在關稅戰緩和的消息刺激下，今天全市場暴漲，但是只有醫藥板塊整體“暴雷”。

因為，特朗普放話要對醫藥行業動手了。

當地時間5月11日，美國總統特朗普在社交平臺發文稱：明天上午9時（北京時間12日21時）將在白宮簽署“美國歷史上最具影響力的行政命令之一”，通過強制要求美國支付全球最低藥價來降低處方藥價格。

他聲稱處方藥和藥品價格“幾乎會立即下降30%至80%”，同時全球其他國家的藥價將上漲，并推行“最惠國政策”平衡國際藥價。

幾乎瞬間，亞太股市的醫藥板塊遭到重創：日本的武田、第一三共等公司的股票大跌，A股創新藥板塊的股票也紛紛下跌。

必須承認，特朗普雖然不靠譜，但是這件事情的動機并沒有什么大的問題，因為美國的醫療支出確實很高，而且已經高到了畸形的地步。

數據顯示，2023年美國醫療總支出達4.9萬億美元，占GDP的比例達到了驚人的17.6%。

也就是說，平均每6美元的經濟產出，就有1美元流向了醫療支出。

這個占比之高，在全世界都是獨一份的，斷檔式地領先其他所有國家。

比如，英國和德國的醫療支出，占GDP比例長期維持在10%~12%左右，日本更是只有8%上下，至于廣大的發展中國家，這個比例就更低了。

美國這種醫療支出現狀的形成，并非一朝一夕之功，其背后有著復雜的歷史和現實因素。

歷史上的歷屆美國政府，不是沒有人注意到這個問題，而是所有的降低醫療支出的努力，最終都宣告失敗。

究其原因，美國的保險公司、藥企和醫院已經形成一個“鐵三角”，其勢力龐大，盤根錯節，絕非哪一個人可以輕易撼動。

百萬漕工，衣食所系啊，哪能你某個總統說變就變了？

在美國現行的環境下，可能需要幾屆政府持續地接力，從各種細微之處入手，如同外科手術般地耐心和精準，或許有可能緩慢地改變局面。

但是指望簽署一紙簡單的行政命令，就能立刻舊貌換新顏、紅旗插上勝利的頂峰，只能說這大概率是在作秀。

事實上，在2020年的第一任期末，特朗普就曾簽署過“最惠國”行政令以試圖降低藥價，但最終在聯邦法院被否決，理由是總統行政令只能對聯邦醫療保險或醫療補助計劃進行調控，無法強制藥品制造商降低向私人保險公司、自費患者、藥店或藥品批發商收取的價格。

要做到后者，除非在以國會法案的形式立法。

在醫療集團勢力極為龐大的背景下，國會通過類似法案的概率無限接近于0。

此外，所謂強制要求藥企在美國實行“全球最低藥價”，聽上去很美，實操的難度太大。

以特朗普團隊目前的草臺程度，此前對各國的增加關稅計算都只是簡單粗暴地用Excel表拉個公示來解決，完全不考慮不同國家之間的差異和具體情況，這次估計要整理出一張靠譜的主要藥品全球價格清單都難。

同時，藥企理論上也有很多規避的方式，比如一款要去開發兩個版本，一個在美國賣，一個在美國以外賣。

總之，沒有對現行支付體系的徹底重構和對既得利益群體足夠強大的壓制，僅僅依靠單純行政力量，要動美國醫療這塊蛋糕，基本沒有什么勝算。

2025年5月12日晚，美股開盤之后，醫藥股的形勢和當天白天的亞洲行情截然不同，主要制藥公司的股票價格并未受到影響，禮來、艾伯維、輝瑞等公司的股票甚至開始上漲。

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