近日，美信科技發(fā)布年報(bào)，2024年公司業(yè)績(jī)繼續(xù)下降，而公司分紅卻很“放得開(kāi)”。此外，結(jié)合公司上市前后披露的數(shù)據(jù)，員工學(xué)歷構(gòu)成、勞務(wù)外包等突顯異常。

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收入、業(yè)績(jī)雙降，分紅毫不手軟

近日，廣東美信科技股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱：美信科技；證券代碼：301577.SZ）發(fā)布2024年年報(bào)。

年報(bào)顯示，2023年、2024年美信科技營(yíng)業(yè)收入分別為4.36億元、4.22億元，同比分別下降10.59%、3.09%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為5498.87萬(wàn)元、3226.71萬(wàn)元，同比分別下降17.76%、41.32%。2024年公司收入、業(yè)績(jī)均進(jìn)一步下滑，其中，公司歸母凈利潤(rùn)下降速度明顯加快。

而2020年至2022年，公司取得營(yíng)業(yè)收入3.39億元、4.66億元、4.87億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4568.11萬(wàn)元、6397.20萬(wàn)元、6667.86萬(wàn)元，均快速上漲。2024年1月24日，公司在創(chuàng)業(yè)板上市，2020年至2022年以及2023年上半年為公司招股書報(bào)告期，而從2023年開(kāi)始，公司業(yè)績(jī)就已出現(xiàn)明顯頹勢(shì)。

雖然業(yè)績(jī)下滑嚴(yán)重，但公司現(xiàn)金分紅很“放得開(kāi)”。2023年、2024年公司向全體股東派發(fā)現(xiàn)金紅利，力度分別為每10股派8元、每10股派3元，以此計(jì)算，分別派發(fā)現(xiàn)金股利3540.8萬(wàn)元、1327.8萬(wàn)元。而2020年至2022年，公司派發(fā)現(xiàn)金紅利分別為317.14萬(wàn)元、477.57萬(wàn)元、643.40萬(wàn)元。

目前，美信科技過(guò)半股份掌握在實(shí)控人手中。年報(bào)顯示，實(shí)控人張定珍、胡聯(lián)全通過(guò)深圳全珍投資有限公司間接持有美信科技45.99%股權(quán)，此外，張定珍還直接持有公司2.84%股權(quán)、胡聯(lián)全通過(guò)東莞市同信實(shí)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）間接持有公司6.88%股權(quán)。以此計(jì)算，公司實(shí)控人張定珍、胡聯(lián)全合計(jì)持有公司55.71%股權(quán)。

上市后勞務(wù)外包用工飛漲，員工學(xué)歷構(gòu)成突變

美信科技核心業(yè)務(wù)聚焦于磁性元器件產(chǎn)品的研發(fā)與制造，產(chǎn)品主要分為信號(hào)類磁性元器件和功率類磁性元器件兩大類別。招股書稱，磁性元器件行業(yè)呈現(xiàn)一定的季節(jié)性特征，行業(yè)內(nèi)公司通常每年下半年的銷售收入會(huì)高于上半年。

根據(jù)公司招股書及年報(bào)數(shù)據(jù)，2020年至2022年和2024年，公司下半年?duì)I業(yè)收入均高于上半年?duì)I業(yè)收入。但在2023年，公司上半年?duì)I業(yè)收入2.29億元，高于下半年?duì)I業(yè)收入2.07億元，與行業(yè)的季節(jié)性特征明顯不符。巧合的是，2023年上半年為公司招股書報(bào)告期最后一期。

此外，結(jié)合上市前后的信息披露，美信科技的多項(xiàng)數(shù)據(jù)變動(dòng)異常。

年報(bào)顯示，2023年末、2024年末，美信科技員工數(shù)量分別為614人、623人。其中，2023年末中專及以下學(xué)歷人員442人、大專學(xué)歷人員104人，而2024年末，中專及以下學(xué)歷人員108人、大專學(xué)歷人員446人。不知短短一年之內(nèi)公司員工為何出現(xiàn)大規(guī)模流動(dòng)，還是上述信披本身就存在錯(cuò)誤。

2021年3月起，為解決臨時(shí)用工需求，美信科技采用了勞務(wù)外包用工形式。2021年、2022年、2023年，公司勞務(wù)外包金額分別為745.92萬(wàn)元、478.50萬(wàn)元、65.59萬(wàn)元，2023年下降明顯。

不過(guò)，公司上市后勞務(wù)外包用工又飛速上漲。2024年年報(bào)顯示，2024年公司勞務(wù)外包工時(shí)總數(shù)17.84萬(wàn)小時(shí)、勞務(wù)外包支付的報(bào)酬總額369.66萬(wàn)元，同比分別增長(zhǎng)407.20%、463.58%。而公司2024年主要產(chǎn)品磁性元器件生產(chǎn)量同比僅上漲40.15%，也就是說(shuō)在產(chǎn)量?jī)H上漲40%前提下，公司勞務(wù)外包工時(shí)上漲超400%。

應(yīng)收賬款方面，2024年公司對(duì)未逾期、逾期30天以內(nèi)、逾期31天至60天、逾期61天至150天、逾期151天至365天、逾期1年以上應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提比例分別為1.01%、12.08%、28.58%、45.97%、71.69%、99.70%，而2023年計(jì)提比例分別為0.92%、10.31%、23.79%、39.72%、67.28%、92.37%。對(duì)比上述數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，公司2023年壞賬計(jì)提比例明顯低于上市后的2024年。

值得關(guān)注的是，2023年3月，上市公司A披露，其所在的網(wǎng)絡(luò)變壓器產(chǎn)業(yè)鏈上游小型磁環(huán)線圈全自動(dòng)雙環(huán)繞線技術(shù)要求較高，屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，彼時(shí)僅該公司及中山展暉電子設(shè)備有限公司（以下簡(jiǎn)稱：展暉電子）兩家廠商掌握了相關(guān)技術(shù)并成功研發(fā)出相應(yīng)設(shè)備，市場(chǎng)集中度較高。而美信科技業(yè)務(wù)處于下游網(wǎng)絡(luò)變壓器行業(yè)，因?qū)俚湫蛣趧?dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，需要大量人工進(jìn)行手工作業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分，毛利率相對(duì)較低。

2023年6月29日，上市公司A的子公司起訴展暉電子及美信科技侵害其發(fā)明專利“一種網(wǎng)絡(luò)變壓器全自動(dòng)制造方法”“一種網(wǎng)絡(luò)變壓器的T2環(huán)全自動(dòng)繞線方法”，并索賠3000萬(wàn)元。美信科技2024年年報(bào)顯示，上述案件原告撤訴。

年報(bào)還顯示，美信科技主要產(chǎn)品信號(hào)類磁性元器件、功率類磁性元器件及其他毛利率同比均下降明顯。

而在2019年至2021年，美信科技主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為23.17%、27.23%、27.99%，整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，各期可比公司毛利率均值分別為21.89%、20.32%、19.20%。彼時(shí)美信科技毛利率明顯高于可比公司平均水平，且變動(dòng)趨勢(shì)明顯不同。