多位私募股權投資人士對記者表示，伴隨著越來越多的商業銀行申請設立AIC，龐大的銀行資金將會持續注入股權投資市場，聚焦科技創新，助力戰略性新興產業、未來產業發展，這對創投市場、一級市場而言，是非常大的利好。

作者 |老盈盈

圖源 |圖蟲創意

在已有的國有大型商業銀行設立的金融資產投資公司之外，股份制商業銀行也在陸續加入發起設立金融資產投資公司（下稱“AIC”）的行列中。

5月8日，招商銀行、中信銀行發布公告稱，擬出資發起設立AIC。5月7日，國家金融監督管理總局核準興業銀行籌建興銀金融資產投資有限公司。

上述銀行在相關公告中表示，設立AIC的原因是為了響應國家政策，做好“科技金融”大文章，加大對科創企業、民營企業的支持力度。

對此，多位私募股權投資人士對記者表示，伴隨著越來越多的商業銀行申請設立AIC，龐大的銀行資金將會持續注入股權投資市場，聚焦科技創新，助力戰略性新興產業、未來產業發展，這對創投市場、一級市場而言，是非常大的利好。

發起設立AIC

5月8日，招商銀行發布公告稱，擬出資150億元，全資發起設立AIC。此次設立的AIC由該行作為投資主體根據《金融資產投資公司管理辦法（試行）》，使用自有資金直接投資設立。成功設立后，此次設立的AIC將成為該行全資一級子公司，具體業務范圍以金融監督管理機構批復為準。

同日，中信銀行亦發布公告稱，擬出資100億元設立全資子公司信銀金融資產投資有限公司（暫定名，將以有關監管機構、市場監督管理部門核準的名稱為準）。此次投資的資金來源為該行自有資金，該行資本可支撐設立AIC，對該行各項流動性指標影響較小。

5月7日，興業銀行發布公告稱，收到《國家金融監督管理總局關于籌建興銀金融資產投資有限公司的批復》。根據該批復，該行獲準籌建興銀金融資產投資有限公司。籌建工作完成后，該行將按照有關規定和程序向國家金融監督管理總局提出開業申請。興銀金融資產投資有限公司注冊資本為100億元，為該行全資子公司。上述批復指出，該行應嚴格按照有關法律法規要求辦理籌建事宜，自批復之日起6個月內完成籌建工作。

上述各大銀行也均在公告中闡述了設立AIC的原因。興業銀行表示，設立興銀金融資產投資有限公司，有利于更好地服務新質生產力發展，實現對債轉股業務的專業化、市場化運作，降低企業杠桿率，加大對科創企業、民營企業支持力度，進一步推動該公司可持續、高質量發展。

中信銀行亦表示，為緊跟國家政策導向，立足服務國家戰略，寫好“科技金融”大文章，持續加大對科創企業和民營經濟的支持力度。招商銀行則表示，此次設立AIC符合公司業務發展需要，有助于豐富公司綜合化經營牌照，完善投商行一體化經營，提升服務實體經濟能力。

對此，多位投資人士對記者表示，過去AIC主要從事銀行債權轉股權（下稱“債轉股”）業務，主要解決銀行不良資產和企業杠桿率較高的問題。如今，AIC業務從“債轉股”向“股權投資”延伸，政策也推動更多商業銀行加入設立AIC行列，形成多層次的股權投資體系。

5月7日，國務院新聞辦公室就“一攬子金融政策支持穩市場穩預期”有關情況舉行新聞發布會，國家金融監督管理總局局長李云澤表示，為更好地發揮股權投資對科技創新的支持作用，將發起設立AIC的主體擴展至符合條件的全國性商業銀行，近日即將陸續批復，推動加大對科創企業的投資力度。

跨界合作

一位曾對大型商業銀行AIC進行過調研的國資PE（私募股權投資）人士對記者表示，目前AIC的出資能力很強，但出資比例是有限制的。

2024年9月24日，國家金融監督管理總局印發《關于做好金融資產投資公司股權投資擴大試點工作的通知》和《關于擴大金融資產投資公司股權投資試點范圍的通知》（下稱《通知》）。

根據《通知》，將金融資產投資公司表內資金進行股權投資的金額占公司上季末總資產的比例由原來的4%提高到10%，投資單只私募股權投資基金的金額占該基金發行規模的比例由原來的20%提高到30%。

國有大型商業銀行2024年度業績報告披露的數據顯示，截至2024年末，中銀金融資產投資有限公司、農銀金融資產投資有限公司、建信金融資產投資有限公司、交銀金融資產投資有限公司的總資產分別為935.93億元、1250.44億元、1286.51億元和715.34億元。

上述PE人士表示，國有大型商業銀行AIC的總資產規模大體都在幾百億元至一千多億元之間，根據上述監管“進行股權投資的金額不得超過上季末總資產10%”的規定，每家AIC進行股權投資的金額大約為幾十億元至上百億元。一只基金，哪怕某家銀行有能力完全出資，但受到上述“投資單只私募股權投資基金的金額不得超過該基金發行規模的30%”的限制，剩下的70%仍需要對外募集資金，而各地的地方政府引導基金、國資背景的創新投資基金等則是對外募資的主力軍，但同樣，各級政府引導基金也是有出資比例限制的。

根據上述《通知》，AIC股權投資試點范圍由上海擴大至北京、天津、上海、重慶、南京、杭州等18個城市。一位深圳GP（管理合伙人）人士對記者表示，自從股權投資試點范圍擴大后，地方國資LP（有限合伙人）都在尋找可以合作的AIC，他們認為銀行的錢相當有吸引力。

股權投資試點范圍擴大后，AIC公司在股權投資試點城市成立基金的案例加速涌現。遠東資信研究院研究與發展部高級研究員簡尚波撰文指出，目前AIC基金以政、產、金等跨界合作成立方式較為普遍，也有AIC基金采取政、金合作等其他方式成立。他認為，政、產、金等多方合作的優勢在于能夠匯集多方力量，發揮合力效應，同時分散投資風險。

上述PE人士表示，成立基金并不等于該基金完全落地。當基金已經100%完成募資，基金協議已經簽署，并送至監管機構備案且備案已經完成了，才能算是真正落地。目前在簽約的基金中，已完成備案的基金數量并不多。

上述人士進一步向記者表示，五大商業銀行AIC尋找投資項目主要依靠各地分行引薦。國有大型商業銀行擁有遍及全國的營業網點，這是很多創投機構所不具備的優勢，但是從投資的角度評判企業，和傳統銀行放貸的思維還是有不一樣的地方，靠銀行客戶經理推薦是否會錯失一些目標企業，則有待觀察。

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