文/楊國英觀察

就在A股收盤后，超級重磅突發——

中美日內瓦經貿會談聯合聲明正式發布！

這一次，不再是口頭釋放善意，不再是象征性的“重啟溝通”，而是實質性“停止對抗”措施落地：

l雙方將原定對彼此商品加征的最高125%關稅直接取消；

l原定24%的關稅進入統一“90天暫停實施”通道；

l中美雙方一致宣布：將同步暫停或取消此前實施的非關稅反制措施。

說白了，關稅戰的烈度，終于松動了。

但時間點耐人尋味——

這條聲明，是下午3點發布的，也就是說，A股沒來得及定價！

但港股直接暴走：

? 恒生指數暴漲2.98%，恒生科技指數大漲5.16%；

? 美股盤前中概股集體上漲，外資風險偏好快速修復。

更關鍵的是，人民幣匯率在盤中就“提前行動”：

離岸人民幣兌美元一度向上擊穿7.2關口，單日升值超過300個點！

這說明什么？

說明有一批“聰明錢”，早在聲明發布前，就已經提前感知到了轉折信號。

A股盤中其實已經出現明顯征兆：

? 今天市場中位數0.99%，但深成指數、創業板指卻分別大漲1.72%和2.63%，兩市成交額更是放大1164億至1.31萬億。

從成交量到市場中位數漲幅，都是明確的情緒修復信號。

下面還是直接講幾點干貨：

1，明天A股補漲一下今天下午3點之后的港股大爆發的行情，這是可以確認的。

2，中美關稅戰的短期緩和確認了，事實中期牛市下半場的繼續起跑也可以進一步確認了，這個我反反復復強調有一個月了，A股的中期牛市下半場超大概率年內會突破4000點。

3，中美關稅戰的短期緩和確認了，對于最近兩個月顯著承壓的科技股、尤其是TOC高科技，短期內會有一定幅度的補漲效應，同時，高股息或預期中高股息的中字頭、公共服務、大消費等，短期內大多數可能會暫緩大幅度上漲的步伐。

但是，但是，在中美貿易中期內斗而不破的預判得到驗證之后，我需要提醒的是：

中美貿易戰、關稅戰的“休戰”僅僅是中期的，而不是、也絕無可能是中長期的。

中美之間關于關稅的摩擦，在可以預期的中期內，還會反反復復，會時強時弱，有時候緩和，有時候加壓，但是，整體中長期的大趨勢卻是極不樂觀的。

就像一段已經開始分裂的婚姻。

中美之間過去五六年，其實早已開始“分床睡”，現在大家心知肚明，未來遲早要“離婚”。

但這場婚姻里，還有很多資產沒分清、責任沒劃清，婚內干的壞事還得處理一下，財產轉移的窗口還沒完全結束。

所以，現在表面上握手，實則心里早就各自設防，各自盤算。

所以，對高科技、尤其是TOC高科技，我們整體僅能夠抱以短期補漲的預期，而不宜期待過高和過于長遠。

因為，中美之間，尤其是現在的美國主動緩和關稅沖突，其目的并不是真正為了緩和，而是因為美國自身準備不充分，包括產業供應鏈、美國國內輿論、美國金融的沖擊測試等等。在這種情況下，現在的緩和，超大概率是為了下一步的極限博弈打補丁。

之于中長期而言，全球供應鏈正在進入全面“安全化”轉向：

中國高科技領域，很多原來“緩一緩干”的項目，現在要加速干、快速上、寧愿貴一點也要自我突破；美國腰部制造業也在加緊自我補位，哪怕造船、車床、電子元器件這些低附加值項目，也要自己動手干。

注意，這一中長期的產業鏈演變，會對中期相關產業的估值和股價走勢產生影響——中期產業鏈演變，對相關產業會產生短期影響；中長期產業鏈演變，則會對中期股價走勢產生影響，因為，在多數情況下，市場總是會提前兌現的。

也就是說，今天關稅戰中場休息對相關行業的短期正向反射，中期內超大概率不構成正向反射，反之，今天關稅對相關行業不構成正向反射的，中期內超大概率反而構成正向反射。

全球化早已不是信任機制，而是防御機制，彼此都在“極限防守”。

大家都清楚，這是一個必須熬過的階段——斗而不破，還得再熬一年半載。

正因為這種“明斗暗守”的格局，再疊加中期更多更便宜的貨幣力量這一核心邏輯，在這一輪中美短期緩和窗口下，中國股市，必將迎來超級確認的中期貨幣牛市，年內劍指4000年，延至2026年一季度或上半年，大概率會突破4500點。

最后，再一次重復，這一重復其實4月中旬我就開始明確了：

中國股市年內最殘酷的階段，已經過去了，從現在起到未來10個月左右，中國股市在全球主流市場中，整體依然將處于“領跑位置”。

今天就寫這么多。