作者| 高凌朗

編輯| 汪戈伐

圖片來自企業網站

4月30日晚，海南機場設施股份有限公司發布公告，計劃以23.39億元收購海南美蘭國際空港股份有限公司50.19%股權。

具體來說，海南機場將用自有和自籌資金從海口美蘭國際機場有限責任公司購入美蘭空港2.375億股內資股，每股作價9.85元。交易后，海南機場還將對美蘭空港發起全面要約收購，同時保留其港股上市地位。

這次收購完成后，海南機場將首次實現對海南島三大機場的統一管理，包括海口美蘭、三亞鳳凰和瓊海博鰲機場，年旅客吞吐量將超過5000萬人次。

有航空業分析者認為，此舉是為迎接2025年底海南自貿港封關運作，整合區域航空資源，提升海南國際航空樞紐地位的關鍵一步。

收購背后有明確的歷史背景。2021年海航集團破產重整后，業務被分為航空、機場、金融和商業四個板塊。機場板塊引入海南省發展控股有限公司作為投資方，實現了從民營到國資的轉變。

重組后，雖然美蘭空港和海南機場同屬海南省國資委管理，但兩家保持獨立運營，沒有股權聯系。這導致海南島三大機場分屬兩家上市公司，業務相似卻各自為政，形成了明顯的同業競爭局面。

海南機場的轉型也是這次收購的重要因素。多家媒體指出，該公司原名海航基礎，主要從事房地產業務。2022年10月更名為海南機場后，開始逐步退出地產領域。

2024年，海南機場處置了海口海航大廈和儋州3024畝農業發展觀光用地等資產，但截至去年底，房地產業務仍占總收入的20.97%，公司分類仍為"房地產業"。

（來源：東方財富）

這筆收購結束后，海南機場的業務結構將發生顯著變化，機場管理業務收入占比將超過60%，有望從"房地產業"重新劃分為"航空運輸業"，加快向機場主業轉型的步伐。

另一個關注點是美蘭空港的財務狀況。該公司2023年虧損1.36億元，2024年虧損擴大至3.81億元，虧損主要是因為仲裁案付款和美蘭機場二期項目帶來的折舊攤銷及運營成本增加。

海南機場計劃通過提高管理效率和改善服務質量來改變這一狀況，收購方認為隨著美蘭空港仲裁案解決和封關紅利釋放，美蘭機場經營將逐步好轉。

2025年底是海南自貿港封關運作的關鍵時間點，封關后海南將實行"一線放開，二線管住，島內自由"的管理模式，大部分進口商品免除關稅，非禁限類貨物自由進出，這將顯著增加海南與全球的貿易往來。

收購時機選擇有其市場考量，分析者認為封關預期可能推動包括美蘭空港在內的海南上市公司股價上漲，現在收購可降低資金投入。

數據顯示，美蘭空港4月29日股價為9.60港元，遠低于歷史最高的60港元，處于相對低位。

保留美蘭空港的上市地位是雙平臺戰略的體現。《界面新聞》采訪的民航業咨詢顧問于占福表示，這種方式能繼續利用港股平臺吸引國際資本，結合海南機場的A股平臺，擴大融資來源，降低融資成本，滿足機場建設和航線拓展的資金需求。

海南正積極拓展國際航線網絡，2025年海南預計開通90條境外航線，目標接待240萬國際旅客。

美蘭空港2024年已經實現旅客吞吐量2689.04萬人次，同比增長10.48%，創下運營以來最高紀錄；貨郵吞吐量20.93萬噸，增長19.69%。這些數據表明海南航空市場具有強勁增長潛力。

三大機場整合后，可實現功能互補和資源優化。有消息指出，海南計劃將海口美蘭機場定位為區域樞紐，三亞鳳凰機場主攻旅游航線，瓊海博鰲機場服務高端商務客群。

此次整合不僅基于商業運作需求，更是對國家戰略的積極響應。短期目標是為封關運作和航線擴展奠定基礎，長期則致力于將海南打造全球航空樞紐中心。

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