自2023年民航恢復(fù)正常以來，民航業(yè)開始增長。

這次情況下，對低成本航空來說，是天大的機(jī)會，因為民航市場在下沉，增量市場必然是低成本的菜。

問題是，民航業(yè)已陷入內(nèi)卷式競爭，全服務(wù)航司已殺入低成本航司的勢力范圍。

這對于廉價航空的大佬春秋航空來說，面臨著前所未有的挑戰(zhàn)。

2025年4月底，春秋航空發(fā)布2024年年報及2025年一季報，春秋航空可謂是喜憂交加。

喜的是，凈利潤連續(xù)中國民航業(yè)利潤榜首。

憂的是，增長陷入停滯，凈利潤出現(xiàn)了下滑。

這家“中國最賺錢航司”正陷入增長失速、競爭加劇、利潤下滑等的多重挑戰(zhàn)。

一、亮眼成績：盈利一騎絕塵

在大型航空公司2024年以及2025年一季度全線虧損的情況下，春秋航空的業(yè)績可謂亮眼。

從2024年度業(yè)績來看：

營收200億元，同比增長11.5%。

歸母凈利22.73億元，同比增長0.7%。

從2025年一度業(yè)績來看：

營收53.2億元，同比增長2.9%；

歸母凈利6.77億元，同比下滑16.4%。

這樣的成績在整個民航業(yè)中十分亮眼，也讓春秋航空成為疫情后業(yè)績表現(xiàn)突出的國內(nèi)航司。

2024年度超20億元的利潤、2025年一季度超過5億元的利潤，全民航客運航司中僅此一家，也讓春秋航空繼續(xù)成為國內(nèi)最賺錢的客運航空公司。

二、隱憂浮現(xiàn)：陷入滯漲與利潤下滑

盡管成績斐然，但春秋航空也面臨著一些隱憂。

作為上市航空公司，資本市場對春秋航空期待頗高。

中國還有10億人沒坐過飛機(jī)，這是許多資本看好春秋航空的理由。

畢竟這10億人都是中低收入群體，他們坐上飛機(jī)只有靠低票價。

沒想到，全民航陷入了“內(nèi)卷式”競爭的大浪中。

連全服務(wù)航空都來爭搶低成本航空的市場了。

全服務(wù)搶低成本的市場，逼迫低成本航空繼續(xù)向下。

看一組數(shù)據(jù)：

2024年度，春秋航空：

運力投入（ASK）同比增長16.1%

周轉(zhuǎn)量（RPK）同比增長18.8%

客座率提升2.1個百分點

收入增長11.5%

利潤增長0.7%

總體表現(xiàn)還可以，但隱憂已現(xiàn)：

客座率在提升，說明還能搶到更多的旅客

但收入慢于運量的增速，利潤慢于收入增速，螺旋式下降的死亡螺旋已經(jīng)出現(xiàn)。

2025年一季度，春秋航空：

運力投入（ASK）同比增長6.9%

周轉(zhuǎn)量（RPK）同比增長6.2%

客座率下降0.6個百分點

收入增長2.9%

利潤下滑16.4%

危險已至：

客座率在下滑，而全服務(wù)航空的客座率在提升，說明全服務(wù)航司已來爭奪低成本航空的市場。

收入慢于運量的增速，利潤出現(xiàn)下滑，或許春秋航空已進(jìn)入下降通道。

三、成本仍有優(yōu)勢，但價格優(yōu)勢不在

作為低成本航空公司的代表，春秋航空的成本優(yōu)勢明顯。

2024年春秋ASK單位成本0.316元，同比下降3.3%。

這樣的成本與全服務(wù)航司超過4毛的成本來看，優(yōu)勢巨大。

問題是春秋航空在價格方面或許不再有優(yōu)勢。

2024年，春秋航空ASK單位座收0.352元，同比下降4.3%。

春秋航空平均票價水平下降了3.8%，但是全行業(yè)平均票價下滑了12.1%。

2024年一季度，全行業(yè)票價水平仍在下滑。

當(dāng)全服務(wù)航司在不計成本的打價格戰(zhàn)，春秋航空本來價格就低，再往下降，其實空間不大了。

對于春秋航空只有兩條路可走：

要么參與打價格戰(zhàn)，將票價打得更低，接受利潤下滑的現(xiàn)實。

要么拒絕打價格戰(zhàn)，失去市場份額，利潤同樣下滑。

兩害相權(quán)取其輕。

春秋航空只有參與價格戰(zhàn)之唯一選擇。

三、未來展望：機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存

面對當(dāng)前的形勢，春秋航空未來的發(fā)展既有機(jī)遇也有挑戰(zhàn)。

隨著旅游市場的持續(xù)升溫，人們出行需求的增加，航空業(yè)整體市場規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大，春秋航空可以憑借自身的成本優(yōu)勢和航線網(wǎng)絡(luò)，進(jìn)一步拓展市場份額。

春秋航空也需要積極應(yīng)對利潤下滑和增長放緩的問題。

一方面要應(yīng)對價格戰(zhàn)的問題，另一方面可能要做適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略優(yōu)化，反向殺入全服務(wù)的市場，以差異化服務(wù)在激烈的市場競爭中脫穎而出。

畢竟，在如今的中國民航業(yè)，所有的低成本與全服務(wù)界限已日漸模糊。

春秋航空的這份財報，是一份喜憂參半的成績單。

其在盈利能力和運營效率上的表現(xiàn)值得肯定，但增長放緩和利潤下滑的問題也不容忽視。

未來，春秋航空能否在挑戰(zhàn)中抓住機(jī)遇，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，我們拭目以待。

春秋航空的22億利潤，既是中國低成本航空的最后堡壘，也是傳統(tǒng)模式失效的預(yù)警信號。

當(dāng)“摳成本”觸及極限、“卷票價”難以為繼，唯有重構(gòu)“航空+X”生態(tài)鏈，方能在高鐵沖擊、外部變化、成本剛性的三重絞殺中突圍。

這場生存游戲，沒有中間路線。