5月12日，金價大幅回調，COMEX黃金期貨盤中一度跌破3270美元/盎司。國內金飾價格跟跌，周生生足金飾品標價1007元/克，較前一日1021元/克的價格下跌14元/克。周大福足金飾品標價1008元/克，較前一日1022元/克的價格下跌14元/克。

黃金相關ETF紛紛回調，截至發稿，黃金ETF華夏（518850）跌2.02%，黃金股ETF（159562）跌1.54%，其持倉股招金礦業、老鋪黃金、周大福、西部黃金、潮宏基等股紛紛走低。

短期回調風險不可忽視

綜合行業觀點來看，黃金的中長期配置價值仍然受到普遍認可，但短期的回調風險也不可忽視。

國信期貨分析認為，展望后市，貴金屬短期料延續寬幅震蕩。黃金短期或于3250美元/盎司附近構筑支撐，地緣局勢惡化或經濟數據疲軟可能觸發超跌反彈，建議逢低分批布局，中期目標仍看3400美元/盎司左右上方。

圖 / 21財料

中信期貨也指出，短期預計金價或維持調整格局。中長期多頭觀點不變，美國經濟放緩的趨勢相對明朗，貿易摩擦反復的背景下，中期滯漲預期難以打破，美聯儲若降息遲緩，可能出現“滯脹~衰退”的路徑演繹，而美元信用收縮的周期持續,是長期利多黃金的核心支撐。

華泰期貨指出，隨著特朗普對于施征高額關稅以及對于美聯儲主席鮑威爾的態度有所緩和，市場對于未來不確定性的風險計價也暫時走低，黃金價格沖高回落，目前暫陷震蕩格局，同時需要主要此后流動性風險的沖擊是否會再度發生。

銀河證券提醒，2025年前四個月，黃金價格最高上行近30%，上漲幅度超過預期，金價回調具有合理性。黃金的短期調整是正常的，預計調整幅度可能在5%—10%，近期可能整體以震蕩為主。未來還需要觀察美國經濟是出現滯脹還是衰退，如果出現滯脹且美聯儲并未降息，那么黃金震蕩向上仍然是大概率的。如果出現衰退，黃金會跟隨其他大宗商品回調，直至美聯儲啟動降息。

未來金價將如何走？

部分機構認為短期將出現震蕩，但中長期來看，黃金的重心會持續抬升。5月5日，高盛發布的投資者報告指出，在其“基本情景”預測中，隨著各國央行和投資者的結構性需求持續增強，到2025年底，黃金價格將攀升至3700美元/盎司，到2026年中期，金價將進一步上漲至4000美元/盎司。

民生證券研究院副院長兼金屬與材料首席分析師邱祖學表示，黃金未來的配置價值依然值得期待，從未來十年甚至二十年的維度來看，商品的價格還比較樂觀。

來源：21世紀經濟報道