5月12日，中美在日內瓦發布聯合聲明，美國對中國關稅大降115%，全面超預期，一定程度上代表了我們的勝利。而從中美聯合聲明中我們又有哪些值得關注的要點，一起看一下：

1）本次關稅到底降了多少？中美雙方各自取消了91%的升級關稅，中美雙方暫緩實施24%的“對等關稅”，各自降低115%，然后只保留10%的基準關稅。不過，今年年初，美國以芬太尼為由對中國兩次加征10%關稅。

因此，截至目前，2024年以來美國對中國尚保留20%（芬太尼為由）+10%（對等基準關稅），24%關稅延期90天。此外，中國對美征收10%對等關稅。也就是大約是30%VS10%。

2）整體中美關稅情況。2018年，美國對中國進行了一些列部分商品征稅，340億美元，160億美元，2000億美元，1200億美元，市場估計這部分關稅整體上在15%-20%之間。當然了，中國也對部分美國進行了征稅。

所以，美國目前對中國征稅大體上是：20%（2018年）+20%（芬太尼為由）+10%基準關稅=50%。

3）對于大幅降低115%關稅，短期來看大幅超預期。這兩天，花旗發布研報預測， 美國對華實際關稅稅率可能降至45%，也即是原有的關稅11%加上34%的對等關稅。（應該說的是20%+34%，市場樂觀預期大約就是45%-54%）。

恒指尾盤爆拉，恒生科技更是暴漲5%，關稅利好公布后，漲幅大約1.5%；而納斯達克盤前同樣暴漲，亞馬遜、谷歌、蘋果、特斯拉等紛紛在盤前漲幅6%-8%左右，不曾想最強的是拼多多。此外，富時A50大幅拉升至2%，不過新的一天的富時期貨走跌0.23%。就在最近，劉煜輝表示，如果關稅暫緩90天，股市將大漲。

此外，受益于美國對等關稅帶來通脹預期的黃金大幅調整，已從3500美元調整至3200美元，今日暴跌3.5%直逼3200美元關口。

黃金短期利好漸逝，未來窗口期是美聯儲降息、沖突升級、美國衰退預期、特朗普反復以及美元資產遭拋售。劉煜輝5月3日還表示，如果宣布談判，黃金有可能演變成中期調整。

4）對于股市怎么看？哪些行業受益？劉煜輝認為，股市將大漲。對于有人質疑是否是川緩兵之計，劉煜輝認為， 別想那么多，也別想那么復雜，實踐是檢驗真理的唯一標準，看美國通脹能不能真正壓降下去。

中金策略表示，短期內，市場在暫緩預期推動下大幅反彈也是應有之義，我們建議博弈彈性的話在出口鏈和互聯網成長，但是后者更為明確，但整體上也不要完全打消所有風險波動的可能。互聯網科技成長與分紅輪動依然是一個整體策略。低迷的時候更積極介入，亢奮的時候適度鎖定利潤，同時抓準結構性方向主線。

興證策略表示，中美關稅調整后，出口鏈行業的利潤受損情況有望大幅緩解，迎來補漲機會。其實看圖表也知道，家電、消費電子、紡織輕工等有望迎來補漲機會。

5）往后看，中金策略認為集中兩點：一是關稅對美國是供給沖擊、對中國是需求沖擊。二季度是關鍵，關稅談判（大概率有）、減稅（最好有）、降息（很難有）這三個需要看到至少一到兩個進展。否則，市場可能要重新計入關稅影響的預期。

二是，從市場角度，美股和港股都已經修復到4月2日“對等關稅”前水平，反應了風險溢價的修復。往后看，關稅的實際談判進展將是關鍵，不僅是中美，還有其他市場是否施加出口管制。短期的暫緩也意味著財政大舉發力的必要性下降。

6）對經濟的影響。民生證券認為，“保留30%關稅”的最新情況下，中國出口、名義GDP同比仍可能分別受到5.5、1個百分點的拖累，但幅度已較“145%稅率”情形大幅減輕，二季度出口有望保持正增長：

此外民生證券表示， 30%的保留關稅仍普遍高于美國對其他國家的關稅豁免（僅保留10%關稅），“搶轉口”動能預計將有所減弱但仍會持續。

7）中美關稅取得重大進展，還衍生一些段子（僅供娛樂）：①今日最佳：東南亞看到了中美聯合聲明后，決定從中國轉口貿易。 {其實整體稅率還是比越南、柬埔寨、墨西哥高的，正如民生所說，30%的保留關稅仍普遍高于美國對其他國家的關稅豁免（僅保留10%關稅）}

② 自從你買了黃金，俄烏要和談了，印巴也不打了，中美也快談好了，巴以沖突也緩和了，整個世界都和平了，這都是你的功勞 。

③ 春晚小品里包含了所有的梗：《賣拐》

“34%”
“反制”
“84%”
“反制”
“125%”
“反制”
這不對，我們重新來一遍
“10%”
“成交!”

④又看到有財經博主分享4月9日有投資經理比較樂觀的一句話： 畢竟關稅的影響已經達到極值了，后面只會減，加也沒什么影響，感謝特朗普幫我們把大A打到3100點。

⑤還記得上周四嗎，最牛“股神”特朗普又提前呼吁大家買股票了。坊間給了特朗普一個稱呼：資本市場最佳操盤手。