他品牌合作也難以改變這一局面。雖然保時(shí)捷或許可以通過提高911跑車的價(jià)格，來緩解25%關(guān)稅的部分影響，但卡宴或Macan（參數(shù)丨圖片）SUV的客戶可能難以接受更高的價(jià)格。

由于特朗普政府的汽車關(guān)稅政策持續(xù)時(shí)間存在不確定性，保時(shí)捷目前的全年業(yè)績指引僅反映了4月和5月的關(guān)稅影響，未來可能不得不再次調(diào)整業(yè)績預(yù)期。

保時(shí)捷表示，目前預(yù)計(jì)2025年?duì)I收將在370億至380億歐元之間，低于此前預(yù)測的390億至400億歐元；利潤率預(yù)計(jì)將降至6.5%至8.5%，遠(yuǎn)低于此前預(yù)期的10%至12%。根據(jù)倫敦證券交易所集團(tuán)（LSEG）調(diào)查的分析師平均預(yù)期，保時(shí)捷的營業(yè)利潤率為9.7%，營收為388億歐元。而其第一季度營業(yè)利潤率降至8.6%，低于LSEG調(diào)查的分析師平均預(yù)期的9.8%。

2022年上市之初，保時(shí)捷的估值一度高于母公司大眾汽車，但此后其市值持續(xù)下滑。在中國這個(gè)最大的市場，保時(shí)捷銷量低迷，今年第一季度銷量驟降42%。

上海咨詢公司Automobility首席執(zhí)行官比爾?魯索表示，中國電動(dòng)汽車消費(fèi)者越來越青睞國產(chǎn)品牌，因?yàn)檫@些品牌的技術(shù)水平不斷提升。“沒有一家外國公司料到，中國企業(yè)能夠打造出超越外國品牌，尤其是歐洲品牌的產(chǎn)品。”魯索說。

保時(shí)捷曾數(shù)十年來穩(wěn)居全球頂尖高端品牌之列，然而當(dāng)下，它卻成了傳統(tǒng)汽車制造商在華銷量下滑的典型案例。今年第一季度，保時(shí)捷在華銷量暴跌42%，延續(xù)并加劇了此前的下滑趨勢。

值得一提的是，四年前，這家傳奇跑車制造商在華年銷量高達(dá)95,671輛，幾乎占其2021年全球總銷量的三分之一。

在上海車展上，保時(shí)捷的表現(xiàn)與大眾汽車集團(tuán)內(nèi)的其他品牌形成鮮明對(duì)比。大眾和奧迪展示了五款全新電動(dòng)車型，而保時(shí)捷卻回歸傳統(tǒng)，聚焦內(nèi)燃機(jī)車型。其展臺(tái)上陳列著兩款911限量版車型，周圍還擺放著這款傳奇跑車的復(fù)古樣車，一塊發(fā)光標(biāo)牌上赫然寫著“無可替代”。

但中國消費(fèi)者對(duì)此并不買賬。如今，他們更傾向于購買國內(nèi)競爭對(duì)手推出的充滿未來感的豪華和運(yùn)動(dòng)車型，其中就包括比亞迪的仰望品牌以及電子和家電巨頭小米。

從“心有靈犀”到如鯁在喉

在眾多外國汽車制造商中，保時(shí)捷并非唯一一家在華銷量落后于中國本土競爭對(duì)手的車企，而這些中國本土品牌中，還有許多尚未實(shí)現(xiàn)盈利。

上海咨詢公司AutomotiveForesight的董事總經(jīng)理張宇指出，外國汽車制造商雖“意識(shí)到了這一挑戰(zhàn)”，但他們的應(yīng)對(duì)行動(dòng)依舊不夠迅速，難以有效解決問題。

大眾汽車和保時(shí)捷首席執(zhí)行官奧利弗?布魯姆在周二上海車展前發(fā)布大眾和奧迪車型后，向記者表達(dá)了對(duì)保時(shí)捷在華銷量下滑擔(dān)憂的不同看法。布魯姆稱“我們不在乎銷量”，并補(bǔ)充表示，他更關(guān)注保持保時(shí)捷“合適”的高價(jià)水平。

同時(shí)，他否認(rèn)保時(shí)捷與小米、仰望等中國品牌存在直接競爭關(guān)系，認(rèn)為這些中國品牌的車雖“很酷”，但缺乏保時(shí)捷的“駕駛性能”，且處于“較低價(jià)格區(qū)間”。

布魯姆還透露，保時(shí)捷甚至可能完全退出中國電動(dòng)汽車市場。目前，中國市場超半數(shù)新車銷量為電動(dòng)汽車和混合動(dòng)力汽車，保時(shí)捷在中國銷售Taycan和Macan兩款電動(dòng)汽車，但布魯姆表示其在華電動(dòng)汽車銷量“相對(duì)較低”，并表示“未來兩到三年內(nèi)，才能確定保時(shí)捷是否會(huì)以電動(dòng)品牌的身份在中國市場立足”。

此外，保時(shí)捷的核心特征，如911水平對(duì)置六缸發(fā)動(dòng)機(jī)的獨(dú)特聲浪，在中國市場的吸引力遠(yuǎn)不及其他市場。研究公司JATODynamics中國區(qū)經(jīng)理BoYu表示，“保時(shí)捷作為高端品牌的概念，對(duì)中國年輕一代缺乏吸引力”。

而針對(duì)近期流傳的“保時(shí)捷CEO奧利弗?布魯姆稱保時(shí)捷考慮在華停售電動(dòng)車、不將小米當(dāng)對(duì)手”的消息，保時(shí)捷中國迅速回應(yīng)稱這是誤讀，并強(qiáng)調(diào)將堅(jiān)定推進(jìn)在華電動(dòng)化進(jìn)程，加快提供產(chǎn)品數(shù)智化的本土解決方案，下一款純電車型全新純電動(dòng)Cayenne也在規(guī)劃中。

保時(shí)捷中國表示，公司一直關(guān)注中國市場涌現(xiàn)的優(yōu)秀品牌，并認(rèn)真研究其產(chǎn)品。雖然中國造車企業(yè)發(fā)展成果顯著，但保時(shí)捷的獨(dú)特性無可替代。從市場反饋來看，消費(fèi)者仍認(rèn)可保時(shí)捷的產(chǎn)品與價(jià)格定位，目前暫無充分理由調(diào)整價(jià)格策略。

保時(shí)捷中國還提到，公司始終從消費(fèi)者需求出發(fā)打造產(chǎn)品，這一原則在過去75年的發(fā)展中成效顯著。

保時(shí)捷與小米的對(duì)比由來已久。去年4月，小米SU7自路試照片曝光后，因其與保時(shí)捷高度相似的溜背設(shè)計(jì)引發(fā)熱議，被網(wǎng)友戲稱為“米時(shí)捷”。當(dāng)時(shí)，保時(shí)捷中國總裁柯時(shí)邁回應(yīng)稱“或許是好的設(shè)計(jì)總是心有靈犀”。

小米去年進(jìn)軍汽車行業(yè)，首款車型電動(dòng)SU7運(yùn)動(dòng)型轎車憑借類似保時(shí)捷的造型和更低的價(jià)格備受關(guān)注。小米創(chuàng)始人雷軍曾直言該車型對(duì)標(biāo)保時(shí)捷Taycan，承認(rèn)目前存在差距，但也放言“5年、10年后終有一天能超越保時(shí)捷”。

今年2月推出的小米SU7Ultra車型，功率高達(dá)1548馬力，起售價(jià)52.99萬元人民幣，小米宣稱該車型兩小時(shí)內(nèi)收獲約1萬份預(yù)訂單，這一數(shù)字略高于保時(shí)捷所有車型今年第一季度在華的銷量。而在中國市場，保時(shí)捷911最低售價(jià)146.8萬元人民幣，功率為394馬力。