君子愛財取之有道，財富應該在法律的框架獲得，不然一定會有災禍，對自己，對他人都是。

對自己，法網恢恢疏而不漏，對他人，也會造成他人的財產損失，越是頭部的，就越是大。

恒大的許家印就是這樣，有多少購房者沒有獲得自己應有的房子，有多少債權人損失慘重。

一、

許家印的被逮捕的罪名要一一解析，因為這其實也涉及不少恒大的高管。

罪名之一據透露是涉嫌非法融資。

這和涉及的第一個高管恒大財富法定代表人及執行董事杜亮有關，杜亮其實是在許家印之前被調查。

恒大財富原名“恒大金服”，在以前看亞冠足球的球迷應該會感到熟悉，其實它是恒大的“輸血泵”。

2016年3月16日，恒大球員身披帶有“恒大金服”標志的球衣亮相亞冠足球賽場。

這其實也在為恒大金服的上線造勢。

恒大金服的首期產品也展現了恒大創建以來慣有的“高杠桿”，特殊的杠桿。

首期的產品，3個月的預期年化收益6.3%至6.5%；6個月期限的“穩享系列”，預期年化收益7.3%至7.5%；12個月期限的“安益系列”，預期年化收益7.8%至8%。

要知道當時，我國的平均收益率約為4.24%，可以說，恒大金服推出的產品遠大于當時市面上的同行。

可以想象，在恒大金服產品上線的時候，肯定有多少人想要購買。

并且除了高利率，恒大還喜歡打擦邊，也可以說是營銷手段很“大氣”，尤其是拉新人的時候。

比如新用戶買三個月的那個產品并且邀請三位好友注冊，就能立刻獲得0.5%加息券。

還比如，新用戶注冊就立刻贈送1000元的現金券。

可以說恒大財富在恒大沒有暴雷的時候，在理財產品這塊是極其受歡迎的。

但他其實也是暴雷的很早的，因為很明顯，恒大那個時候就開始不行了。

恒大財富募集所得的資金最終通過投資方式為恒大集團表內的項目公司進行投資、借款、為恒大集團發出的商業承兌匯票進行貼現，投資恒大債券。

二、

2021年8月，恒大財富就暴雷了，據統計共計募資金額涉及約921億元，2021年末，未兌付本息410億元，2022年末未兌付本息340億元。

那個時候恒大還能撐住，公布了三種解決方式，現金分期兌付、實物資產兌付、沖抵購房尾款兌付，投資者可從三種方案中選擇其中一種兌付，或者組合任意兩種及三種方案兌付。

但是真的嗎？

雖然許家印那個時候還爆出了自己的金句，“我可以一無所有，但恒大財富的投資者不能一無所有！”

但是很明顯，并沒有，投資人每個月獲得的現金不斷地降低，從8000到2000，最后到幾百元。

一名恒大財富的投資人表示，“今年（2023年）8月兌付資金就停了，賬號已經登錄不了了，投訴群在兩年前就已經消失不見了，昨日南山區公安局發布案情通告之后，投資人們都在相互轉告。”

而在最后，恒大財富“因公司資產處置進度不及預期，未獲得資產處置資金，無法開展本月兌付”。

執行董事杜亮也在2023年被逮捕調查。

其實都說許家印這人比較虛偽，沒有社會責任感，其實確實。

在恒大財富暴雷的時候，還沒有“技術性離婚”的許家印妻子前妻丁玉梅投資的2300萬被提前支付，其中還有杜亮和父親投資的1000多萬。

值得一提的是，在杜亮被執行強制措施過后不久，許家印就被逮捕了，與他一起被逮捕的還有自己二兒子許滕鶴，他就是恒大財富總經理，負責主導恒大財富的資金運作。

所以，許家印被逮捕和恒大財富的操作很有關系。

三、

如果說杜亮的事情不是直接相關，那么恒大的財務造假就是和許家印直接相關。

據調查顯示，恒大集團的核心恒大地產通過提錢確認收入方式財務造假，在2019年虛增營收兩千多億，虛增利潤四百多億，2020年虛增營收三千多億，虛增利潤五百多億。

要知道，企業的營收和利潤對于投資人很重要，甚至可以通過這個借貸。

以此，恒大地產涉嫌欺詐發行債券，在2020年和2021年，累計發性208億的債券，其中就引用了造假的年度報告。

債券的發行，想要人買你的債券，你的潛力很重要，你的收入也很重要，不能期待一個月入五千的人，還上五百萬的債。

所以發行債券的時候，援引的數據一定要真實，不能欺騙投資人，不然就是涉嫌欺詐發行。

許家印作為恒大地產的直接負責的主管人員，是負有直接責任的。

和他一起的還有副主席夏海鈞，實際統籌管理恒大地產日常經營事務，組織安排編制虛假財務報告，也是直接負責的主管人員。

兩人的“手段特別惡劣，情節特別嚴重”，分別被處以4700萬元和1500萬元的罰款和終身證券市場禁入措施。

除了這兩人外，還有當時的財務總監潘大榮、恒大地產時任總裁柯鵬、恒大地產時任副總裁錢程、恒大地產時任副總裁兼財務中心總經理、恒大汽車時任副總裁潘翰翎、恒大地產時任總裁甄立濤等人均屬“其他直接責任人員”。

可以說“血洗”了一遍恒大的大多數高層。

很有趣的是，夏海鈞、潘大榮在2022年7月22日的時候就辭任了。

但是法網恢恢疏而不漏，在2023年的時候，仍然被調查出來。

四、

雖然香港法院方面已經開始對恒大進行清盤，但是仍然困難重重。

其中就有許家印以及一眾高層不配合的原因。

許家印的自然不必多說，在暴雷前，許家印就開始資產轉移，比如和丁玉梅“技術性離婚”，通過離婚，將資產轉移到妻子名下來規避追討。

據估計有超過四百億的資產被轉移到“前妻”的名下。

并且這人還為自己的子女提前買好了超二十億的基金信托，讓自己的子女繼續當“富二代”。

不過幸運的是，在今年，對恒大高層以及丁玉梅追討六十億分紅有了些許進展，丁玉梅披露了部分的財產信息，法院直接凍結了超過六百億港幣的資產。

而許家印等一眾高層上面，有的只是進行了行政處罰，不少高層提前進行了財產轉移，法院想要凍結都沒處凍結，理清財產是清盤的關鍵。

比如擁有恒大快60%股份的許家印，據清盤人透露，他準備拒絕披露其財產信息。

這讓“還債”的道路更加的曲折。

有不少業內分析人士都認為，盡管法院的清盤令為債務重組提供了框架，但恒大的債務重組仍面臨巨大挑戰。

并且如果許家印繼續拒不配合，清盤人可能采取更激進措施，比如直接申請凍結更多資產、推動跨境司法協作，甚至追究其刑事責任。

我們的許老板可能真的要到坐牢的地步了。

五、、

到許家印被逮捕的前夕，恒大的總負債已經有2.38萬億元，嚴重資不抵債，涉及未決訴訟金額超4492億元，逾期商票約2067億元。

而到現在，據估計已經超過了2.4萬億。

許多人感到好奇的是，恒大的會計事務所普華永道該不該負責，畢竟它是負責審計工作，還合作了十四年，恒大每年的財報都要取得普華永道的審計意見。

可以說，恒大的每一份財報背后都有普華永道的背書。

普華永道是與德勤、畢馬威、安永并稱為“世界四大會計師事務所”，不少投資人都是新人普華永道的審計。

那么該承擔責任嗎？

其實只要普華永道盡到審查的義務，如果是因審計中的固有限制而無法發現重大錯報的，無須承擔責任。

但是并沒有。

中國證監會依法對普華永道恒大地產年報及債券發行審計工作未勤勉盡責案作出行政處罰,共計罰沒3.25億元。

隨后而來的，是市場的不信任和合作方的解約。

景順長城基金、工銀瑞信基金、恒生前海基金、上銀基金、，南方基金、鵬華基金、華泰柏瑞等等都宣布和普華永道解約。

就連之前長久的合作伙伴香港交易所的股東們也開始質疑普華永道是否有能力和資格繼續擔任港交所外聘核數師。

雖然香港交易所不會在2025年進行更換，但在今年接下來的幾個月，港交所會商討是否在2026年進行更換。

人無信不立，現代金融領域中“信用”就是金錢，但是很明顯，不管是許老板和一眾高管，還是普華永道都沒有做到。

恒大的落寞其實也是“高杠桿、高負債、高周轉”這種不健康的房地產模式的落寞，同時也給房地產行業敲響了警鐘。